Детальний аналіз ПАММ-рахунку «Income and Prosperity» (Середньострокова торгівля)
Сьогодні об'єктом досліджень стане ПАММ (Середньострокова торгівля), який заслуговує на увагу завдяки поєднанню помірного ризику та досить непоганої прибутковості.
Крім того, незалежно від поточних успіхів керуючого, ситуація може змінитися в будь-який момент (зростання прибутковості може змінитися низкою збиткових угод), оскільки зміни цін фінансових інструментів є прогнозованими. Вкладення в ПАММ можна вважати однією з досить ризикованих форм інвестування, прохання взяти до уваги цю інформацію і тверезо оцінювати свої можливості. Отже, за діло!
ПАММ "Income and Prosperity" (англ. "Дохід і Процвітання") існує вже 2 роки і 5 місяців, займає в рейтингу "Альпарі" 116 місце. У повній назві ПАМА присутній вислів «Середньострокова торгівля», мабуть, керівник хотів підкреслити, що рахунок не є дуже ризиковим. За шкалою "агресивності" "Альпарі" (розраховується на підставі волатильності середньоденного торговельного результату) даний ПАММ знаходиться десь посередині. Тобто рахунок не можна віднести до відверто «консервативних» або до вкрай «агресивних».
Меню швидкого доступу
Інформація про рахунок ПАММ Income and Prosperity
ПАММ-майданчик: Моніторинг ПАММ рахунку «Income and Prosperity»: Гілка рахунку на форумі: Моніторинг на «Pammin.ru»:
Торгова стратегія за словами керівника
Насамперед намагатимемося з'ясувати, як трейдер позиціонує свою торгівлю, що він може повідомити інвесторів щодо ризиків, а також щодо передбачуваної прибутковості. Для цього можна звернутися до гілки на форумі «Альпарі», де відбувається спілкування власника ПАММу з потенційними (ідіючими) інвесторами, крім того, на сторінці ПАММа "Income and Prosperity" є розділ "Декларація", де вказані граничні значення просадок та інші цікаві відомості. Ось що розповідає трейдер відвідувачам гілки свого ПАММу:
Натисніть для збільшення.
Отже, торгівля «вручну» (відсутність механічних торгових систем) – це швидше плюс, оскільки дозволяє припустити, що з плануванні угод використовується фундаментальний аналіз. Трейдер орієнтує інвесторів на плавне зростання прибутковості (30%-50% річних), природно, з прибутку ще доведеться відняти винагороду (не більше 30%). Відповідно, цільова аудиторія керівника - довгострокові (середньострокові) інвестори, які мають значні капітали і воліють вкладатися з мінімальними ризиками. Додатково вказується розмір кредитного плеча (1:10), що цілком відповідає уявленням інвесторів про помірні ризики.
Також вказується досвід роботи управителя на фінансових ринках (10 років). Щоправда, на жаль, це аж ніяк не підтверджується. ПАММ "Income and Prosperity", якому два з половиною роки, є першим і, швидше за все, єдиним рахунком, який може свідчити про компетентність трейдера. Далі:
Натисніть для збільшення.
Управитель використовує досить цікаву систему роловерів, яка, з одного боку, не перешкоджає інвесторам виводити гроші в міру необхідності, а з іншого боку, виключає вплив «раптового» виведення коштів на результат відкритої угоди. Принагідно даються роз'яснення щодо скромних успіхів трейдера протягом першого року після відкриття рахунку.
Таким чином, основний наголос в описі робиться на мінімізацію ризиків, проте цифри, зазначені трейдером у декларації,передбачають певну свободу маневру. Якщо співвіднести орієнтовну прибутковість з передбачуваними ризиками, то допускається можливість, що серія невдалих операцій цілком може знищити весь прибуток, отриманий інвестором протягом року. З одного боку, великий інвестор (дрібним інвесторам, швидше за все, даний ПАММ буде малоцікавий через невелику прибутковість) зможе отримати наприкінці року обіцяний прибуток, а з іншого боку – може залишитися без прибутку, але зберегти вкладені кошти.
