5. Форвардні контракти та свопи – як інструменти позабіржового ринку
Форвардний контракт– похідний інструмент, що є договір, виходячи з якого в його сторін виникає зобов'язання купити чи продати певну кількість базового активу у певну дату у майбутньому, але не раніше трьох робочих днів після дня його укладання, за ціною , встановленою сторонами у договорі.
Форвардний договір є позабіржової угодою, обов'язкової до виконання.
Базові активи- іноземна валюта, цінні папери, дорогоцінні метали, відсоткові ставки.
Контрагент, який зобов'язується поставити відповідний актив за контрактом, відкриває коротку позицію, тобто. продається форвардний договір.
Контрагент, який набуває актив за контрактом, відкриваєдовгу позицію, тобто. купує договір.
Укладання договору вимагає від контрагентів будь-яких витрат крім можливих накладних витрат.
Форвардний договір може укладатися з метою гри різниці курсової вартості активів. У цьому випадку контрагент, який відкриває довгу позицію, сподівається на подальше зростання цін на актив, що лежить в основі контракту. Контрагент, що займає коротку позицію, розраховує зниження ціни даного інструмента.
Для форвардного контракту вторинний ринок дуже вузький або взагалі відсутній, оскільки важко знайти якусь третю особу, інтересам якої точно відповідали б умови контракту, спочатку укладеного виходячи з потреб перших двох контрагентів. Тому ліквідувати свою позицію одна із сторін зможе, як правило, лише за згодою свого контрагента.
Для форвардного договору характерна наявність:
Ціни поставки- ціна, погоджена в момент укладання форвардного контракту, за якою угода буде виконуватися.Вона залишається постійною протягом усього часу впливу форвардного договору. Якщо через деякий час укладається новий форвардний контракт, то в ньому фіксується нова ціна поставки, яка може відрізнятись від ціни поставки першого контракту, оскільки змінилися очікування інвесторів щодо майбутньої кон'юнктури ринку для активу, що лежить в основі контракту.
Томуфорвардна ціна- це ціна поставки, зафіксована у форвардному контракті, який був укладений на даний момент.
У свою чергу,ціна форвардного контракту- різниця між поточною форвардною ціною та ціною постачання.
Своп- похідний інструмент, що є договір, що дозволяє його сторонам тимчасово обміняти одні активи чи зобов'язання інші активи чи зобов'язання.
Покупець свопу- сторона, на яку розрахунки проводяться за твердою ціною.
Продавець свопу- сторона контракту, яка зобов'язана платити за плаваючою ціною.
Відсотковий своп- похідний інструмент, що є договір сторін про обмін у певну дату в майбутньому одного грошового потоку, розрахованого за фіксованою процентною ставкою, на інший грошовий потік, розрахований за плаваючою процентною ставкою.
Валютний своп- похідний інструмент, що є договір сторін про обмін однієї валюти на іншу валюту (пряма угода) з обов'язковим вчиненням у певну дату в майбутньому зворотного обміну валютами (зворотна угода) за курсами, встановленими сторонами в договорі.
Валютні свопи використовують центральними банками, тобто. своп дозволяє на нетривалий час збільшити валютні резерви країни, яка з тієї чи іншої причини може бути піддана валютній спекуляції. В данномуу разі ризик обміну валют не переноситься на ЦП тієї країни, яка приходить на допомогу. ЦБ, який виступає з проханням про обмін, отримує у своє розпорядження на обмежений термін під невеликий відсоток певну суму валюти, за яку переказує своєму партнерові таку ж суму, але в національній валюті. З угод про угоди своп ЦБ можуть швидко надавати одне одному необхідну підтримку, не гаючи часу на попередні переговори. Завершення угоди здійснюється її анулювання, тобто. повернення банками отриманих сум валют з урахуванням нарахованих відсотків банку-кредитору.
Використання свопів має безліч цілей:
зменшення ризиків, зокрема. валютного;
забезпечення стабільності платежів;
зниження витрат управління портфелем ц/б;
отримання безризикового прибутку через різницю між відсотковими ставками у різних валютах;
отримання спекулятивного прибутку на основі прогнозів ставок та курсів.
Типові умови укладання свопів розробляються рядом міжнародних професійних організацій. Стандартизація своп-контрактів створить умови функціонування вторинного ринку, організованого своп-банками з урахуванням визначення своп-курсів.
Вторинний ринок дозволяє однієї зі сторін контракту шляхом укладання зворотної угоди з третьою стороною достроково ліквідувати свої зобов'язання щодо нього, якщо ув'язнений своп не виправдовує фінансових очікувань.