Хеджування ризику зміни банківських процентних ставок на основі аналізу дисбалансів.

Незбалансованість між активами і пасивами банку за тимчасовим, кількісним і за відсотковими параметрами явище, що часто зустрічається в банках. Сучасна теорія управління банківськими портфелями розглядає активи та пасиви як єдину фінансову взаємопов'язану систему, метою якої є максимізація прибутку банку. Структура всіх елементів активів і пасивів банку має узгоджуватися між собою як з фінансово-облікових позицій, а й зі стратегічними програмами розвитку банку, наприклад із програмою збільшення акціонерної власності. Раніше пасиви та активи банку розглядалися відповідними щодо відокремленими департаментами та управліннями банку як самостійні функціонуючі підсистеми. Розміри та динаміка пасивів визначалися в основному бажаннями юридичних та фізичних осіб тримати свої розрахункові, депозитні рахунки, вклади у банку у формі вкладів до запитання, строкових вкладів, сертифікатів та інших формах. Портфель пасивів банку розглядався як некерований з боку банку фактор і основна увага в стратегії управління розвитком банком зводилася до ефективного управління активами банку, які розміщувалися відповідно до його стратегічних цілей та завдань. Однак у міру розвитку банківських операцій дедалі очевидніше позначалася надмірна залежність банку від клієнтів, яка сприяла виникненню таких ситуацій, коли банк набирав надмірно великий або, навпаки, недостатній розмір пасивів, слабо взаємопов'язаних з активами банку не лише за кількісним, а й за тимчасовим. параметром. В результаті частішали випадки, коли при надлишку пасивних коштів банк не зміг вчасно проводити розміщення грошових коштів.коштів у формі активних операцій З іншого боку, за нестачі цих коштів у банку виникали проблеми з ліквідністю.

Для ефективного управління залученими ресурсами з метою отримання максимуму прибутку можна рекомендуватиметод граничних витрат. Використання методу граничних витрат за залученими ресурсами можна показати з прикладу роботи комерційного банку. Припустимо, що менеджери прогнозування депозитних ресурсів на основі дослідно-статистичного аналізу та прогнозних сценаріїв розглядають чотири варіанти відсоткових ставок із залучення коштів на наступний рік: 1) якщо наступного року за ресурсами встановити 12% річних, то депозитна маса складе 4 млн руб. ; 2) якщо встановити 14% - то 6 млн руб.; 3) якщо 16% - то 8 млн руб. і 3) якщо 18% - то 10 млн руб. Розміщення залучених коштів дало приблизно відсотковий дохід у розмірі 22%. Виникає питання: яку оптимальну відсоткову ставку слід обрати за залученими коштами з урахуванням отримання прогнозованого прибутку чи доходу? Вирішимо це питанняв табличній формі 1.

Аналіз таблиці показує, що зростання відсоткових ставок з 12 до 14% призвело до збільшення граничних витрат на 0,36 млн руб. Остання величина розраховується так: (6 млн руб. x 0,14) – – (4 млн руб. x 0,12) = 0,36 млн руб. Подальше збільшення цієї ставки з 14 до 16% збільшило граничні витрати на 0,44 млн. руб., а з 16 до 18%, відповідно, на 0,52 млн. руб. Граничні витрати або відсоткові витрати по приростних вкладах у першому варіанті склали (0,36 млн руб.: 2 млн руб.) x 100% = 18%, у другому варіанті (0,44 млн руб.: 2 млн руб.) x x 100 % = 22%. У сьомій колонці позначено заплановані доходи банку від розміщення депозитних вкладів у розмірі 22%. О восьмійколонці дано різниці між граничними доходами та граничними витратами, тобто між показниками сьомої та шостої колонок. Так, за першим варіантом 22% - 12% = 10%, за другим 22% - 18% = 4% і т. д. У дев'ятій колонці дано загальний прогнозований прибуток, наприклад, за першим варіантом вона склала 4 млн руб. x (22 - 12) = = 0,40 млн руб., За другим варіантом 6 млн руб. x x (22 - 14) = 0,48 млн рублів і т. д. Таким чином, збільшення процентної ставки за депозитними вкладами з 12 до 14% збільшило як масу депозитів з 4 млн руб. до 6 млн руб., Так і прогнозований прибуток з 0,40 до 0,48 млн руб. Подальше зростання відсоткової ставки з 14 до 16% збільшило масу депозитних вкладів з 6 до 8 млн руб., але зростання прибутку припинилося на рівні 0,48 млн руб. При збільшенні ставки з 16 до 18% норма граничних витрат у 22% стає рівною прогнозованим граничним доходам банку, рівним також 22%. Це призводить до того, що прибуток банку зменшується з 0,48 до 0,40 млн. руб. Таким чином, найбільш ефективною відсотковою ставкою із залучення вкладів є 16% річна ставка. Гідність представленого методу розрахунку полягає в тому, що на основі безперервної зміни відсоткових ставок за депозитами, що залучаються, можна визначити той її граничний розмір, при якому спостерігається максимум прибутку банку.

