Наукова електронна бібліотека

Топсахалова Ф. М.-Г.,

6. Класифікація фондових операцій

Операції з цінними паперами (фондові операції) - це дії з цінними паперами або коштами на фондовому ринку для досягнення поставленої мети:

забезпечення фінансовими ресурсами діяльності суб'єкта операції - формування та збільшення власного капіталу, залучення позикового капіталу чи ресурсів в обіг. За економічним призначенням це пасивні операції, які здійснюються через емісію цінних паперів (емісійні операції);
вкладення суб'єктом операцій власних та залучених фінансових ресурсів у фондові активи від свого імені. За своїм економічним призначенням – це активні операції, що здійснюються шляхом придбання фондових активів на біржі у торговій системі, на позабіржовому ринку (інвестиційні операції);
забезпечення зобов'язань суб'єкта операцій перед клієнтами щодо цінних паперів, пов'язаних із ЦП (клієнтські зобов'язання).

Основними фондовими операціями є:

випуск (емісія);
розміщення;
купівля-продаж;
конвертація (обмін);
зберігання;
траст (довірче управління);
менеджмент;
заставу;
кліринг;
реєстрація власників цінних паперів;
маркетинг;
ціноутворення;
страхування;
оцінка ризику;
погашення;
дарування;
успадкування;
спліт (подрібнення);
консолідація (об'єднання);
передача (індосамент);
визначення ринкової вартості;
бухгалтерський облік;
посередництво;
нарахування та виплата дивідендів;
формування та управління портфелем цінних паперів.

З економічноюточки зору цінний папір - це сукупність майнових прав на ті чи інші матеріальні об'єкти, які відокремилися від своєї матеріальної основи та набули власної матеріальної форми. Цінні папери можуть надавати і немайнові права (наприклад, акція надає право голосу на загальних зборах акціонерів, а також отримувати інформацію про діяльність акціонерного товариства тощо). Не всі майнові права є цінними паперами. Як такий цінний папір стає цінним папером лише тоді, коли в сукупності має такі фундаментальні властивості:

оборотність;
доступність громадянського обороту;
стандартність та серійність;
документальність;
визнання державою та регульованість;
ринковість;
ліквідність;
ризикованість;
обов'язковість;
обов'язковість виконання зобов'язання.

Усі операції у фінансовому ринку, зокрема і з цінними паперами, пронизані ризиком. У загальному випадку ризики мають на увазі ймовірність настання будь-якої події. Оцінити ризик означає оцінити ймовірність настання події.

Під фінансовими ризиками мають на увазі ймовірність настання втрат у вигляді прямих фінансових втрат, втраченої вигоди, зниження прибутковості інвестицій з найрізноманітніших причин: від реальних економічних, політичних та інших подій до безглуздих чуток та припущень.

Фінансові ризики, пов'язані еденними паперами, складаються із систематичного та несистематичного ризиків.

Систематичний ризик - це ризик падіння ринку цінних паперів загалом. Він не залежить від конкретного цінного паперу, а тому недиверсифікований та не знижується. Систематичний ризик може змінюватися з часом;є завжди і на всіх ринках.

Несистематичний ризик - це узагальнююче поняття, що об'єднує всі види ризиків, пов'язаних із конкретним цінним папером. Цей ризик диверсифікується та знижується; поєднує три групи ризиків:

1. Макроекономічні, галузеві та регіональні ризики:

2. Ризики підприємства:

3. Ризики управління портфелем та технічні ризики:

Виконання завдань цієї глави Практикума допоможе зрозуміти сутність цінних паперів, їх фундаментальні властивості, протиріччя, загальні та особливі риси, а також фінансові ризики, пов'язані з цінними паперами.

ліквідність;
прибутковість;
курс;
надійність;
наявність самостійного обороту;
потенціал приросту курсової вартості

Ринок цінних паперів виконує ряд найважливіших функцій: Фінансове посередництво - перерозподіл грошових ресурсів, вільний, хоч і регульований, перелив капіталу найефективніші сфери господарювання, галузі та підприємства.

