Передчуття кризи про що говорить світова економічна статистика
Потік повідомлень про те, що Україна пройшла дно кризи, стає все ряснішою. До позитивних прогнозів приєдналися навіть песимістичні дослідники з Вищої школи економіки. Банк України отримує все нові перемоги над інфляцією, курс рубля стабільний, ціни на нафту, схоже, цілком можуть закріпитися вище $50 за барель. І навіть залишаючись напівфіктивними, приватизаційні оборудки здатні закрити до третини цьогорічного бюджетного дефіциту. Однак не слід виключати неприємні несподіванки, які, як вчать нас наші лідери, приходять до нас виключно з-за кордону.
Час прийшов
Спробуємо на якийсь час відволіктися від українських проблем і поглянути на стан глобальної економіки, частиною якої ми залишимося, незважаючи на всі зусилля щодо «імпортозаміщення» та господарської «автаркізації». Навіть будучи невиправним оптимістом складно стверджувати, що у світі все так добре, що нам ніщо не загрожує.
Слід нагадати, що світова економіка схильна до циклічних коливань, які відбуваються з досить чіткою періодичністю. Наразі світ переживає сьомий рік стійкого економічного зростання (середній темп приросту глобального валового продукту у 2010–2015 роках становив 2,9% на рік, ВВП США — 2,1%, ВВП країн ЄС — 1,3%). Чим би не підтримувалося це зростання, воно не буде вічним: серйозні уповільнення в економіці тих же США відзначалися в 1980 і 1982, 1991, 2001 і 2008-2009 роках (при цьому в 2001-му зростання все ж таки було, тоді як в інших випадках спостерігалася рецесія). Судячи з періодичності, новий різкий спад має настати між 2016 та 2019 роками, тобто незабаром. І хоча економіка США страждала не дуже (у 2009 році максимальний за десятиліття спад склав 3,5%), фондові ринки падали на 40–55%, а ціни на сировину змінювалися щесильніше. Повторення чогось подібного у 2017–2018 роках практично напевно завдасть українській економіці непоправних збитків. І що особливо неприємно, у світі з'являється все більше, що криза не за горами.
Абсурдні облігації
Дешева сировина
По-третє, у сировинних галузях продовжується зниження цін на нафту, метали та більшість інших видів сировини. Commodity price index, що розраховується МВФ, знизився з середини 2014 року по весну 2016 року більш ніж удвічі і знаходиться зараз на середніх рівнях 2005-го. Тим часом у виробництво сировинних товарів за останні десять років було інвестовано по всьому світу понад $2,5 трлн, і далеко не всі вкладення встигли окупитися. Тому збереження подібного стану на сировинних ринках (а змін там чекати ні звідки, оскільки темпи розвитку економіки Китаю не вказують на тенденцію до зростання) може загрожувати банкрутством десятків компаній (і навіть країн — досить подивитися на Венесуелу та Анголу), що безсумнівно спровокує розпродаж на фондових ринках Враховуючи, що виробництво сировини (а особливо нафти і газу) зосереджено сьогодні в компаніях, які в тій чи іншій мірі перебувають під державним контролем, криза на сировинному ринку для країн, що розвиваються, майже напевно набуде характеру політичного, що також не додасть світовій економіці стабільності і стимулів до зростання.
Втома від прогресу
Відкрита Україна
Можна оцінити й інші тренди, що показують, що до кінця десятиліття чергова серйозна циклічна криза практично неминуча, але навіть зазначені вище дають підстави для занепокоєння. Адже, якщо оцінити поведінку української економіки протягом останніх 20 років, ми побачимо, що вона виключно болісно реагувала на те, що відбувається вглобального масштабу пертурбації. 1997 року українські фондові індекси впали за азіатськими і так і не відновилися аж до дефолту 1998-го, який був значною мірою породжений внутрішніми причинами. У 2008-2009 роках криза, що почалася в США і поширилася на більшість розвинених країн, призвела до того, що українська економіка провалилася сильніше, ніж будь-яка з країн G20, в той час як породжена скоріше приватними факторами криза 2014-2016 років відбувається поки набагато м'якше, що передував. Все це свідчить про те, що Україна була і залишається незахищеною перед лицем привнесених ззовні кризових явищ і тому має з винятковою увагою ставитися до будь-якого свідчення погіршення не лише внутрішньої, а й зовнішньої кон'юнктури.