Інтернаціоналізація діяльності банків, посилення як конкуренції, а й співробітництва з-поміж них, безперервне зміна відсоткові ставки зажадали серйозних змін у взаємозалежному управлінні активами і пасивами банку. Вже в основному не самі вкладники стали визначати стан і структуру пасивів, а департаменти банків з управління пасивами почали проводити жорсткіше планування ресурсів, що залучаються. Пошук дешевших джерел коштів, збільшеннятермінів за вкладами, мінімізація операційних витрат на їх здійснення стали основними методами стратегії управління пасивами. Подальший розвиток технології управління пасивами призвів до появи стратегії управління фондами, яка домінує в сучасній банківській системі США. У цьому напрямку розвивається стратегія управління фондами і в українських банках. Центральні завданнястратегії управління фондамизводяться до наступних пунктів:

1. Довгостроковий та короткостроковий, жорсткий контроль обсягів, структури, відсотків, доходів та витрат як за пасивами, так і за активами банку.

2. Контроль управління банку як за пасивами, так і за активами повинен бути збалансований та скоординований як за розмірами, відсотками, строками та ризиками.

3. Доходи, витрати та прибуток повинні розраховуватися як за активними, так і пасивними операціями за наступним рівнянням: максимум доходу – мінімум витрати = максимум прибутку.

Зміна стратегії полягає в тому, що банк, який все більше перетворюється на супермаркет фінансових послуг, продає не тільки активи, а й пасиви, точніше пакет активно-пасивних фінансових послуг.

Виникають нові напрями у методах управління фондами:

Метод поєднання джерел фонду.
Метод поділу джерел фонду.
Метод збалансованого керування фондами.

Недоліком методу об'єднання джерел фонду є те, що всі види пасивів складаються в один великий «сейф», тобто розміщення їх здійснюється з одного джерела, внаслідок чого втрачається зв'язок між структурними елементами пасивів та активів. Достоїнством є простота управлінських рішень, що приймаються, що може бути виправдано в окремих випадках.Метод поділу джерел фондудозволяє оптимально розподілити та узгодити структури пасивів та активів, наприклад, розміщення короткострокових активів вироблятиметься з короткострокових пасивів, а довгострокових активів – із довгострокових пасивів. Менеджерам пасивних та активних операцій слід ретельно відстежувати відповідні структури та питомі ваги.Метод збалансованого управління фондамисинтезує перший та другий методи на наступних основних принципах:

Розробляється генеральна стратегія розвитку банку, основі якої визначається стратегія управління фондами.
Усі активно-пасивні операції проводять у тому випадку, якщо забезпечують зростання прибутку банку.
Планується жорсткий зв'язок між активами та пасивами, наприклад, пасиви залучаються в тому випадку, якщо є прибуткове розміщення кредиту.
Вся система управління фондами враховує фінансові ризики як за активами, і пасивами. Наприклад, при погіршенні банківської кон'юнктури виникає ризик масового зняття коштів із депозитних рахунків.

Особлива увага приділяєтьсяхеджування ризику змін процентних ставок. Керувати ризиком можна, використовуючи формулу чистої процентної маржі (ЧПМ),регулювання дисбалансів. Чиста процентна маржа (ЧПМ) = (Відсоткові доходи за активними операціями – Процентні витрати за пасивними операціями): Вартість активів, що працюють. Керувати ризиком можна на основі регулювання дисбалансів. Розмір дисбалансу можна розрахувати так: Дисбаланс = Найбільш чутливі до змін за відсотками активи - Найбільш чутливі до змін за відсотками пасиви. Якщо дисбаланс більше нуля, то сальдо дисбалансу позитивне, або активне, якщо дисбаланс менше нуля, то сальдо дисбалансу негативне, абопасивне. Наприклад, найбільш чутливі до змін за відсотками активи банку становили 300 млн руб., а найбільш чутливі до змін за відсотками пасиви банку становили 250 млн руб. Тоді сальдо дисбалансу позитивне, чи активне, у вигляді 50 млн крб. Якщо відсоткові ставки збільшаться, то ЧПМ також зросте, оскільки чутливість активам вище чутливості пасивами.

