Зміни облікової ставки - Студопедія
До функцій центрального банку відносяться також встановлення та змінаоблікової ставки (дисконту) таломбардного відсотка.
Історично банківський відсоток (різноманітний залежно від виду, мети, термінів, забезпеченості кредиту) складався під впливом співвідношення попиту та пропозиції позичкового капіталу. Давно було зазначено, що низький рівень процентних ставок стимулює попит на кредити та веде до пожвавлення господарської активності.
Нерегульований ринок позичкового капіталу постійно переживав припливи та відливи. За низької облікової ставки попит на кредити підвищувався, але приплив нових вкладів через низький відсоток ним скорочувався. Понад те, за хорошої кон'юнктурі, коли прямі вкладення господарство дають прибуток, що від, ніж відсоток за вкладами, відбувалося запитання вкладів із банків. Попит на позиковий капітал перевищував його пропозицію, у умовах банки змушені були підвищувати відсоткову ставку. Збільшувався приплив вкладів у банки, кошти вилучалися з господарського обороту і поміщалися до банків, що з дорожнечею кредитів (високим відсотком) погіршувало господарську кон'юнктуру. Пропозиція позичкового капіталу перевищувала попит нею. Особливо небезпечною стала ситуація, коли коливання облікової ставки відбувалися синхронно з коливаннями кон'юнктури; виникав ефект розгойдування гойдалок.
Держава не могла довіритися ринковому механізму у визначенні облікової ставки на ринку позичкового капіталу та передало завдання її встановлення центральному банку. З того часу відсоток, який періодично змінюється центральним банком, називають офіційною обліковою ставкою або обліковою ставкою центрального банку. Ставка ця виражається у дисконті, т. е. відсотку, що стягується при переобліку векселів,переданих комерційними банками центральному банку (комерційні банки отримали їх у вигляді забезпечення кредитів від юридичних та фізичних осіб), відсоток, що стягується з приватних банків при видачі їм кредиту під заставу цінних паперів. Всі інші ставки за іммобільними, контокоректними, споживчими та іншими видами позик — похідні від названих вище ставок.
Центральний банк є основним кредитором решти фінансових інститутів.
Відсоток за отриманими від центрального банку кредитами лягає в основу калькуляції ставок комерційних банків, під які вони видають отримані кошти разом із власними та залученими у вигляді вкладів.
Відповідно до цілей ГРЕ центральний банк змінює ставки, змінюючи таким чином співвідношення попиту та пропозиції позичкового капіталу. Підвищуючи офіційну облікову ставку, він робить кредит дорожчим, менш вигідним для позичальника, знижує попит та збільшує пропозицію вільних грошей, одночасно скорочуючи приплив цих грошей до економіки. При зниженні ставки спостерігається зворотна картина, додаткові кошти надходять на економіку, прямують фінансування інвестицій, поповнення оборотних засобів, придбання товарів тривалого користування, цінних паперів, інфраструктурне і житлове будівництво.
Крім безпосереднього на господарську активність, зміни облікової ставки центрального банку надають сильний впливом геть стан економіки.
Велика роль облікової ставки центрального банку як чинника, надає впливом геть витрати виробництва та рівень національної конкурентоспроможності. Капітал є чинником виробництва, відсоток капітал — це вартість його використання і складова частина витрат виробництва товарів та послуг. Відсоток на капіталкалькулюється у витратах незалежно від його походження: чи взято цей капітал у борг у центральному банку, в інших фінансових інститутах, чи внесено вкладниками в банки чи належить власникам. Як «ціна» одного з факторів виробництва відсоток на позиковий капітал входить у ціну товарів та послуг, оскільки підвищення облікової ставки веде до підвищення витрат. Особливо наочно ці наслідки виявляються за умов недостатньої насиченості внутрішнього ринку України і відносної захищеності його від іноземної конкуренції (кількісні та митні бар'єри), У умовах підприємцям легко перекладати зростаючі витрати споживача через ціни.
Чим багатша, стійкіша і ліквідніша компанія, тим більша частка капіталу, яким вона оперує, належить власникам та мобілізована шляхом самофінансування (нерозподіленого прибутку, прискореного амортизаційного списання основного капіталу, реалізації прихованих резервів).
Таким чином, підвищення облікової ставки центрального банку означає підвищення рентабельності і власного капіталу та капіталу вкладників. Реальний прибуток власника, що займається підприємницькою діяльністю, частково відривається від балансового прибутку його компанії. За збереження балансового прибутку одному рівні або деякому її скороченні власник з допомогою підвищення облікової ставки може отримати більший реальний сукупний доход. Щоправда, для власника це слабка втіха. Відсоток на капітал він розглядає як щось зрозуміле, його він отримає, навіть якщо вийде зі справи і помістить свій капітал в банк або в надійні цінні папери.
