Рівновага на ринку капіталу - Економіка
1.3. Рівновага на ринку капіталу
Відсоток у сучасній економічній теорії найчастіше сприймається як вартість капіталу незалежно від цього, отримує його промисловець як підприємницького доходу чи власник позичкового капіталу. Тобто відсоток є різновидом доходу поряд з прибутком. Таким чином, ми можемо зазначити, що відсоток – це частина доходу, яку одержує власник капіталу протягом року. Якщо вона виражається і на відсотках, то такий дохід називається відсотковою ставкою. Наприклад, ви кладете в банк 100 000 дол. Ваш дохід (або відсоток) складе 15 000 дол., ставка відсотка в цьому випадку дорівнюватиме 15%.
Ставка відсотка - це ціна, що сплачується власникам капіталу за користування займаних у них на певний термін коштів. Рівноважна ставка відсотка визначається перетином кривих попиту гроші і пропозиції грошей. На конкретну величину відсоткові ставки впливають ступінь ризику при наданні позички, термін який видаються юди, їх розмір. Розрізняються номінальна (у поточних цінах) та реальна (обліком рівня інфляції) ставки відсотка.
Для визначення вигідності капіталовкладень визначається дисконтована сума майбутніх доходів, яка обчислюється з урахуванням відсоткової ставки коефіцієнта дисконтування.
Рішення про інвестування приймається у разі, якщо дисконтована сума майбутніх доходів більше витрачений інвестування.
Необхідно розрізняти середню ставку відсотка, яка визначається за тривалий період часу, і ринкову ставку відсотка, що складається щодня і схильна до частих коливань. На величину відсотка та її коливання впливає ряд основних факторів, до найважливіших з яких відносяться:
-величина капіталу; - продуктивність капіталу;
співвідношення між пропозицією та попитом на капітал.
В останньому випадку говорять про «перевагу в часі», про «очікування» та про винагороду за помірність». Якщо суспільство прагне витрачати більше, ніж накопичувати як інвестицій, це несприятливо позначиться у майбутньому і знизить рівень споживання. Навпаки, якщо суспільство зможе сьогодні якимось чином утриматися від зайвого споживання, це значно підвищить його споживання у майбутньому з допомогою сьогоднішніх вкладів.
Існують інші методики визначення взаємодії між виробництвом та інвестиціями, що дозволяють оцінити рівень відсоткової ставки.
Розглянемо методику визначення відсотка на основі теорії попиту та пропозиції. Сама ідея дуже проста. Якщо вільного капіталу багато і попит на капітал великий, а пропозиція зменшується, рівень відсотка підвищиться. Як визначити межі коливання?
Умовою рівноваги між прибутком та ставкою відсотка на ринку капіталу є конкуренція. Припустимо, що відсоток на інвестиції (або прибуток) більше відсотка на заощадження. Потрібний позиковий капітал, оскільки свого не вистачає. Фірма бере кредит, за який має сплачувати ринкову ставку відсотка. Внаслідок підвищення попиту остання починає зростати. Це знижує доходи на інвестиції, і зрештою між доходом на капітал та ринковою ставкою відсотка встановлюється рівновага. Це відбувається через те, що максимальною межею, до якої прагнутиме ставка відсотка, є середній ринковий кордон прибутку. Строго кажучи, абсолютна рівність між ними означатиме відсутність конкуренції, оскільки в такій ситуації власнику капіталу абсолютно байдуже, куди його вкладати.
Але, з іншогосторони, сама позичка починає втрачати сенс. якщо верстата відсотка стає більше відсотка на інвестиційний капітал для його власника. Обмовимося, що це справедливо для великих проміжків часу.
На практиці, внаслідок дії додаткових факторів, таких, як державна політика або крайня нестійкість економіки в період кризи, ставка відсотка може досягати свого максимуму при скороченні виробництва.
Інший випадок – криза. Вироблені товари не знаходять збуту. Терміново потрібні гроші на оплату боргових зобов'язань. Попит на них підвищується, пропозиція скорочується, ставка відсотка зростає та досягає максимуму. Станок відсотка підвищуватиметься, але не настільки стрімко, як у наведених вище випадках, а також у фазі підйому, коли зростають прибутки виробників і потрібен позиковий капітал.
Мінімальна межа ставки відсотка теоретично дорівнює нулю. Насправді вона максимально знижується в період депресії, коли промисловість переживає застій, а пропозиція позичкового капіталу зростає, оскільки багато капіталів не знаходять застосування.
Співвідношення ставки відсотка та доходу на капітал графічно можна подати так (рис. 1).
