Чи буде економічна криза у 2018 році
Кожен на своєму досвіді може помітити, що загальний стан як регіональної, і глобальної економіки, сильно впливає рівень життя. Особливо це могли відчути на собі українці наприкінці 2014 та на початку 2015 років, коли національна українська валюта (рубль) різко знецінилася.
Таке сильне впливом макроекономіки на життя простої людини підштовхує його до того, щоб стежити за тим, що відбувається там нагорі на ринках, щоб одного не дуже прекрасного дня не опинитися біля зовсім розбитого корита. Згодом у цієї людини уявлення про економіку може скластися в якусь цілісну модель.
Погрозливі індекси
Після української кризи кінця 2014-початку 2015 року з'явилося дуже багато прогнозів, які стверджують, що в 2016-2017 роках буде така криза, що мало нікому не здасться! І їм складно не вірити, бо ще зовсім недавно відбулися неймовірні події, які своєю непередбачуваністю ставили в безвихідь велику кількість аналітиків.
Спробуймо проаналізувати доступні нам інструменти та матеріали. Перше на що варто звернути увагу - індекс Баффетта, вважається, що саме він передбачає передкризовий стан економіки. Суть цього індексу полягає в тому, що береться сумарна ринкова вартість американських компаній та поділяється на ВВП США.
Перевага цього індексу полягає в тому, що він не виражається в грошах, відповідно в цьому індексі не потрібно робити поправку на інфляцію. Цей індекс названий на честь Уоррена Баффетта американського підприємця та великого інвестора, який використав та популяризував цей індекс.
Проте, індекс Баффетта використовується дуже грубо, асаме до нього застосовують рівні, які вказують, коли ринок перегрітий, а коли переохолоджений. Зараз індекс показує, що фінансовий ринок перегрітий, а отже, варто чекати на кризу незабаром.
Ще один оцінний індекс - індекс співвідношення Шіллера (Shiller Р/Є ratio). Суть цього співвідношення полягає в тому, що береться ринкова вартість цінної акції та ділиться на середню величину щорічних дивідендів. А далі обчислюється середнє значення цього співвідношення для ринку. Дане співвідношення було популяризоване Робертом Шіллером рофесором Єльського університету та нобелівським лауреатом з економіки 2013 року.
Для розвинених ринків нормальним значенням вважається значення в межах від 10 до 20, деякі пропонують як верхній кордон треба використовувати значення 25. Це означає, що більшість акцій не повинна окупатися більш ніж за 20-25 років. Світ за 20 років змінюється дуже швидко, а тому планувати більш ніж на 20 років навіть за умов розвиненої економіки стає нездійсненним завданням.
Отже, за співвідношенням Шіллера понад 20 неможливо будувати інвестиційні стратегії — лише спекулятивні та змішані, коли частина прибутку виходить за рахунок багаторічного зростання вартості акції, а частина — за рахунок дивідендів. Сьогодні співвідношення Шіллера дорівнює 27,3. Це означає, що на ринку панують спекулянти.
Спекулятивні гроші відрізняються тим, що швидко заходять до активу та швидко з нього виходять, що й призводить до швидкого зростання вартості цінноїпапери, та був до різкого її падіння. Тобто спекулянти роздмухують і хлопають фінансові бульбашки. Якщо на ринку роздмухуються надто великі бульбашки, то їх схлопування призводить до фінансово-економічної кризи.
Значення 27.3 показує, що більшість паперів зараз переоцінені, і ця більшість є міхур, який повинен луснути. Таким чином, є серйозні передумови для масштабної світової кризи.
З непрямих ознак є " індекс хмарочосів " . Суть його в тому, що перед кризою зазвичай починається будівництво нових найвищих хмарочосів. Правильніше було б узагальнити не хмарочосів, а амбітних та дуже дорогих будівництв не інфраструктурного характеру. Якщо будуються дороги, порти, підприємства та тунелі, то це інфраструктура і під цей індекс не підходить.
Зараз "індекс хмарочосів" показує, що починається будівництво нового найвищого у світі хмарочоса, який планується побудувати в Саудівській Аравії під назвою Kingdom tower, який буде висотою в 1 кілометр. У Сполучених Штатах йде менш амбітне будівництво хмарочосів на місці висаджених у 2001 році веж-близнюків. Але нова будівля буде вищою за веж-близнюків. Якщо подивитися на амбітні проекти світу, то стає зрозуміло, що індекс хмарочосів вказує на швидку кризу.
Пояснення "індексу хмарочосів" просте - власники і керуючі капіталів через кілька років після закінчення попередньої кризи настільки захоплюються погонею за прибутковістю, що дедалі більше недооцінюють ризики вкладень. Як наслідок це призводить до появи та роздування спекулятивних бульбашок, а також до масштабних ірраціональних дорогих будівельних проектів.
Про монетарну політику
Ставка-це відсоток за кредитами, якіФедеральна резервна система (ФРС) США видає комерційним банкам.
Зниження ставки дозволяє комерційним банкам позичати більше грошей у ФРС (центробанку) та більше видавати кредитів.
3а рахунок того, що ФРС видає кредити, виникає два потоки грошей - від ФРС до банків у вигляді кредитів та від банків до ФРС у вигляді платежів за кредитами.
Щоб ФРС могла створити потік грошей, що стимулює економіку, треба щоб обсяг нових кредитів, що видаються, йшов обсяг платежів за старими кредитами. А цього можна досягти за рахунок зниження базової ставки, щоб кредити стали більш привабливими.
Тобто з 1981 по 2008 рік ФРС стимулювала зростання американської економіки. Але у 2008 році ставка опустилася до 0,25%. Нижче опускати не можна було. Якщо ставку зробити рівною 0%, то банки просто почнуть позичати у ФРС і затикати ними прорахунки у своїй діяльності. А коли підійде термін повертати кредит ФРС, можна просто взяти новий кредит по 0% і закрити за допомогою нього старий борг перед ФРС, а ще й заткнути кілька нових дір. І так до безкінечності.
Негативна ставка ще гірша – тоді можна взяти 1 мільярд доларів у ФРС, нічого з ними не робити, а наприкінці року повернути 999 мільйонів, а один мільйон стає доходом банку. Також варто згадати, що видача нового кредиту також є частиною ВВП, оскільки є фінансовою послугою. Тобто нарощування масштабів кредитування в економіці саме по собі вже робить внесок у збільшення ВВП.
А тепер варто трохи заглибитись у недавню історію. 3а згортання кількісного пом'якшення (урізання потоку стимулюючих грошей) активно висловлювався у 2013 році Бен Бернанке, який на той час був головою ФРС. Якщо перенестись у 2005 рік, то можна побачити, як його попередник - Алан Грінспен також агітував за посилення монетарної політики у вигляді підвищення ставки рефінансування, що також урізало потік стимулюючих грошей.
Природно виникає розуміння, що 2016 може стати аналогом 2008-го. Але через нерішучість команди Джанет Йеллен криза може бути відсунута трохи в майбутнє, а саме на кінець 2016 або на початок 2017 року.
Причина, через яку скорочення стимулюючого потоку грошей призводить до кризи, але не відразу, а згодом, проста - скорочення потоку дешевих грошей в економіку поширюється фінансовою системою не відразу, а поступово. Зрештою, учасникам ринку треба спочатку дочекатися закінчення терміну за старими кредитами, щоби на нових умовах почати брати нові кредити.
Рано чи пізно скорочення дешевих грошей доходить і до фінансових бульбашок, а коли бульбашки перестають рости, то спекулянти втрачають до них інтерес, виходять із них, і бульбашки хлопаються. Починається ланцюгова реакція фінансової кризи.