Аналіз результатів торгівлі
1. Прибутковість ПАММу. Тепер подивимося, як змінювалася прибутковість ПАММа «Income and Prosperity» протягом усього існування рахунку. Дивимося графік:
2. Ризики. Тепер розглянемо ризики, яким зазнав депозит інвестора, і почнемо з тих, що пов'язані з використанням кредитного плеча.
Тут представлений графік завантаження депозиту (згори) із прив'язкою до графіка доходності (знизу). Максимальне навантаження (10 – 15) депозит зазнавав на початку 2014 року, коли справи у трейдера йшли, м'яко кажучи, неважливо. Причому графік прибутковості у період просадок дзеркально відображає графік завантаження депозиту:
Це говорить про те, що керуючий залишався в операціях, відкритих на старті, і чекав збитків до тих пір, поки ці угоди не принесли запланований прибуток (майже рік очікування!). Все це підтверджує пояснення трейдера щодо характеру його торгівлі на початковому етапі:
Натисніть для збільшення.
Надалі ступінь ІКП (використання кредитного плеча) знизився і вже не перевищував 10-11%. Власне, завантаження депозиту на рівні 10%-15% ніяк не може загрожувати великими втратами для інвестора, тому неторгові ризики можна вважати помірними.
Не меншеважливо з'ясувати, наскільки високі ризики просідання. На даному етапі нас цікавлять показники, відображені на сторінці ПАММа, та графік прибутковості. Дивимося дані:
Натисніть для збільшення.
Період першої затяжної просідання тривав півтора місяці, дохідність знизилася на 25%, рахунок опинився в мінусовій зоні. Близько чотирьох місяців знадобилося для того, щоб вивести ПАММ із просідання до рівня колишнього максимуму. Друга просадка мала місце протягом досить благополучного періоду. За два місяці прибутковість впала на 52%. Два наступні просідання були менш критичними: протягом двох тижнів прибутковість знижувалася на 20%-30% (в принципі, такі просідання цілком можна назвати «робітниками»).
3. Характер угод. Середньострокова торгівля передбачає тривалі угоди за порівняно невеликих лотів (у відсотковому співвідношенні до розміру депозиту). Аналіз графіка прибутковості показує, що угоди, які залишаються відкритими протягом кількох тижнів та місяців, не є рідкістю для ПАММ «Income and Prosperity». Таким чином, прибутковість багато в чому залежить від того, наскільки швидко ціна піде у тому напрямі, який визначив трейдер на основі макроекономічних викладок. Якщо на ринку «флет» або доводиться чекати на збитки – нові позиції не відкриваються, керівник очікує підтвердження прогнозу або його спростування.
На старті мали місце набір позицій та подальше утримання цих позицій протягом року – це легко визначити, дивлячись на графік завантаження депозиту та графік прибутковості (ситуація розглядалася дещо вищою). Далі крива графіка завантаження депозиту дуже рідко стосується нульової позначки, це означає, що завжди є відкриті позиції. Ось як виглядає торгівля на двотижневому відрізку:
Поряд із довгостроковими угодами, трейдер відкриває і короткострокові позиції. Розглянемо ближче цікаву ситуацію:
На зазначеному відрізку видно, як керуючий намагався зловити «падаючий ніж» — увійти в позицію, думаючи, що тренд ось-ось розвертатиметься. За вертикальними піками на графіку завантаження ми бачимо, що таких спроб було три, і щоразу операція закривалася по стоп-лоссу, оскільки ціна вперто продовжувала йти далі. Однак закриття цих угод не супроводжувалося зниженням завантаження депозиту до нульової позначки, це означає, що частина позицій (довгострокових) залишалася відкритою. Мабуть, згодом ціна все ж таки розгорнулася, оскільки було зростання прибутковості.
Також можна простежити, як керівник задіє ресурси, що вивільняються:
На зазначеному відрізку спостерігається зниження завантаження депозиту у разі зростання прибутковості (це означає, що позиції приносять прибуток). Проте старі угоди не закриваються. Керуючий відкриває нову угоду (різке зростання показника завантаження). Мабуть, тренд отримав продовження і трейдер додав до прибуткової позиції.
