Державне регулювання валютного курсу
Дії уряду, які впливають валютний курс, прийнято ділити на заходи «непрямого» і «прямого» регулювання.
Непрямий вплив на валютний курс надають усі інструменти грошово-кредитної та фінансової політики Центрального банку (ЦП) країни. Якщо, наприклад, ЦБ здійснює захід, спрямоване зниження інфляції у національній економіці, це обов'язково позначиться і обмінному курсі національної валюти: за зниження інфляції (та інших рівних умов) обмінний курс стабілізується. Таким чином, знижуючи інфляцію, ЦП має непрямий вплив і обмінний курс.
Однак швидший і відчутніший ефект дають заходи прямого регулювання валютного курсу. До них насамперед відносяться політика у парної ставки ЦП івалютні інтервенціїна зовнішніх валютних ринкахПідвищуючи облікову ставку (тобто відсоток, який ЦБ стягує з комерційних банків за наданий їм кредит), ЦБ прямо впливає на обмінний курс національної валюти у бік підвищення. Адже за високого відсотка комерційні банки беруть менше кредитів і менше купують іноземної валюти на зовнішніх валютних ринках. А зниження попиту валюту веде до підвищення обмінного курсу національної валюти.
Проводячи валютну інтервенцію, ЦБ продає (або купує) валюту своєї країни на зовнішніх валютних ринках: продаж сприяє зниженню обмінного курсу, а купівля —
підвищення. Подібні заходи прямого регулювання Федеральна резервна система (Центробанк США) активно застосовувала для подолання падіння курсу долара наприкінці 70-х — на початку 80-х років. План підтримки долара включав підвищення банківської облікової ставки та широкомасштабну валютну інтервенцію. Реалізаціяцього плану дозволила спочатку призупинити падіння курсу долара, а в 80-х роках. курс став навіть зростати, досягнувши максимальної величини 1985 р. Варто зазначити, що таке підвищення курсу долара виявилося можливим лише за умов жорсткої грошово-кредитної політики, яку послідовно проводив уряд Р. Рейгана. Головним напрямом цієї політики стало всіляке скорочення державних витрат. Відступ від цього курсу у другій половині 80-х років. знову призвело до поступового зниження курсу долара.
Ще одним прямим методом регулювання валютного курсу є«девальвація»(або«ревальвація»)національної валюти.Девальвація спрямована на зниження курсу своєї валюти, аревальвація — на його підвищення (до скасування золотого стандарту девальвація означала офіційне зниження золотого змісту валюти, ревальвація — підвищення). В наш час девальвація здійснюється шляхом зниження курсу національної валюти щодо валют інших країн, про який оголошує законодавчий орган країни. Ревальвація здійснюється також як законодавче підвищення валютного курсу. Вплив цих заходів на різні сфери економіки вельми суперечливий. Наприклад, девальвація за своїми економічними наслідками невигідна, оскільки призводить до зменшення виручки у національній валюті, але дозволяє отримати додаткові вигоди імпортерам та кредиторам, які надають капітали іноземним позичальникам.
Як і у всіх сферах світових економічних відносин, у сфері валютного регулювання держава змушена маневрувати між лібералізмом (повною економічною свободою) та різними обмеженнями. Повної волі у сфері валютних відносин немає ніде. Держава, наприклад, може заборонити національним експортерам продавати вирученувалюту на ринку та зобов'язати здавати в обмін на національну за офіційним курсом. У такий спосіб держава формує свої валютні резерви, які потім використовує для
оплати міжнародних зобов'язань, для валютних інтервенцій, зберігає у резерві, тощо. буд. Валютні обмеження визначають ступінь оборотності (конвертованості) валюти.
Режим чи порядок конвертованості (оборотності) національної валюти дуже важливий. Він визначає умови включення національної економіки у світову, можливості використання переваг міжнародного поділу праці, переміщення капіталів у країну та з країни. Режим оборотності визначає три різновиди валют: «вільно конвертовану валюту» (ВКВ), «частково конвертовану» та «неконвертовану».
Частково конвертована валюта має ознаку внутрішньої чи зовнішньої оборотності.Внутрішняоборотність означає, що громадяни та юридичні особи цієї країни можуть без обмежень купувати іноземну валюту за чинним курсом, здійснювати в цій валюті розрахунки із закордонними партнерами. Призовнішнійоборотності вільний обмін будь-яких валют на національну валюту діє лише щодо іноземних громадян та юридичних осіб.
Повна конвертованість включає внутрішню та зовнішню. Така ознака має дуже багато валют у світі. З них тільки 5-6 вважаються вільно використовуваними в тому сенсі, що вони в повному обсязі виконують функцію світових грошей. У цих валютах здійснюються всі операції з міжнародних розрахунків та платежів. До вільно використовуваних валют належать: долар США, марка ФРН, японська єна, англійський фунт С1ерлінгів, швейцарський франк, канадський долар. Причому основна частка міжнародних платежів (близько 70%) здійснюється за допомогою долара США. Таким чином,американська валюта зберігає свої провідні позиції, незважаючи на крах "бреттонвудської" системи.
Неконвертованими є валюти тих країн, де застосовуються жорсткі заборони та обмеження щодо ввезення, обміну, продажу та купівлі національної або іноземної валюти. Більшість країн, що розвиваються, колишні соціалістичні країни, Україна та майже всі держави СНД мають неконвертовану валюту. Однак, якщо та чи інша країна рухається до ринкового типу господарювання і має намір включитися до світової економіки, перехід до конвертованості національної валюти неминучий. Слід пам'ятати, що
це не технічна операція. Вона тягне у себе численні економічні наслідки, зокрема і негативні, для слаборозвинених, кризових, відсталих економік. А тому перехід до конвертованості має здійснюватися поступово, паралельно зі структурною перебудовою економіки, підвищенням її ефективності та конкурентоспроможності з товарами, що виробляються на світовому ринку.