2. Аналіз ліквідності

Оцінка бізнесу сьогодні набуває все більшої значущості при прийнятті менеджментом компаній різноманітних рішень. Для будь-якого підприємства вона може стати тонким інструментом планування та управління фінансово-господарською діяльністю. Застосування оцінки здатне підвищити ефективність використання ресурсів та забезпечити більш високий рівень безпеки та контролю.

Ось неповний перелік цілей оцінки бізнесу з боку різних суб'єктів:

Підприємство як юридична особа

Забезпечення економічної безпеки.
Розробка планів розвитку підприємства.
Випуск акцій.
Оцінка ефективності управління.

Вибір варіанта розпорядження власністю.
Складання об'єднавчих та розділових балансів при реструктуризації.
Обґрунтування ціни купівлі-продажу підприємства чи його частки.
Встановлення обсягу виручки при упорядкованої ліквідації підприємства.

Перевірка фінансової дієздатності позичальника.
Визначення розміру позички, що видається під заставу.

Встановлення розміру страхового внеску.
Визначення суми страхових виплат.

Розрахунок кон'юнктурних показників.
Перевірка обґрунтованості котирувань цінних паперів.

Перевірка доцільності інвестиційних вкладень.
Визначення допустимої ціни купівлі підприємства з метою включення їх до інвестпроекту.

Підготовка підприємства до приватизації.
Визначення оподатковуваної бази різних видів податків.
Встановлення виторгу від примусової ліквідації через процедуру банкрутства.
Оцінка для судових цілей.

Зараз оцінка бізнесу стає всеНайбільш значущою для підприємницького середовища з метою прийняття оперативних рішень. Управління вартістю - це управління майбутнім компанії; отже, це невід'ємна складова стратегії організації та бізнес-плану її розвитку. Якщо вартість організації зростає, то це говорить про успішність бізнесу і зростання доходів рентабельність активів буде вищою.

Коефіцієнт поточної ліквідності
Коефіцієнт швидкої ліквідності
Коефіцієнт абсолютної ліквідності
Високоліквідні активи
Швидкореалізовані активи
Повільно реалізовані активи
Важкореалізовані активи
Коефіцієнт маневреності власного капіталу
Власні оборотні кошти
Найбільш термінові зобов'язання
Середньострокові зобов'язання
Довгострокові зобов'язання

Коефіцієнт поточної (загальної) ліквідності (англ. current ratio) - характеризує платоспроможність організації, здатність погашати поточні зобов'язання.

Дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки рублів поточних активів підприємства посідає одне карбованець поточних зобов'язань.

Логіка обчислення цього показника у тому, що це підприємство погашає короткострокові зобов'язання переважно з допомогою поточних активів; отже, якщо поточні активи перевищують за величиною поточні зобов'язання, підприємство може розглядатися як таке, що успішно функціонує.

Кредитори широко використовують цей показник в оцінці поточного фінансового стану організації, небезпеки видачі їй короткострокових позик.

Чим вище значення коефіцієнта поточної ліквідності, тим вища ліквідністьактивів підприємства.

Низьке значення показника свідчить про труднощі погашення організацією своїх поточних зобов'язань. Однак для повноти картини потрібно дивитися потік коштів від операційної діяльності організації – часто низький коефіцієнт виправданий потужним потоком готівки (наприклад, мережах швидкого харчування, роздрібній торгівлі).

Занадто високий коефіцієнт поточної ліквідності відбиває недостатньо ефективне використання оборотних активів, або короткострокового фінансування. Тим не менш, кредитори вважають за краще бачити більш високе значення коефіцієнта як ознака сталого становища компанії.

Коефіцієнт швидкої (проміжної) ліквідності

Коефіцієнт швидкої (проміжної) ліквідності (англ. quick ratio, acid-test ratio) - показує здатність організації погашати свої короткострокові зобов'язання за рахунок продажу ліквідних активів. Ліквідні активи у разі складаються з коштів, короткострокових фінансових вливань і короткострокової дебіторську заборгованість. Є ще один спосіб розрахунку ліквідних активів — усі оборотні активи, за винятком запасів, які є найменш ліквідними.

Логіка такого виключення полягає не тільки в значно меншій ліквідності запасів, але, що значно важливіше, і в тому, що кошти, які можна виручити у разі вимушеної реалізації виробничих запасів, можуть бути суттєво нижчими від витрат на їх придбання.

Крім того, аналізуючи динаміку цього коефіцієнта, необхідно звертати увагу і на фактори, що зумовили його зміну.