Централізація капіталу - поєднання двох чи більше індивідуальних капіталів до одного загального капіталу. Цю функцію насамперед виконує ринок акцій. Розвиток акціонерних товариств викликаний розвитком самих продуктивних сил суспільства. Створення великих, технічно добре оснащених підприємств із великою питомою вагою основного капіталу та тривалими термінами обігу потребує величезних капітальних вкладень. Індивідуальний капітал не може надати такі кошти через свою обмеженість та прагнення знизити фінансові ризики. Банківський кредит не може бути формою фінансування подібних підприємств через свою обмеженість та жорсткі умови надання. Ця перешкода долає форма акціонерного товариства, яке, централізуючи величезнікапітали у вигляді випуску та продажу акцій, до того ж час має повертати гроші акціонерам через якийсь термін.

Підвищення ступеня концентрацій капіталу виробництва - збільшення капіталу шляхом накопичення, тобто. капіталізації чистого прибутку Власники акцій, як правило, не претендують на отримання надприбутку, вони задовольняються прибутковістю, близькою до величини ринкового відсотка. Якщо акціонерне товариство здатне забезпечити акціонерам таку прибутковість, то надлишки чистого прибутку можна капіталізувати.

Специфічні функції виконуються ринком цінних паперів певні періоди розвитку. Наприклад, у період приватизації через цінні папери здійснювалося роздержавлення власності та у приватних фізичних та юридичних осіб формувалися права власності на засоби виробництва.

Одним із важливих питань при аналізі ринку цінних паперів вважається питання про його класифікацію з різних підстав. Аналіз структури ринку служить рішенню найгострішої практичної завдання-сегментації ринку, вибору своєї ніші на ринку для ефективної діяльності в умовах гострої та зростаючої конкуренції.

Ринок цінних паперів можна класифікувати за такими видами:

Можна виділити та інші підстави для класифікації ринку цінних паперів.

Сучасний український ринок цінних паперів перебуває на стадії відновлення після того, як він фактично був відсутній протягом кількох десятиліть. В Україні до 1917 р. існував досить розвинений для свого часу ринок цінних паперів.

У роки централізованої директивної економіки можна було говорити про існування лише незначної кількості елементів ринку. Фактично можна назвати лише два полюси, між якими могло відбуватисяперерозподіл грошових ресурсів через подібність ринкових відносин: держава та населення. У цьому держава було чистим споживачем капіталу, населення - чистим постачальником його. Монопольне становище держави давало можливість диктувати свої умови, що й здійснювалося, починаючи від низької вартості запозичення і закінчуючи насильницьким розміщенням облігацій державних позик у воєнні та повоєнні роки.

У сучасних умовах, коли в результаті приватизації державної власності сформувалися відокремлені економічні суб'єкти, власники належних їм засобів виробництва, розвинений фінансовий ринок є однією з умов розвитку виробництва. Адже бюджет більше не вирішує фінансових проблем виробників. Іншого механізму, що забезпечує приплив фінансових ресурсів до суб'єктів економічної діяльності, крім фінансового ринку, немає.

Формування та розвиток фінансового ринку України здійснюється у складних умовах і стикається з безліччю об'єктивних та суб'єктивних проблем. Глобалізація фінансових ринків, що є однією з ключових тенденцій кінця ХХ ст., для України означає необхідність відповідати прийнятим у світі стандартам та «правилам гри». Однак досягти цього в короткий історичний термін не так просто.

Це було б можливо, якби держава, виконуючи свою регулюючу роль, наголосила б на створенні умов для швидкого розвитку фінансового ринку як механізму залучення фінансових ресурсів у сферу реального виробництва, особливо в його найбільш перспективні з точки зору ефективності та рентабельності сектора. На жаль, українська держава, використовуючи свої специфічні можливості, по суті, пристосувала фінансовий ринок та ринок цінних паперів як йогочастина, в першу чергу, як канал «перекачування» наявних у національній економіці коштів на користь самого себе, на користь власного паразитичного споживання, перетворивши їх на «фіктивний капітал», бо в усіх випадках капітал, сином (відсотком) якого вважаються платежі держави залишається ілюзорним, фіктивним капіталом.

Цінні папери можна класифікувати також за такими ознаками:

за емітентами (державні, приватні та змішані);
за ступенем захисту (високоласні та назкокласні);
за формою випуску (документарні та бездокументарні);
за строком дії (термінові та безстрокові);
за видом (іменні та на пред'явника);
за об'ємом;
територією звернення;
формою отримання доходу;
по можливості обміну (конвертовані та неконвертовані).