Резервні активи Резервні активи на відміну від інших статей фінансового рахунку
Резервні активи, на відміну від інших статей фінансового рахунку, знаходяться під прямим контролем держави і можуть використовуватися для досягнення цілей економічної політики.
@ Резервні активи (reserve assets) — міжнародні високоліквідні активи країни, які перебувають під контролем її грошової влади чи уряду та у будь-який момент можуть бути використані ними для фінансування дефіциту платіжного балансу та регулювання курсу національної валюти.
Слід зазначити, що резервні активи є лише другим ешелоном захисту платіжного балансу. у разі істотної незбалансованості рахунки поточних операцій, тобто. відсутність припливу достатніх коштів для оплати імпорту товарів і послуг, уряд спочатку зазвичай вдається до таких заходів, як девальвація валюти для стимулювання експорту або залучення додаткових зовнішніх кредитів. Тільки коли можливості цих заходів вичерпані (падіння курсу веде до гіперінфляції і нових зовнішніх кредитів не дають), уряд використовує резервні активи для оплати зовнішніх рахунків. Найчастіше наявність достатніх резервних активів сприймається як морально-психологічний інструмент підтримки довіри до національної валюті, задля забезпечення залучення зовнішніх кредитів та підтримки макроекономічної стабільності.
Резервні активи, які відображаються в рамках платіжного балансу, включають лише реально існуючі активи. Навіть якщо принципово можливе укладання угоди між національним центральним банком та іноземним центральним банком про операцію своп, потенційна можливість отримання резервних активів у межах таких угод не дає підстав для віднесення їх до реально існуючих резервних активів країни. Проте національні активи, відданіпід заставу нерезидентам, що належать до резервних активів. Таким чином, основний критерій віднесення або невіднесення того
або іншого активу до резервних полягає у визначенні того, чи може уряд або центральний банк здійснювати реальний і прямий контроль над ним. У вузькому значенні слова вони можуть контролювати лише ті активи, які їм належать. Однак, оскільки уряд здійснює контроль над усією територією країни в широкому розумінні, практично будь-який актив, що належить резидентам цієї країни, потрапляє під його контроль. Але з метою платіжного балансу контроль над резервами вважається реальним і прямим, тільки якщо ними володіє фінансова влада. Якщо комерційні банки на законних підставах володіють зарубіжними активами, але операції з ними можуть здійснювати тільки на умовах, встановлених грошовою владою, то вважається, що фінансова влада має прямий і реальний контроль і над цими активами. До резервних активів належать також високоліквідні активи уряду. Наприклад, рахунки уряду в іноземній валюті є резервним активом, тоді як особняки або земля за кордоном, що належать державі, є іноземним активом, але не можуть вважатися резервним активом, оскільки цей тип активу недостатньо ліквідний — не може бути швидко перетворений на готівку і використаний для цілей фінансування платіжного балансу
Зрозуміло, резервні активи не лежать мертвим вантажем, вони інвестуються у високоліквідні та зазвичай максимально надійні грошові інструменти на світовому фінансовому ринку — казначейські векселі, акції великих компаній, частина просто кладеться на депозити в іноземних банках.
В цілому резервні активи, зміна яких показується "під межею" в платіжному балансі, представляютьсобою суму наступних активів:
•Монетарне золото — золото проби не нижче 995/1000, що знаходиться в сховищах ЦБ або уряду, яке будь-якої миті може бути продано за іноземну валюту на світовому ринку або міжнародним організаціям. Немонетарне золото може бути у розпорядженні будь-якого резидента і вважається резервним активом. Грошова влада може збільшувати свої запаси монетарного золота шляхом його монетизації — купівлі до державних резервів видобутого золота та придбання товарного золота на приватних ринках. Грошова влада може також продавати частину монетарного золота із запасів, тим самим демонетизуючи його.
•Спеціальні права запозичення (СДР) — штучний резервний актив, що випускається МВФ, який розподіляється між країнами-членами відповідно до їхніх квот і який може бути використаний для придбання іноземної валюти, надання позик та здійснення платежів. Країни можуть купувати СДР одна в одну, здійснювати платежі в СДР. Однак СДР є не більше 3% резервних активів світу і в практичних цілях не відіграють істотної ролі.
•Резервна позиція у МВФ — сума резервної транші (частки) країни у МВФ та боргу з боку МВФ цій країні. Резервна транша становить 25% квоти країни у капіталі МВФ і може бути отримана країною назад практично без будь-яких умов. Покупки іноземної валюти за національну в рамках резервної транші, яка не вважається кредитом МВФ, як і отримання кредиту МВФ, призводять до збільшення резервних активів країни, що купує.
•Валютні активи — зазвичай найбільша частина міжнародних активів, що складається з вимог до нерезидентів у формі іноземної валюти, банківських депозитів, урядових цінних паперів, інших цінних паперів,фінансових дериватів, акцій приватних підприємств та вимог, що виникають у результаті угод між національним та іноземними ЦП, а також урядовими органами.
B фінансуючої частини платіжного балансу, що, за визначенням, показує потоки реальних і фінансових ресурсів, відбиваються не запаси, а потоки резервних активів, тобто. зміна у рівні резервних активів на початку та наприкінці року.