Фінансовий менеджмент
М.: 20 1 1. - 5 40 с.
Розкрито основні аспекти, пов'язані із вивченням навчальної дисципліни «Фінансовий менеджмент». Матеріали, що містяться в підручнику, призначені для студентів спеціальності «Фінанси та кредит», а також студентів бакалаврату та магістратури, які навчаються за напрямами «Економіка» та «Менеджмент». Матеріали підручника можуть бути використані під час читання лекцій та організації самостійної роботи студентів з дисципліни «Фінансовий менеджмент», а також на програмах додаткової освіти. Для студентів, аспірантів та магістрантів українських вишів, фахівців, які цікавляться проблемами управління фінансами на українських підприємствах.
ЗмістПередмова 9Розділ I. ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ І ЙОГО МІСЦЕ В УПРАВЛІННІ ПІДПРИЄМСТВОМ Глава 1. Цілі, завдання та функції фінансового менеджменту 121. . Фінанси підприємства та система управління ними 12 1.2. Сутність та функції фінансового менеджменту на підприємстві 15 1.3. Цілі фінансового менеджменту на підприємстві 23 1.4. Організація фінансової служби підприємства 26 Питання для обговорення 29Глава 2 Грошові потоки підприємства та управління ними 302.1. Поняття грошового потоку 30 2.2. Способи формування грошових потоків підприємства 34 2.3. Аналіз фінансових коефіцієнтів 40 2.4. Аналіз факторів, що впливають на ефективність компанії 54 Питання для обговорення 56 Вправи 56Глава 3 Фінансове планування та прогнозування на підприємстві 613.1. Роль фінансового планування у діяльності підприємства 61 3.2. Принципи та методи фінансового планування 70 3.3. Прибуток підприємства як ключовий елемент фінансового планування 75 3.4.Формування прогнозних форм фінансової звітності 81 Питання для обговорення 90 Вправи 91Глава 4. Оцінка, планування та оптимізація грошових потоків підприємства. Управління грошима 924.1. Методи оцінки грошових потоків 92 4.2. Оцінка грошового потоку прямим методом 95 9.4.3. Оцінка грошового потоку непрямим способом 97 4.4. Оцінка грошового потоку матричним методом 102 4.5. Аналітичні показники грошових потоків 107 4.6. Моделі планування грошових потоків 112 Питання обговорення 122Глава 5. Зовнішнє середовище підприємства 1245.1. Сутність податкової системи та основи оподаткування підприємства 124 5.2. Оподаткування лише на рівні підприємств 129 5.3. Основи корпоративної митної політики 134 9.5.4. Система валютних курсів та платежів. Міжнародні аспекти фінансового менеджменту 140 Питання для обговорення 145Розділ II. УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЯМИ Глава 6. Методи оцінки ефективності інвестицій 1486.1. Вартість грошей у часі 148 6.2. Інвестиційний проект 154 9.6.3. Загальна характеристика методів оцінки ефективності інвестицій 159 9.6.4. Статичні методи інвестиційних розрахунків 161 6.5. Динамічні методи оцінки інвестиційних проектів: базові засади 173 6.6. Основні динамічні методи інвестиційних розрахунків 180 6.7. Повний фінансовий план проекту 189 Питання для обговорення 192 Вправи 192Глава 7. Оцінка ризику інвестиційно-фінансових рішень 1957.1. Поняття ризику діяльності підприємства 195 7.2. Загальні методи оцінки ризику 204 7.3. Взаємозв'язок ризику та прибутковості. Дії підприємства на фондовому ринку 212 7.4. Модель оцінки капітальних активів 216 7.5. Фінансовий ризик. Ефект фінансового важеля 220 7.6. Операційнийта інтегральний важелі 224 Питання для обговорення 229 Вправи 230Розділ III. УПРАВЛІННЯ ДОВГОРОЧНИМИ ДЖЕРЕЛАМИ ФІНАНСУВАННЯ Глава 8. Вартість позикового капіталу 2348.1. Поняття вартості капіталу 234 9.8. Обіцяна прибутковість позикового капіталу. Оцінка облігацій 238 8.3. Очікувана дохідність позикового капіталу. Розрахунок маржі боргових зобов'язань 244 Питання обговорення 248 Вправи 248Глава 9. Вартість власного капіталу 2509.1. Оцінка звичайних акцій 250 9.2. Оцінка привілейованих акцій 252 9.3. Моделі оцінки вартості власного капіталу 254 Питання для обговорення 260 Вправи 260Глава 10. Структура та вартість капіталу 26210.1. Середньозважена вартість капіталу та можливості її використання 262 10.2. Вплив структури капіталу вартість: традиційний підхід 269 10.3. Вплив теорії структури капіталу на вартість: підхід Модільяні - Міллера 271 Питання для