Тут виникає проблема, яка полягає в тому, що нульовий дисбаланс за чутливістю не гарантує захист від процентних ризиків, оскільки величини змін відсоткових ставок за активами та депозитами можуть бути різними. Нехай перед нами стоїть завдання визначення ПММ банку за такими вихідними даними. Відсоток за чутливими активами становить 25%, розмір чутливих активів - 500 млн руб., Відсоток за фіксованими активами - 30% при їх розмірі 100 млн руб. Відсоток за чутливими пасивами становить 15%, розмір чутливих пасивів - 300 млн руб., Відсоток за фіксованими пасивами - 18% при їх розмірі 200 млн руб. Тоді чистий процентний дохід = (0,25 x 500 + + 0,30 x 100) - (0,15 x 300 + 0,18 x 200) = + 74 млн руб. Якщо в наступному періоді ставки за чутливими активами та пасивами становитимуть відповідно 22 і 17%, тоді чистий процентний дохід = (0,22 x 500 + 0,30 x x 100) - (0,17 x 300 + 0,18 x 200) = + 53 млн руб.

Важливо визначити середньозважений термін погашення, дисбаланс якого можна визначити так. Дисбаланс середньозваженого терміну погашення = Середньозважений термін погашення активів – Середньозважений термін погашення пасивів.

Нехай баланс банку відповідає наведеному у табл. 2 .

Середньозважений термін погашення активів = 200: 1870 x 5 + 100: 1870 x 3 + 800: 1870 x 1 + 70: 1870 x 2 + 700: 1870 x 4 = 2,69року. Середньозважений термін погашення пасивів = (250 x 4 + 120 x 2 + 180 x 6 + 220 x 5): 770 = 4,44 року. Дисбаланс = 2,69 - 4,44 = -1,75 року.

Банк швидше отримує відсотки за активами, ніж за пасивами на 1,75 року, що свідчить про збільшення власного капіталу банку. Якщо відсоткові ставки зростатимуть, то тимчасовий чинник посилить зростання капіталу банку.

Таким чином, банк, що має більш високу чутливість щодо пасивів, ніж по активах, при зростанні відсоткових ставок зазнає зменшення чистої процентної маржі (ЧПМ). Якщо з дисбалансу за термінами погашення середній термін погашення активів перевищує пасиви, зростання процентних ставок викличе швидше падіння вартості активів, ніж пасивів, т. е. капітал банку зменшиться. Для ліквідації негативних дій дисбалансів використовується купівля та продаж фінансових ф'ючерсних контрактів. Ф'ючерси призначені для переміщення ризику змін відсоткових ставок від неризикових інвесторів до ризикових інвесторів. Якщо банк вимагає біржу і продає ф'ючерсний контракт, він займає коротку позицію. Тут банк обіцяє поставити цінні папери покупцю за договірною ціною встановлену дату. Якщо банк купує ф'ючерс, він займає довгу позицію і приймає цінних паперів. Банк, зараз планує купівлю цінних паперів, займає довгу позицію, страхує їх вартість, продавши контракти ними (зайнявши коротку позицію) на ф'ючерсному ринку. Падіння курсів цінних паперів компенсується прибутком на ф'ючерсному ринку.

Якщо очікується зростання відсоткових ставок, то використовується короткий хедж на ф'ючерсному ринку. Короткий хедж ефективний при відпливі грошей з банку, наприклад, при терміні видачі великих термінових депозитів, вигідних кредитів. При очікуванні на видання кредитів контракти напостачання цінних паперів продаються на майбутній термін на біржі, на який очікується приплив нових депозитів. Коли наближається термін видачі депозитів, контракти купуються. Наприклад, побоюючись зростання процентних ставок за банківськими облігаціями, що може збільшити виплати за цими відсотками, менеджер робить короткий хедж:

Сьогодні на біржі він продає іншому інвестору контракти щодо постачання векселів або інших цінних паперів за фіксованою ціною через 6 місяців.
Через 6 місяців він викуповує на біржі ці чи аналогічні контракти для придбання векселів чи інших цінних паперів на майбутній термін за фіксованою ціною.
В результаті два зустрічні контракти взаємно погашаються.

Якщо під час дії перших контрактів відсотки зростуть, курси цінних паперів впадуть. Коли банк купить контракти наприкінці періоду 6 місяців, вони продаватимуться за нижчими цінами, ніж 6 місяців тому. Отже, за контрактом утворюється прибуток, що нейтралізує втрати вартості цінних паперів.

Наприклад, за прогнозами менеджера банку, відсотки за депозитами за 6 місяців збільшаться з 12 до 15%, що збільшить процентні виплати. Якщо банк планує залучити 200 млн руб., то додаткові витрати становитимуть: ((200 x (15% - 12%) x 6): 12 x 100% = = 3 млн руб.

Для компенсації додаткових витрат 3 млн руб. менеджер проводить угоди із ф'ючерсами. Сьогодні продає контракти за 6-місячними векселями на суму 33,2 млн руб. Наприкінці 6-місячного терміну купує їх або інші аналогічні або навіть більш високоліквідні цінні папери на суму 30 млн руб. Прибуток по ф'ючерсній угоді становив 3,2 млн руб. Вищі витрати з подорожчання депозитів на 3 млн руб. компенсуються прибутком за угодами з фінансовими ф'ючерсами й у результаті загальний дохід становив 200 тис. крб.