Вертикальна лінія SS – це величина пропонованого накопиченого капіталу, яка є величина постійна; крива d – це попит капітал. Перетин прямий SS і кривою d у точці Е показує величину доходу на капітал, або верстата відсотка, яка в прикладі становить 10% на рік. На цьому рівні попит і пропозиція зрівнюються, тому що при вищій ставці відсотка впаде пропозиція капіталу, а при нижчій попит перевищить пропозицію.
Існують інші методики визначення ставки відсотка залежно відпропозиції та попиту на капітал, які враховують вплив найрізноманітніших факторів, таких, наприклад, як інфляція, динаміка розвитку, аналізований період прогнозу тощо. Але це вже більше стосується практичної сторони питання. Нам залишається зробити такий висновок: за умов ринкової економіки рівень ставки відсотка має складатися лише під впливом конкуренції, під впливом попиту та пропозиції капіталів.
Слід додати, що у марксистської літературі відсоток сприймається як із форм прибутку. Остання має два види – підприємницький дохід та позиковий відсоток. Та частина прибутку, яку вручає позичальник власнику капіталу, називається позичковим відсотком, частина, що залишилася, - підприємницьким доходом. У західній літературі будь-який дохід на капітал називатиметься відсотком на капітал або прибутком.
З погляду методології, прибуток і відсоток є такі форми додаткової вартості, які приховують несплачену працю робітників, і звідси виходить про неминучість експропріації цієї несплаченої праці в капіталістів. Цей висновок виходить за рамки дослідження суто економічної теорії та ринкових відносин.
Сировина та основні матеріали - 15200 руб.
Заробітну плату виробничих робочих – 600 крб.
Нарахування на заробітну плату – 35,6%
Загальновиробничі та загальногосподарські витрати – 15% від заробітної плати виробничих робітників:
600 х 0,15 = 90 руб.
Комерційні витрати – 4%
Норма рентабельності – 25%
Націнка оптової ланки – 10%
Націнка роздрібної ланки – 14%
1. виробничу собівартість
2. вільну відпускну ціну підприємства-виробника
3. ціну реалізації товару оптовим посередникам
4. роздрібну ціну
Калькуляція собівартості одиниці виробленої продукції
Ціни на продукцію розраховуються так.
У будь-якому разі основою розрахунку ціни є собівартість товару чи продукції.
Комерційні витрати становлять 4% від виробничої собівартості продукції: 16103, 6 x 0,04 = 644,1 крб.
Оптова ціна виробу складається з повної собівартості та нарахування нормативу рентабельності.
При розрахунку цін на основі нормативу рентабельності ціна визначається як сума фактичних витрат та нормативного прибутку.
Норматив рентабельності витрат – ставка, що використовується визначення величини питомої прибутку у ціні і задається у відсотках до середніх загальних витрат виробництва одиниці виробленої продукції (собівартості).
Повна собівартість - це сума виробничої собівартості та комерційних витрат: 16103,6 + 644,1 = 16747,7 руб.
На підприємстві, що розглядається, встановлюється єдина ставка нормативу рентабельності (плановий прибуток), що визначається по відношенню до загальної суми витрат на виробництво продукції (25%).
Норматив рентабельності розрахований стосовно повної собівартості продукції.
Рентабельність складе: 16747,7 х 0,25 = 4186,9 руб.
Оптова ціна: 16747,7 + 4186,9 = 20934,6 руб.
Істотним елементом ціни є податку додану вартість, який встановлюється централізовано як процентних ставок (20%).
ПДВ = 20934,6 х 0,2 = 4186,9 руб.
Вільна відпускна ціна одиниці продукції підприємства-виробника становитиме:
20934,6 + 4186,9 = 25121,5 руб.
Оптові (відпускні) ціни промисловості - ціни, за якими підприємства та організації-споживачі оплачують продукцію збутовим (оптовим) організаціям.
До складу оптової (відпускної)ціни промисловості входять:
- Оптова ціна підприємства;
- оптово-збутова знижка (націнка), яка складається з витрат і прибутку постачальницько-збутової або оптової організації;
Якщо ціни виробників продукції більше тяжіють до виробництва, то оптові (відпускні) ціни промисловості вже пов'язані зі сферою обігу (оптовою торгівлею).
Націнка оптової ланки – 10%
Ціна реалізації товару оптовим посередникам становитиме:
25121,5 х (25121,5 х 0,1) = 27633,7 руб.
Роздрібні ціни – ціни, якими товари реалізуються роздрібної торгової мережі населенню, підприємствам і організаціям, включена до неї торгова надбавка відшкодовує витрати звернення торгових організацій і утворює прибуток.