4. Аналіз результатів. Розгляд декларації, на жаль, нам нічого не дає, проте аналіз дозволяє встановити, що трейдер демонструє ефективну торгівлю, контролює ризики та здійснює ретельно продумані угоди. Реальне зростання прибутковості набагато вище за той рівень, на який міг орієнтуватися інвестор, виходячи зі слів керівника. Рахунок щоразу виходить із просадок і бере все нові висоти.
У той же час рівень ризиків є досить високим. Робочі просідання 30% -50% - це не зовсім той ризик, який може дозволити собі великий інвестор.надалі.
Інвестиції
Тепер оцінимо ступінь довіри до ПАММ «Income and Prosperity» інвесторів, про ставлення останніх до роботи керівника красномовно говорять про їх вкладення. Дивимося графік:
Розглянемо структуру інвестицій. Це допоможе зрозуміти, які інвестори воліють вкладатися в ПАММ Income and Prosperity:
Керівнику належать лише 3,8% капіталу ($8242), найбільші вкладення — від $3,2 тис. до $11,8 тис. Таких інвесторів лише дев'ять. Основний обсяг депозиту (65%) забезпечений тими, хто вклав порівняно невеликі суми — 645 осіб (сума середньої інвестиції становить лише $200).
Стає зрозуміло, що з такому стилі торгівлі керівник неспроможна розраховувати довгострокове залучення великих капіталів. А ось дрібні вкладники, схоже, із задоволенням включають ПАММ до інвестпортфелю – для них рівень ризику цілком відповідає прибутковості, яку демонструє рахунок протягом останнього року.
Умови інвестування
Оферта добре відображає існуючу структуру інвестицій – тарифний план передбачає демократичний поріг входження ($10), а також цілком логічну відсоткову сітку. У порівнянні з невеликим інвестором, який вклав мінімально можливу суму, власник інвестицій на суму $10 тис. має суттєву перевагу, він може виплачувати винагороду на 18% менше (усього 21%):
Психологічна адекватність управителя
Деяку інформацію щодо адекватності керівника можна почерпнути, вивчаючи стиль його спілкування на форумі, у гілці, присвяченій ПАММ «Income and Prosperity».
Натисніть для збільшення.
Все це характеризує керуючого як врівноважену людину і трейдера. Крім того,стиль торгівлі абсолютно не змінюється залежно від суми грошей на рахунку, схоже, трейдер дійсно має досвід роботи з великими капіталами.
Інші ПАММ-рахунки керуючого
Як зазначалося, це єдиний рахунок керівника (принаймні, у межах майданчика «Альпарі»). Це можна віднести до недоліків, оскільки фактично трейдеру нема чим підтвердити свій десятирічний досвід. Якби цей досвід був (і був позитивним), швидше за все, ми мали б можливість спостерігати інші ПАММи цього трейдера. У існуючій ситуації, враховуючи досить сумнівний початок роботи цього рахунку, цілком непогані результати можуть бути лише наслідком вдалого збігу обставин. До речі, судячи з повідомлень на форумі, керуючий розглядає ідею відкриття карбованцевого рахунку.
Підіб'ємо підсумки… Співвідношення ризику та прибутковості, успішні (хоча й неквапливі) виходи з просадок дозволяють говорити про можливість інвестування невеликих капіталів (частини коштів), але на довгостроковій основі. Таким чином, у разі успішної роботи трейдера надалі інвестор може розраховувати на гарний прибуток. Якщо все піде не дуже добре – інвестор просто виведе свої гроші (у крайньому випадку, з невеликими втратами), оскільки керуючий заздалегідь розраховує можливі збитки.
Короткострокові вкладення мають сумнівні шанси успіху, оскільки тривалість трейдів обчислюється місяцями, і цілком логічно припускати деякі робочі просідання, які можуть мати затяжний характер. Вкладення великих сум при подібному рівні ризиків також позбавлені підстав - а що буде, якщо в черговий раз рахунок зануриться в занадто глибоке просідання? Не виключений і менш приємний варіант, рахунок може просто припинити існування (припустимо, через невдалийексперименту), адже наявність у трейдера досвіду нічим не підтверджується (за межами терміну життя ПАММу).