Чим вище коефіцієнт швидкої ліквідності, тим краще фінансове становище компанії. За надто низького значення показника існує ризик втрати платоспроможності, що є негативнимсигналом для інвесторів

Коефіцієнт абсолютної ліквідності

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (англ. cash ratio) - показує, яка частина короткострокових позикових зобов'язань може бути при необхідності погашена негайно. Є найжорсткішим критерієм ліквідності підприємства.

Занадто високе значення показника говорить про невиправдано високі обсяги вільних коштів, які можна було б використовувати для розвитку бізнесу.

Високоліквідні активи

Високоліквідні активи (кошти + короткострокові фінансові вкладення) - активи, які легко мобілізуються в кошти без відчутних втрат своєї поточної ринкової вартості з метою своєчасного забезпечення платежів за поточними фінансовими зобов'язаннями. До високоліквідних активів підприємства належать:

короткострокові фінансові вкладення;
короткострокова дебіторська заборгованість.

Швидкореалізовані активи

Швидкореалізовані активи - активи, для обігу яких у готівку потрібен певний час. До цієї групи можна включити дебіторську заборгованість, платежі за якою очікуються протягом 12 місяців після звітної дати, та інші оборотні активи.

Повільно реалізовані активи

Повільно реалізовані активи - найменш ліквідні активи. До цієї групи входять запаси, дебіторська заборгованість, платежі за якою очікуються більш як за 12 місяців після звітної дати, податку додану вартість за придбаними цінностям. Стаття «Витрати майбутніх періодів» не включається до цієї групи.

Важкореалізовані активи

Важкореалізовані активи - активи, призначені для використання у господарській діяльності протягом відносно тривалогоперіоду. До цієї групи включаються статті 1 розділу активу балансу «Необоротні активи».

Коефіцієнт маневреності власного капіталу

Коефіцієнт маневреності власного капитала – показує, яка частина власного оборотного капіталу перебуває у обороті, тобто. у тій формі, що дозволяє вільно маневрувати цими засобами, а яка капіталізована. Коефіцієнт має бути досить високим, щоб забезпечити гнучкість у використанні власних коштів підприємства. Визначається як ставлення власних оборотних засобів до джерел власних коштів.

Зменшення показника вказує на можливе уповільнення погашення дебіторської заборгованості або посилення умов надання товарного кредиту з боку постачальників та підрядників. Збільшення свідчить про зростаючу можливість погашати поточні зобов'язання.

Власні оборотні кошти

Власні оборотні кошти (робочий капітал) (англ. working capital) - визначають ступінь платоспроможності та фінансової стійкості організації. Показують суму, яку оборотні активи організації перевищують її короткострокові зобов'язання. Цей показник використовується з метою оцінки можливості підприємства розрахуватися за короткостроковими зобов'язаннями, використовуючи всі свої оборотні активи.

Нормальним вважається позитивне значення показника СОС, тобто. коли оборотні активи перевищують короткострокові зобов'язання. По суті показник СОС схожий на коефіцієнт поточної ліквідності.

Негативний показник власних оборотних коштів украй негативно характеризує фінансове становище організації. Однак є приклади галузей, де фірма може успішно працювати навіть із негативним показником. Класичним прикладом є галузьшвидкого харчування, де це негативне співвідношення перекривається надшвидким операційним циклом, коли запаси практично відразу перетворюються на грошову виручку.

При подальшому аналізі показник СОС порівнюють із величиною запасів організації. У нормальних умовах показник СОС має бути не просто позитивним, а й не меншим за величину запасів. Пояснюється це тим, що запаси – це, як правило, найменш ліквідна частина оборотних коштів, тому запаси мають фінансуватись за рахунок власних (та/або) довгостроково залучених коштів.

Найбільш термінові зобов'язання

Найбільш термінові зобов'язання - це зобов'язання, термін погашення яких складає до трьох місяців. До них належить кредиторська заборгованість.

Середньострокові зобов'язання

Середньострокові зобов'язання - це зобов'язання, термін погашення яких становить від трьох до шести місяців. До них відносяться позики та кредити та інші короткострокові зобов'язання.

Довгострокові зобов'язання

Довгострокові зобов'язання - це зобов'язання, термін погашення яких становить від шести місяців до року. До них належать довгострокові зобов'язання, заборгованість учасникам (засновникам) щодо виплати доходів, доходи майбутніх періодів та резерви майбутніх витрат.