обговорення 279 Вправи 280Глава 11. Дивідендна політика фірми 28111.1. Роль дивідендної політики у фінансовому менеджменті 281 11.2. Основні типи дивідендної політики 286 11.3. Форми та порядок виплати дивідендів 290 Питання для обговорення 294 Вправи 294Глава 12. Альтернативні довгострокові джерела фінансування підприємства 29712.1. Огляд кредитних та гібридних джерел фінансування підприємства 297 12.2. Лізинг як джерело фінансування діяльності підприємства 305 12.3. Венчурний капітал як джерело фінансування підприємств, що ростуть 314 Питання для обговорення 326Розділ IV. УПРАВЛІННЯ КОРОТКОТЕРМІНОВИМИ ДЖЕРЕЛАМИ ФІНАНСУВАННЯ Глава 13. Управління оборотним капіталом підприємства 32813.1. Оборотний капітал та завданняуправління ним 328 13.2. Потреба підприємства у оборотному капіталі 331 13.3. Основні завдання управління оборотним капіталом.335 13.4. Управління дебіторську заборгованість (кредитний менеджмент) 342 13.5. Кредиторська заборгованість як джерело короткострокового фінансування підприємства 349 13.6. Факторинг як джерело короткострокового фінансування 351 Питання для обговорення 354Глава 14. Управління та планування запасів на підприємстві 35614.1. Управління запасами та його планування як елемент фінансового менеджменту 356 14.2. Загальний методичний підхід до планування оптимального рівня запасів 360 14.3. Прикладні моделі управління запасами для підприємства: модель економічної партії замовлення 362 14.4. Модель управління запасами готової продукції 369 Питання для обговорення 370 Вправи 371Розділ V. СПЕЦІАЛЬНІ ПИТАННЯ ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ Глава 15. Інформаційне забезпечення фінансового менеджменту1. Регулярний менеджмент як впровадження корпоративних інформаційних систем 374 15.2. Характеристика стандарту MRPII 376 15.3. Характеристика ERP-систем 384 15.4. Особливості проектів впровадження ERP-систем 389 Питання для обговорення 399Глава 16. Концепція ціннісно-орієнтованого менеджменту у сучасному управлінні підприємством 40016.1. Історія розвитку концепції ціннісно-орієнтованого менеджменту 400 16.2. Сутність концепції ціннісно-орієнтованого менеджменту 403 16.3. Основні методи ціннісно-орієнтованого менеджменту 412 16.4. Метод економічної доданої вартості 415 16.5. Збалансована система показників 422 Питання для обговорення 426Глава 17. Оцінка бізнесу: основні підходи 42817.1. Оцінна діяльність уринкової економіки 428 17.2. Основні підходи щодо оцінки бізнесу 435 17.3. Фінансова інформація з оцінки вартості бізнесу 438 17.4. Основні методи прибуткового підходу 443 17.5. Оцінка вартості компанії (бізнесу) з урахуванням порівняльного підходу 452 17.6. Витратний підхід до оцінки бізнесу 459 Питання для обговорення 462Глава 18. Роль фінансового менеджменту в антикризовому управлінні підприємством 46318.1. Причини та фактори кризового стану підприємства 463 18.2. Сутність антикризового управління 469 18.3. Технології діагностики в антикризовому управлінні 474 18.4. Фінансово-аналітичні дослідження як елемент антикризової діагностики 481 18.5. Удосконалення системи управління фінансами на підприємстві як умова превентивної санації 488 Питання для обговорення 495 Глосарій 496 Додатки 508 Список литературы 537
Ефективна фінансова діяльність є важливим чинником розвитку підприємств. Фінанси в сучасній компанії виконують функцію інтеграції бізнес-процесів, через фінансові показники інформацію сприймають та аналізують усі зацікавлені особи, як у компанії, так і поза нею. Прорахунки в організації фінансів, неврахування факторів внутрішнього та зовнішнього середовища можуть привести компанію на межу неплатоспроможності. Тому від організації фінансового менеджменту значною мірою залежить добробут компанії та її власників, і навіть перспективи динамічного розвитку. Автори при написанні даного підручника усвідомлювали повною мірою труднощі завдання, що стоїть перед ними, так як проблеми фінансового менеджменту, з одного боку, специфічні для кожного підприємства, що утруднює створення і опис будь-яких універсальних методик управління. З іншого боку, іу зарубіжній практиці, і в Україні вже створено велику кількість фундаментальних праць з усіх важливих аспектів фінансового менеджменту.