7.1. Поняття, функції та види ринку цінних паперів
Необхідним атрибутом ринкової економіки є наявність розвиненого ринку цінних паперів як механізму перерозподілу вільних фінансових ресурсів та накопичень усередині економіки країни у вигляді випуску та обігу цінних паперів.
2) банківська модель - як посередники виступають банки. Ця модель існує в Німеччині, де ключовою фігурою фондового ринку є універсальний комерційний банк, свого роду «фінансовий супермакет»; 3) змішана модель - як посередники виступають як банки, так і небанківські компанії. Ця модель характерна для Японії, Франції та України. Є різні класифікаційні ознаки ринків цінних паперів. Зупинимося на найпоширеніших (рис. 7.1). Залежно від мети функціонування фондовий ринок поділяється на первинний та вторинний. Первинний - це ринок, який обслуговує випуск (емісію) та первинне розміщення цінних паперів. Обов'язковими учасниками первинного ринку є емітенти та інвестори. Процес купівлі-продажу може здійснюватися як з допомогою, і без допомоги посередників. Саме на первинному ринку емітенти шляхом продажу цінних паперів залучають кошти інвесторів, які використовуються для намічених комерційних цілей.
Функція первинного ринку у тому, щоб дати можливість емітентам акумулювати необхідні фінансові ресурси шляхом випуску цінних паперів. Вторинний — це ринок, де здійснюється обіг раніше випущених цінних паперів, де відбувається сукупність всіх актів купівлі-продажу чи інших форм переходу цінного папера від одного її власника до іншого протягом усього терміну існування цінного паперу. Тут у процесі купівлі-продажу активу визначається його дійсний курс,тобто. проводиться котирування курсу фінансового активу. Функція вторинного ринку полягає, передусім, у цьому, щоб забезпечити ліквідність випущених цінних паперів, тобто. можливість у разі потреби продажу паперів їх власникам. У світовій практиці у країнах зі стабільною ринковою економікою співвідношення між первинними та вторинними ринками, за оцінкою фахівців, коливається в межах 5 – 10% обсягу вторинного ринку. Співвідношення між доходами від обслуговування первинного розміщення цінних паперів та комісійними від роботи на вторинних ринках у інвестиційних інститутів США становить приблизно 4:10 [1]. Залежно від ступеня організованості ринок цінних паперів поділяється на організований та неорганізований. Організований ринок - це обіг цінних паперів на основі законодавчо встановлених правил між ліцензованими професійними посередниками. Неорганізований ринок — це обіг цінних паперів без дотримання єдиних всім учасників ринку правил; це ринок, де правила укладання угод, вимоги до цінних паперів, до учасників не встановлені, торгівля здійснюється довільно, у приватному контакті продавця та покупця. Системи поширення інформації про скоєні угоди немає. Залежно від місця торгівлі ринок цінних паперів ділиться на біржовий та позабіржовий. Біржовий ринок - це ринок, організований фондовою біржею та працюючими на ній брокерськими (маклерськими) та дилерськими фірмами. Позабіржовий ринок - сфера обігу цінних паперів, не допущених до котирування на фондових біржах. Позабіржовий ринок займається обігом цінних паперів тих акціонерних товариств, які не мають достатньої кількості акцій або доходів для того, щоб зареєструвати (пройти лістинг) свої акції на будь-якій біржі та бутидопущеними до торгів у ній. Він може бути організованим та неорганізованим. Організований позабіржовий ринок утворюється фондовими магазинами, відділеннями банків, і навіть дилерами, які може бути чи бути членами біржі, інвестиційними компаніями, інвестиційними фондами, відділеннями банків та інших. За видами угод ринок цінних паперів поділяється на: касовий і терміновий ( форвардний). Касовий (кеш-ринок, спот-ринок) - це ринок з негайним виконанням угод протягом 1-2 робочих днів, за винятком дня укладання угоди. Терміновий (форвардний) - це ринок, на якому укладаються різноманітні за видом угоди з терміном виконання, що перевищує 2 робочі дні. За способом торгівлі ринок цінних паперів ділиться на: комп'ютеризований та традиційний. Торгівля на комп'ютеризованому ринку ведеться через комп'ютерні мережі, які поєднують відповідних фондових посередників. p align="justify"> Характерними рисами даного ринку є: 1) відсутність фізичного місця, де зустрічаються продавці і покупці, і, отже, відсутність прямого контакту між ними; 2) повна автоматизація процесу торгівлі та її обслуговування, роль учасників ринку зводиться в основному лише до введення своїх заявок на купівлю-продаж цінних паперів у систему торгів. Торгівля на традиційному ринку здійснюється безпосередньо на самій біржі між продавцями та покупцями цінних паперів. За емітентами та інвесторами ринок цінних паперів ділиться на ринок державних цінних паперів, ринок муніципальних цінних паперів, ринок корпоративних цінних паперів, ринок цінних паперів, випущених (куплених) фізичними особами. За громадянством емітентів ринок цінних паперів поділяється на ринок резидентів та ринок нерезидентів; За конкретними видами цінних паперів буває ринок акцій, ринок облігацій, ринок векселів та ін. Залежно від походження цінних паперів розрізняють ринки первинних цінних паперів та похідних фінансових інструментів. Залежно від терміну обігу цінних паперів ринок ділять на ринок коротко-, середньо-, довго- та безстрокових цінних паперів. За територіальним принципом ринок цінних паперів поділяється на: міжнародний, регіональний, національний та місцевий.