Зміна офіційної облікової ставки має далекосяжні наслідки для зовнішньоекономічних позицій країни, стану її платіжного балансу тастійкість національної валюти. В умовах загальної лібералізації міжнародного руху короткострокового капіталу, тобто «гарячих грошей», потоки цього капіталу чуйно реагують на три індикатори: облікову ставку центрального банку, рівень оподаткування доходів на банківські вклади та перспективи зміни курсу національної валюти. При незмінності двох останніх індикаторів визначальний вплив на напрямок потоку вітчизняного та іноземного короткострокового капіталу (до країни чи країни) надає зміна облікової ставки. А це, у свою чергу, відбивається на стані платіжного балансу та національної валюти.
Зазначимо ще один аспект ДРЕ за допомогою змін облікової ставки центрального банку. Часті судомні зміни ставки є неефективними. По-перше, між зміною ставки та її наслідками існує значний лаг. По-друге, часті зміни відсотка перешкоджають калькуляції перспективного ефекту господарської діяльності та вносять фактор невизначеності у прийняття господарських рішень. Зміна облікової ставки центрального банку загалом має мати ясний, цілеспрямований і логічний характер, здійснюватися плавно, без крутих поворотів.
Використання облікової ставки центрального банку як інструменту ГРЕ здійснюється над окремо, а поєднані з іншими грошово-кредитними і бюджетними коштами регулювання, про які буде сказано нижче. Зміни облікової ставки без застосування інших заходів ГРЕ різко знижує їхню ефективність.
Незважаючи на свою більш ніж вікову історію, ефективність застосування цього інструменту є характером з наступних обставин. Динаміка кон'юнктури та наявність вільного капіталу, який можна було б залучити для позикового фінансування, у класичній моделі ринковоїекономіки носять цілком протилежний характер. Позиковий капітал потрібен, коли його найменше; пропозиція його достатньо чи надмірно, коли потреба у ньому найменше. Відповідно до співвідношення попиту та пропозиції поводилася б облікова ставка в нерегульованому господарстві.
Держава намагається відірвати рівень облікової ставки від її природних ринкових тенденцій. Це йому вдається у межах фінансових можливостей центрального банку кредитувати комерційні банки під відсоток, який не визначається попитом та пропозицією, а встановлюється відповідно до цілей ГРЕ. Принципово і надовго протидіяти ринковому механізму над ринком позичкового капіталу центральні банки що неспроможні. Можливі лише його коригування та тимчасові зміни.
Незважаючи на постійну та загальну боротьбу із знеціненням грошей, XX ст. проходить під знаком невиліковної хвороби – інфляції. Образно названа раком крові господарського організму, інфляція в одних країнах рідко, в інших частіше, по-третє, хронічно виривається з меж, допустимих для нормального розвитку економіки.
Високі, особливо непрогнозовані норми інфляції підривають механізм використання облікової ставки як інструмент ГРЕ та функціонування грошово-кредитної системи взагалі.
p align="justify"> Триває концентрація капіталу і зростання самозабезпечення потреб великих фірм своїм капіталом ведуть до відносного зниження в багатьох країнах ролі позикового капіталу у фінансуванні інвестицій.
Менш залежні від кредитів комерційних банків компанії та відносно менш залежні від кредитів центрального банку приватні фінансові інститути не такі чутливі до змін облікової ставки, як фірми та банки, що працюють значною мірою на позиковому капіталі.
Міжнароднамонополія, що будує великий господарський об'єкт і фінансує його за рахунок власних коштів, звичайно, звертає увагу на зміну облікової ставки в країні, де будується об'єкт, але рішення про продовження будівництва ці зміни практично не впливають.
Ще одним обмежувачем ефективності регулювання офіційної облікової ставки є міжнародна міграція капіталу. Лібералізація руху капіталу між країнами та повна свобода його переміщення всередині інтеграційних міждержавних об'єднань протидіють кредитній політиці окремої держави. Реакцією на це, зокрема, стало узгодження дій центральних банків щодо зміни облікової ставки у країнах ЄС.
Великі та частково середні компанії в наші дні зазвичай мають міжнародний характер. У зв'язку з тим що офіційні облікові ставки в окремих країнах різні (залежать від ситуації в економіці в цілому і, зокрема на ринках вільного капіталу, від цілей та можливостей ГЕП), ці компанії можуть вдатися до позик у тій країні, де відсоткова ставка нижча . Більше того, існують міжнародні фінансові ринки (наприклад, євродоларів, євромарок), які не піддаються національному регулюванню.
Незважаючи на перелічені межі ефективності, зміна облікової ставки центральним банком залишається широко поширеним у світі та постійно застосовуваним засобом ГРЕ, вплив якого на покупки в кредит, діяльність дрібних та середніх компаній, фермерів, житлове будівництво особливо помітно.
Чи не знайшли те, що шукали? Скористайтеся пошуком: