21. Варрант
Варранти за механізмом дії та за своїм економічним змістом дуже близькі до прав.
Варрант - це цінний папір, що дає її власнику право придбати протягом встановленого періоду часу певну кількість звичайних акцій за заздалегідь фіксованою ціною.
Відмінність варанта від права полягає у періоді дії.
Якщо право - це короткостроковий цінний папір, що функціонує на ринку 3-4 тижні, то варант діє протягом 3-5 і більше років.
Як правило, варранти випускаються разом з облігаціями та акціями, щоб зробити цінні папери більш привабливими для інвесторів. Варрант випускається як самостійний цінний папір і може продаватися та купуватись окремо від акції чи облігації, до якої він додається.
Зазвичай варант дає декларація про придбання додаткових акцій. Однак у ряді випадків варант дозволяє отримати інші цінності: облігації за пільговою ціною, золото та ін.
Внаслідок того, що варрант дає можливість придбати додаткові цінності за вартістю, нижчою від ринкової, він має свою ціну. Ціна варанта складається з двох компонентів: прихованої та тимчасової ціни.
Прихована ціна – це різниця між ринковою ціною звичайної акції та виконавчою ціною, за якою ці акції можна придбати на підставі варанта.
Варрант не має прихованої ціни, якщо його виконавча ціна вища за ринкову ціну звичайних акцій або інших активів, що стоять за ним.
Тимчасова ціна – це різниця між майбутньою ринковою ціною акції, яка може зрости внаслідок успішного розвитку цієї компанії, та її існуючою ринковою ціною.
Ціна варранта визначається як сума прихованої та тимчасової цін.
Зрештою фактична ціна варанта коливаєтьсябіля його теоретичної ціни в залежності від попиту та пропозиції та інших факторів.
Слід зазначити, що варрант може мати прихованої ціни, коли ринкова ціна акції нижче виконавчої ціни. Однак він матиме тимчасову ціну внаслідок того, що ринкова ціна акцій має тенденцію до зростання.
Тимчасова ціна варранта знижується в міру наближення кінця терміну його дії, оскільки зменшуються спекулятивні очікування зростання курсової вартості акцій. Після закінчення терміну дії варант втрачає будь-яку цінність.
Варрант у порівнянні з акцією має великий спекулятивний потенціал, що привертає до нього увагу учасників фондового ринку. Ціна варанта змінюється одночасно із зміною ціни акцій.
При цьому величина приросту ціни варанта зазвичай дорівнює сумі зміни ціни акцій. Внаслідок цього дохідність операцій з варантами значно вища, ніж у акціях.
Операції з варантами є високоприбутковими, але водночас і ризикованими. За зворотної ситуації, коли відбувається падіння курсової вартості акцій, ціна варанта, відповідно, знижується. За однакового абсолютного зниження цін відсотковий збиток за варрантом буде значно більшим, ніж за акціями.
Висока прибутковість (збитковість) операцій з варантами – це головна властивість варанта, яка отримала назву «ефект важеля».