Як працюють хедж-фонди погляд зсередини, Фінанси
Ми шукаємо в інтернеті цікаві питання та обговорення, а найцікавіші з них представляємо вашій увазі. Працівник великого хедж-фонду розповів Reddit про те, як його компанія проводить дослідження та використовує «дружній обмін інформацією», щоб заробляти мільйони доларів.
Я працюю у хедж-фонді, який керує активами більш ніж на 1,25 млрд доларів. Фонд торгує переважно валютами та похідними інструментами на процентні ставки.
Ми намагаємося триматися якнайдалі від популярних фінансових телеканалів на кшталт CNBC, Bloomberg TV та інших. Головне наше завдання – самостійні дослідження. Під цим я маю на увазі, наприклад, вивчення оригіналів звітів та заяв центрального банку — щоб інтерпретація кореспондента не впливала на нашу оцінку того, про що насправді говорить центробанк.
Коли у нас постають питання щодо квартального чи річного звіту тієї чи іншої компанії, ми телефонуємо до відділу зв'язків з інвесторами і виходимо прямо на фінансового директора. Якщо виникає теорія щодо потенційного зв'язку між паперами, ми створюємо базу даних, завантажуємо історичні дані за кілька років та перевіряємо її.
Крім того, ми розробляємо економетричні моделі із факторами, що впливають на вартість активів. На основі цих моделей ми створюємо віртуальні портфелі і дивимося, як вони поведуться в реальних історичних сценаріях на кшталт Великої депресії, Другої світової війни, дефолту в Україні, технологічного міхура, теракту 9/11. До того ж ми застосовуємо власні сценарії, щоб переконатися, що Value-at-Risk (вартісний захід ризику – показник для оцінки очікуваних втрат портфеля – прим. ред.) знаходиться в розумних межах.
Ми підтримуємо зв'язок більшеніж із 40 брокерами на різних ринках. Щодня вони надсилають сотні електронних повідомлень про те, що відбувається через термінал Bloomberg. Коли вони купують у клієнта великий пакет цінних паперів, то дають мені знати про це і пропонують структуровану угоду, щоб обмежити свій ризик. Іноді вони дзвонять розповісти щось цікаве чи важливе про конкретну угоду, якою я займаюся.
Періодично великі банки та брокерські компанії з власними дослідницькими відділами надсилають нам статті на цікаві теми та дослідження ринкових аномалій. Ми уважно вивчаємо матеріали та надалі використовуємо інформацію для отримання прибутку.
Крім того, ми читаємо усі основні світові новини, щоб залишатися в курсі подій. Economist, WSJ, New York Times, Financial Times та інші відомі видання постійно у нас на столі. Читати їх необхідно, інакше опинишся позаду ринку.
Ми намагаємося зібрати якнайбільше неспотвореної інформації та використовувати її для розробки власних гіпотез. Деякі наші трейдери мають друзів — колишніх колег, які зараз пишуть для фінансових блогів. Ці блоги – наші улюблені.
Нарешті, ми обдзвонюємо своїх друзів в інших компаніях. Ми розповідаємо їм, чим займаємось, вони повідомляють, над чим працюють. Враховуючи, що наш фонд — типовий «2+20» (фонд, який за свої послуги отримує 2% від активів та 20% від прибутку за рік — прим. ред.), ми заробляємо лише тоді, коли фонд отримує прибуток. Якщо він зазнає збитків, інвестори йдуть і зарплати падають. Тому немає нічого страшного в тому, щоб поділитися інформацією з іншими, якщо це не наші прямі конкуренти. Ви будете здивовані, наскільки цінною може бути ця інформація. Я розповів своєму другові у фонді Citadel про кореляцію, над якою мипочали працювати, і він надіслав результати трьох місяців досліджень тієї самої кореляційної пари. За це я поділився з ним відомостями про якусь валютну пару зі зниженою волатильністю. Завдяки дружньому обміну інформацією ми заробили кілька мільйонів доларів.
Ось, загалом, і все. Нас оточує інформація, і завдання насправді не в тому, щоб видобути її ще більше, а в тому, щоб знайти найкращу.