Чому збанкрутував Lehman Brothers – ВІДОМОСТІ
Повірений Антон Валукас (у минулому – федеральний прокурор США), якому уряд США доручив розібратися в причинах, що призвели до краху Lehman Brothers, виклав свої висновки у доповіді на 2200 сторінок.
Проблеми Lehman почалися ще 2007 р. До цього банк займався синдикацією та сек'юритизацією боргів. Але ситуація на ринку погіршилася, попит упав, все більше інструментів залишалося на балансі самого банку, розповіли колишні менеджери Lehman Валукасу. При цьому «дочки» банку – BNC Mortgage та Aurora Loan Services, які займалися сек'юритизацією, не знижували обертів, справно забезпечуючи його неліквідом. Банк регулярно проводив стрес-тести, але в них враховувалися не всі операції, а їх результати не зобов'язували керівництво якихось конкретних дій, зазначається у доповіді. У 2007 р. банк розлучився з директором з ризиків Мейдлін Антончик та керівником підрозділу фіксованої прибутковості Майклом Гелбандом, які намагалися заперечувати проти накопичення високоризикованих інструментів на балансі.
За результатами II кварталу Lehman показав активи $639,43 млрд, перший у своїй публічній історії збиток у $2,8 млрд і ставлення позикового капіталу до акціонерного 12,5. Остання цифра була б більшою – 13,9, якби банк не пішов на хитрість. За даними Валукаса, наприкінці II кварталу Lehman Brothers вивів з балансу $50 млрд активів за рахунок так званого репо 105 (інструмент номіналом 105 одиниць оцінюється в угоді в 100 одиниць - зазвичай репо має на увазі більший дисконт). Підбивши підсумки кварталу, банк викупив активи.
Репо 105 – екзотичний інструмент, головні конкуренти Lehman Brothers ним не користувалися, йдеться в доповіді. Більш того, банк не зміг знайти у США юридичну фірму, яка дала б висновок прозаконності цих угод, його вдалося отримати у лондонської Linklaters. Партнерами виступали неамериканські компанії: Barclays, UBS, Mizuho, Mitsubishi, ABN Amro (тепер частина Royal Bank of Scotland) та KBC. Зовнішній аудитор Lehman Brothers - Ernst & Young – про ці угоди знав, але їхня законність сумнівів у нього не викликала.