9. Холдинги та дочірні фірми.
Холдинг - фірма, яка володіє контрольними пакетами акцій інших підприємств із єдиною метою контролю чи напрями своєї діяльності щодо єдиної економічної політики.
Підприємства, що включаються в холдингові компанії, зберігають юридичну особу, але втрачають самостійність.
Механізм контрольного пакета акцій дає холдингової компанії право голосу, завдяки чому вона отримує можливість проводити єдину фінансову політику та здійснювати єдиний контроль за дотриманням інтересів великих конгломератів (корпорацій, концернів, трестів) або прискорювати процес диверсифікації. Розміри холдингової компанії при цьому можуть бути набагато меншими за розміри підконтрольних фірм.
Холдингова компанія – вершина піраміди, складеної з дочірніх компаній. Підприємства, контрольні пакети акцій яких входять до складу активів холдингової компанії, називаються "дочірніми".
Перевага холдингової компанії полягає в тому, що вона бореться із конкурентами своєю об'єднаністю, консолідацією. Ця її найважливіша особливість є істотним недоліком для споживачів, оскільки організована з урахуванням конкретних особливостей та установчих документів надмірна консолідація виробництва та збуту веде до монополізму виробника з усіма наслідками, що звідси випливають для споживача.
Позитивні сторони обумовлюються такими можливостями холдингової компанії:
використовувати збільшення обсягів виробництва та збуту;
досягти високої ефективності у міжнародному русі капіталу;
замортизувати негативний вплив держави на підприємства.
прагнення до монополізму (олігополізму) та посилення контролю над підприємствами;
штучне підтримання нерентабельних підприємств з допомогою рентабельних;
неможливість чіткого відстеження перерозподілу фондів між своїми підприємствами;
потреба у великій кількості висококваліфікованих менеджерів.
Розрізняють чисті та змішані холдингові компанії.
Чисті - неторговельні компанії, які згідно зі своїм статутом не мають права на здійснення торгових операцій або іншого бізнесу, що володіють лише капіталом. У вітчизняній економічній термінології вони називаються фінансовими холдинговими компаніями. Їхня функція полягає в тому, щоб мати акції, управляти діями та перерозподіляти дивіденди дочірніх компаній.
Змішана холдингова компанія, крім володіння контрольним пакетом акцій та права керувати іншими компаніями, активно займається торгівлею чи іншим бізнесом та має у своєму балансовому звіті разом з акціями дочірніх підприємств активи у вигляді рухомого та нерухомого майна.
Холдингова компанія може бути дочірнім підприємством іншої холдингової компанії – так звані холдинги другого порядку.
Холдингові компанії спочатку з'явилися у США.
Холдингові компанії та його дочірні підприємства створюються зазвичай, у формі акціонерних товариств відкритого типу.
Відповідно до законодавства управління холдингом, як і будь-яким акціонерним товариством, здійснюється через збори акціонерів, поради директорів, виконавчу дирекцію. Однак для холдингових структур основні акціонери чітко визначені і саме вони здійснюють (через апарат управління) управління усією групою. Є особливості здійснення та поділу частинами групи обсягу керуючих процедур. На верхньому рівні холдингу (як і всіх рівнях складних холдингів) обсяг управляючих функцій може змінюватися залежно від правових можливостей і перевагвласників кожного рівня.
Дочірня фірма — господарське товариство, рішення якого визначаються (або можуть визначатися) іншим (основним, материнським) господарським товариством через переважну участь останнього в його статутному капіталі (розмір переважної участі у статутному капіталі дочірнього товариства законом не встановлений), або відповідно до ув'язнених між ними договором, чи іншим чином.
Дочірні комерційні закупівельні та збутові фірми створюються виробничим підприємством для задоволення своїх потреб, але мають певну юридичну та фінансову самостійність. Формально вони можуть вважатися незалежними від виробничих підприємств, проте на практиці найчастіше знаходяться під їх повним адміністративним та фінансовим контролем або через володіння підприємствами контрольними пакетами акцій, або через укладені між ними договори. Перевагою роботи через дочірні комерційні фірми є те, що підприємства, що їх створили, формально не відповідають за зобов'язаннями дочірніх фірм. Однак у тих випадках, коли дочірні фірми зазнають збитків, це відбивається і на фінансових результатах роботи їхніх материнських підприємств.
Дочірні комерційні фірми кількох підприємств створюються двома чи кількома виробничими підприємствами у межах реалізації укладеного з-поміж них угоди про збутової кооперації. Наприклад, кілька виробничих підприємств вкладають свої капітали створення однієї чи кількох дочірніх фірм для збуту виробленої ними продукції. Зазвичай в таких випадках материнські та дочірні фірми укладають коопераційну угоду, що визначає взаємовідносини сторін, що співпрацюють, причому в цих випадках дочірні посередницькі фірми набувають відносно великої.адміністративну та фінансову самостійність.
Якщо ступінь участі інвестора в особі холдингової компанії в акціонерному (пайовому) капіталі іншої фірми є достатнім, щоб здійснювати управління її поточними операціями, то така фірма може бути визначена як дочірня компанія. Загальноприйнятим вважається, що з контролю над підприємством потрібно володіти більш як 50% його голосуючих (звичайних) акцій.
На практиці, однак, буває можливо, що безпосереднє володіння меншою часткою акцій, що голосують, виявляється достатнім для повного контролю над фірмою з боку інвестора. Це трапляється, наприклад, якщо значна частина акцій широко розпорошена між великим числом незалежних дрібних акціонерів, і ймовірність консолідації вирішального пакета інших руках мала. Можливо також, що холдингова компанія здійснює контроль над фірмою, розпоряджаючись її акціями, що голосують, на підставі договору трасту або довірчого управління.
До інших способів утримання контролю над підприємством можна віднести переважну участь представників головної компанії у складі ради директорів (наглядової ради) або іншого аналогічного органу, відповідального за управління дочірньою компанією у проміжках між щорічними загальними зборами акціонерів. Також певний контроль материнська компанія може здійснювати, володіючи активами чи ресурсами, що мають життєво важливе значення для дочірнього підприємства за кордоном; до таких активів можуть бути віднесені торгова марка, патент, специфічна сировина. Перелічені схеми менш надійні, ніж встановлення контролю за акціонерним капіталом, проте у деяких випадках їх застосування виправдано.
У той же час саме володіння більш ніж 50% пакетом акцій є критерієм, який з поглядуМіжнародних стандартів бухгалтерського обліку (та аналогічних нормативних документів, прийнятих в окремих країнах) дозволяє формувати консолідовану фінансову звітність МНК, що включає дані про бухгалтерський баланс та фінансові результати як холдингової компанії, так і дочірніх підприємств.
Якщо дочірня компанія у свою чергу є холдинговою стосовно однієї чи кількох фірм, то про неї говорять як про проміжну холдингову компанію чи субхолдинг.