До складу роздрібної ціни входять:
- оптова (відпускна ціна) промисловості;
- торгова надбавка (знижка), що складається з витрат звернення та прибутку торгових организаций.
Торгова надбавка (знижка) відшкодовує витрати звернення торгових організацій та утворює прибуток. До торгової надбавки включаються витрати обігу, у тому числі транспортні витрати на доставку товарів від постачальника, інші витрати на доставку товарів від постачальника, інші витрати на закупівлю та реалізацію товарів роздрібних торгових організацій та підприємств або підприємств побутового обслуговування населення, ПДВ, а також прибуток, потрібна для нормальної діяльності підприємств.
При торговій надбавці роздрібної організації 14%, роздрібна ціна одиниці виробленої продукції складе:
27633,7 х 1,14 = 31502,4 руб.
Роздрібна вартість легкового автомобіля – 140 руб.
Торгова надбавка – 35%
Прибуток підприємства-виробника від собівартості – 16%
1. Собівартість автомобіля
2. Прибуток підприємства-виробника
3. Питома вага кожного елемента у роздрібній ціні товару
Роздрібна ціна автомобіля = відпускна ціна + торгова надбавка
Нехай відпускна ціна автомобіля = Х, тоді
Відпускна ціна автомобіля = Собівартість автомобіля + Прибуток підприємства-виробника + ПДВ
Нехай собівартість автомобіля У, тоді
103,7 = У + 0,16У + (У + 0,16У) х0,2
103,7 = У + 0,16У + 0,2У + 0,032У
Перевірка складу роздрібної ціни:
74,5 + 74,5 х 0,16 + (74,5 + 74,5 х 0,16) х0,2 + [(74,5 + 74,5 х 0,16 + (74,5 + 74, 5 х 0,16) х0,2) х0,35] = 140
74,5 х 1,16 х1, 2 х1, 35 = 140 руб.
74,5 + 11,9 + 17,3 + 36,3 = 140 руб.
Питома вага елементів у складі ціни:
(74,5/140) х 100% = 53,2%
(11,9/140) х 100% = 8,5%
(17,3/140) х 100% = 12,4%
(36,3/140) х 100% = 25,9%
Фірма планує випуск нового виробу.
Передбачувана вартість одиниці виробленої продукції – 2400 крб.
Передбачувані змінні видатки одиницю продукції – 1400 крб.
Сумарна величина постійних витрат - 11000 тис. руб.
1. точку беззбитковості випуску виробу
2. яка кількість продукції необхідно випустити, щоб отримати прибуток у розмірі 8000000 руб.
Точку беззбитковості випуску виробів можна визначити у натуральних одиницях чи грошових.
Формула визначення обсягу реалізації в натуральних одиницях, що забезпечує заданий розмір прибутку:
Нехай Х – необхідний продаж товарів
Ціна одиниці виробу х Х – (Змінні витрати на одиницю х Х + Постійні витрати) = Прибуток
Визначимо, скільки товарів необхідно продати, щоб одержати прибутку у вигляді 8000 тис. крб.
2400Х - (1400Х + 11000000) = 8000000
переліквикористовуваної літератури
1. Абрамова М.А. Фінанси, грошовий обіг та кредит: Навч. допомога. - М.: Інститут міжнародного правничий та економіки, 1998- . 290 с.
2. Денисова І.П. Управління витратами та ціноутворення: Навчальний посібник. - М.: Експертне бюро, 2001. - 64с.
3. Гроші, кредит, банки: Підручник/За ред. О.І.Полушина. -М.: Фінанси та статистика, 1998. – 448 с.
4. Крейніна М.М. Фінанси, грошовий обіг, кредит: Підручник - М.: Фінанси, 1997.-341 с.
5. Загальна теорія грошей та кредиту: Підручник / За ред. Є.Ф.Жукова. - М: ЮНІТІ. Банки та біржі, 1995.
6. Собанті Б.М. Теорія фінансів: Навч. допомога. - М.: Менеджер. 1998 – 168с.
7. Теорія фінансів: Навч. посібник для студентів екон. спец. ВНЗ/ Під ред.. НЕ Заєць, М.К.Фісенко. - Мінськ: Вища школа, 1997. - 368 с.
8. Усов. В.В. Гроші. Грошовий обіг. Інфляція: Навч. посібник для вузів. - М.: Банки та Біржі: ЮНІТІ. 1999. -544с.
9. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит: Підручник для вишів. / За ред. Л.А.Дробозіної. - М: ЮНІТІ. Фінанси, 1997р.