Олександр Чубрик Економіка Білорусі почала скромно відновлюватись
Фактори споживання падають, внутрішній попит — за ними
Востаннє економіка Білорусі показувала зростання у період з першого по третій квартали 2014-го, відколи ВВП країни демонстрував неухильне падіння. Однак у четвертому кварталі 2016-го лінія валового показника дещо оптимістично піднялася нагору. Щоправда, як зауважує директор Дослідницького центру ІПМ Олександр Чубрик, при появі нових даних крива може цілком логічно спуститися вниз. Тим не менш, не можна не сприймати це як сигнал можливого відновлення.
Ми довго росли за рахунок того, що розігрівали вже розігріту економіку, тобто стимулювали внутрішній попит. Наприклад, якби наприкінці 2008 року не було експорту та імпорту, а залишився лише внутрішній попит, ми зросли б на 20%, — згадує економіст. — Зростання за рахунок внутрішнього попиту закінчилося 2009-го. Чотири квартали ми бовталися близько нуля, потім знову спробували ту саму політику друкування грошей, видавали директивні кредити та виросли. Цього вистачило до виборів 2010 року. Після чого вдарила валютна криза і ми вже не росли».
Щоразу, коли влада стимулювала внутрішній попит, продовжує директор ІПМ, це дзеркально відбивалося на чистому експорті. Отже, експорт був значним протидією імпорту. Нині через падіння внутрішнього попиту не зростає ВВП. За словами Чубрика, минулого року приріст був лише за рахунок реального збільшення експорту на тлі падіння імпорту, що продовжується.
«Люди вкрай неохоче перемикалися зі споживання докризового рівня та проїдали заощадження, – зауважив економіст. — Падіння реальних доходів 2015-го випереджало споживаннядомогосподарств, але у третьому та четвертому кварталах минулого року ці темпи практично зрівнялися».
У другої складової внутрішнього попиту — інвестицій — справи набагато гірші. Їхня частка щодо ВВП опустилася до мінімального рівня з 2003 року, а обсяг іноземних вливань упав більш ніж удвічі порівняно з максимальним 2011 роком.
Із позитивних зауважень експерт наголосив на прирості інвестицій за рахунок коштів республіканського бюджету на 1,7%. Щоправда, місцеві бюджети впали на третину. Інвестиції за рахунок коштів населення вперше за 15 років знизилися на 14%. "Тобто всі внутрішні джерела інвестування, які давали хоч якесь зростання, вже в далекому від ідеалу стані", - резюмує Чубрик.
Крім того, директор ІПМ виявив ще одне підтвердження згасання інтересу іноземних інвесторів за такою малопомітною статтею експорту/імпорту послуг, як ділові поїздки. На графіку можна побачити, що пік поїздок інвесторів до Білорусі припадає на 2012 рік, а потім стрімко знижується. Наразі предметний інтерес іноземних інвесторів у нашій країні переважно обмежується реінвестуванням доходу. У свою чергу, діловий туризм нашого бізнесу теж у стані спаду через загальну рецесію вітчизняної економіки.
Однак не лише доходи та інвестиції можуть стимулювати внутрішній попит. На думку економіста, для запуску внутрішнього попиту потрібна негайна реструктуризація державних підприємств. «Внутрішній попит не зростатиме доти, доки держпідприємства висмоктують ресурси бюджету та ресурси населення», — пояснює дослідник. За тим же принципом держпідприємства гальмують розвиток малого бізнесу, тому що немає сенсу у його розвитку на ринку, що падає.
Неенергетичний експорт«тягне» білоукраїнську промисловість
Але не все так погано. Незважаючи на рецесію нафтохімічного сектора та чорної металургії, промисловість почала відновлюватися. З осені минулого року вона серйозно підросла завдяки неенергетичному експорту, який виріс до 20% у річному вираженні. Більше того, неенергетичний експорт (на графіку — «інший експорт товарів та послуг») додав до реального ВВП 8% — більше від інших компонентів сукупного попиту.
Ще один критерій для відшкодування показників зовнішньої торгівлі полягає у вирішенні конфлікту з Україною, коли вже продовольство та сільська продукція стали другою за значимістю статтею експорту після нафтовики. Врегулювати розбіжності зі східним партнером треба не лише з приводу сільгосппродукції, вважає економіст, відновити можна й експорт нафтохімії та чорної металургії, для яких лише газ — це серйозні витрати.
Незважаючи на всі проблеми експорту, за спостереженнями експерта, почали покращуватись умови торгівлі. Вперше за довгий час ціни на неенергетичний імпорт стали нижчими, ніж на неенергетичний експорт. І фізоб'єми експорту зростають швидше за фізоб'єми імпорту.
Що стосується експорту послуг, минулого року він наблизився до майже пікової позначки 7 млрд доларів. Найважливіше, за словами Чубрика, це відбувається на тлі падіння транспортних послуг. Негативна тенденція у транспорті частково пов'язана з постачанням нафти та зниженням економічної активності. Але інші послуги почали зростати, особливо «телекомунікаційні, комп'ютерні та інформаційні», де 90% займає експорт комп'ютерних послуг. Варто зауважити, що відновився експорт будівельних послуг.
«Збільшення частки експорту комп'ютерних послугкомпенсувало падіння транспортних, і це запобігло скороченню сальдо торгівлі послугами, — додає дослідник. — Якщо раніше транспортне сальдо витягувало все сальдо торгівлі послугами, то тепер комп'ютерні послуги забезпечили майже 1 млрд. профіциту торгівлі. Профіцит торгівлі послугами, своєю чергою, дозволив компенсувати дефіцит торгівлі товарами».
«Зараз обійтися без рефінансування нереально»
Дефіцит платіжного балансу зараз фінансується практично лише за рахунок незареєстрованого експорту, сума якого більша за 1 млрд доларів у річному вираженні, вважає Чубрик. «Це і є наші яблучка та яловичина, через які засмучується пан Данкверт», — пояснює дослідник. На думку дослідника, в принципі ситуація з платіжним балансом більш-менш стабілізувалася за нинішньої макроекономічної, монетарної та валютної політики.
А ось із зовнішнім боргом все складно. Сукупний валютний борг (зовнішній борг плюс внутрішній валютний борг) минулого року за підсумками трьох кварталів наблизився до 90% ВВП. З нього державний та гарантований державою борги — це вже майже 60% ВВП, що за загальноприйнятими нормами вважається економічно небезпечною величиною боргу. І все це відбувається на тлі зниження дефіциту поточного рахунку та мінусового сальдо у 10%. У період із четвертого кварталу 2015-го та до третього кварталу 16-го пішло 5,8% від ВВП на забезпечення зовнішнього держборгу та 3,2% — на погашення внутрішнього валютного держборгу, що становить майже четверту частину держбюджету.
«Зараз обійтися без рефінансування неможливо. Переважно ми залучали гроші до України та гасили борги перед рештою світу. 2016-го року ми, знову ж таки, залучили гроші до України і погасили внутрішній валютний борг, — розповідає.Чубрик. — Україна завжди була донором. За останні чотири роки ми залучили у них 7,2 млрд. доларів, а погасили 2,4 млрд. І зараз для нас важливо погасити борги перед Україною, перед китайськими банками і погасити внутрішній валютний борг».
