Коефіцієнт Шарпа, Валютний ринок доступною мовою

Коефіцієнт Шарпа визначає ставлення дохідності інвестиційного портфеля ризику. Досить часто у інвесторів виникає потреба порівняння двох торгових стратегій, або двох фінансових інструментів за критеріями: отримана дохідність до допустимого ризику. Для цього існує спеціальний статистичний інструмент, який допомагає фінансовому аналітику, банкіру, інвестору оцінити ступінь можливих ризиків.

Повертаючись до валютного ринку Форекс, хочеться підкреслити, що безліч статистичних показників своєї торгової системи ви можете знайти в зведеній таблиці результатів у звіті про торгівлю (statement). Окрім інших фінансово-статистичних даних, у вашому звіті про торгівлю, за замовчуванням, розраховується коефіцієнт Шарпа.

Коефіцієнт Шарпа демонструє працездатність торгової системи, що використовується вами. Чим вище значення коефіцієнта Шарпа, тим стабільніша та ефективніша ваша торгова система.

Дані коефіцієнта Шарпа відбивають непросто миттєвий показник минулих оцінок дохідності до ризику, а прогнозує ступінь стабільності майбутнього прибутку. Тому їм найчастіше користуються фінансові аналітики у своїх зведених таблицях оцінки активів.

Формула розрахунку коефіцієнта Шарпа:

Зі складного розрахунку значення коефіцієнта Шарпа випливає, що він дає інформацію інвестору про рівень ризику при очікуванні отримання доходності від певного активу.

Оскільки коефіцієнт Шарпа є відносним показником, найчастіше порівнюють його дані з бенчмарком. Бенчмарк - це безризиковий аналог отримання доходу.

Наприклад, при інвестуванні в акції, беруть для порівняння дохідність портфеля акцій та дохідність бенчмарку – фондового індексу S&P 500. Передбачається, щоінвестувати в індекс американських акцій S&P 500 безпечніше, і прибутковість, наприклад, могла б бути 5% річних. А інвестиції в портфель акцій того ж індексу, наприклад, принесли б 15%.

Так ось, ідея використання коефіцієнта Шарпа зводиться до того, щоб прорахувати ризики прибутковості портфеля акцій з урахуванням можливості вкладення своїх грошей у бенчмарк, у нашому прикладі - індекс S&P коефіцієнта Шарпа.

Якщо брати для аналізу роботу на валютному ринку Форекс, то найчастіше для розрахунку коефіцієнта Шарпа беруть за бенчмарк середню прибутковість за депозитами. Якщо ваша торгова стратегія приносить прибуток більше, ніж 10% річних за валютними депозитами, наприклад, коефіцієнт Шарпа покаже оцінку ризику цих вкладень і своїми даними вкаже на ступінь стабільності вашої торгівлі.

Щоб було зрозуміліше, розберемо ще один приклад.

Припустимо, що Іван три роки інвестував у нерухомість та отримував щороку 20% прибутку на свій актив, а Настя отримала ту ж прибутковість, але весь цей час вкладала гроші у ПАММ – систему. У Івана коефіцієнт Шарпа - 1,08, а у Насті - 0,68. Таким чином, Настя ризикувала більше, ніж Іван, щоб отримувати 20% прибутку щороку.

За такий прорив в оцінці фінансових ризиків Вільям Шарп отримав у 1990 році Нобелівську премію в економіці.

Біографія Вільяма Шарпа

Вільям Шарп народився в Бостоні в молодій сім'ї студентів: батько Вільяма навчався за спеціальністю «Англійська література», а мати навчалася на природознавця. Батько Вільяма, після закінчення навчання, працював у Гарвардському університеті. У 1940 р. батька Вільяма Шарпа призвали до національної гвардії, і сім'я змушена була переїхати до Техасу,пізніше до Каліфорнії. Молодий Вільям навчався в школі в Ріверсайд, Каліфорнія.

У біографії Вільяма були спроби річного навчання на медичному факультеті Каліфорнійського університету в Берклі 1951 р., проте медицина не припала йому до душі.

Вільям Шарп покинув медицину і приїхав навчатися в Лос-Анджелесі на управління бізнесом. Вільям вивчав економіку та бухгалтерію, але від нудних цифр дебету з кредитом він захопився мікроекономікою. На формування світогляду майбутнього Нобелівського лауреата вплинули професор Дж. Ф. Вестон, який викладав Вільяму фінанси, та А. Алчіан, викладач курсу економіки.

У 1955 р. Вільям Шарп отримав ступінь бакалавра за спеціальністю економіка, а 1956 р. – ступінь магістра з цієї спеціальності.

Вільям Шарп працював економістом на одну велику корпорацію, яка займалася розробкою теорії ігор та прикладною економікою. Саме тут Вільям почав розробляти з Г. Марковиц над моделлю взаємозв'язків портфелів цінних паперів.

В 1961 Шарп захистив докторську дисертацію в Каліфорнійському університеті в місті Лос-Анджелес на тему економіки трансферних цін. У своїй дисертації Вільям дійшов висновку, що доходи від портфелів цінних паперів можна порівняти між собою на підставі одного чинника. Таким чином, У. Шарп сформулював однофакторну модель, яка пізніше виросла у відому цінову модель акціонерного капіталу (САРМ Capital Asset Pricing Model).

Для розуміння коефіцієнта Шарпа дуже важливо пам'ятати про фінансовий показник стандартного відхилення, який застосовується з метою оцінки волатильності інвестиційного портфеля. Показник стандартного відхилення інформує інвестора про коливання середньої доходності його портфеля за певний період. Тобто простимисловами це можна виразити у прикладі вашої торгівлі на валютному ринку Форекс, коли ви бачите по черзі, то плюс, то мінус за балансом вашого торгового рахунку. Так от, якщо волатильність вашої прибутковості висока: заробили - програли, знову заробили - програли, то ризик втрати грошей дуже високий. І навпаки, якщо волатильність низька: заробили, заробили, програли, заробили, то ризик невисокий.

Як використовувати коефіцієнт Шарпа на практиці?

Припустимо, що ви повний чайник у фінансах і самі порахувати коефіцієнт Шарпа не зможете. Але це не означає, що після нашої статті ви не зможете користуватися результативними даними коефіцієнта Шарпа у своїх цілях.

Зазвичай інвестори отримують від фінансових аналітиків брокерських чи інвестиційних компаній зведену таблицю даних фінансовий інструмент, де всі статистичні показники вже пораховані. Вам, як уже знають, варто заглянути в графу коефіцієнта Шарпа і порівняти дані різних активів за цим показником.

У фінансових чи інвестиційних інструментах, де коефіцієнт Шарпа більший, отже, стабільність прибутку ймовірніша.

Звичайно, судити лише за коефіцієнтом Шарпа про можливість вкладення у обраний фінансовий інструмент не можна, для цього застосовується комплексний підхід, в якому беруть участь інші фінансові показники.

Однак, розуміючи сутність коефіцієнта Шарпа, ви легко зможете вирішити, який фінансовий інструмент має менше стандартне відхилення, де прибуток зростатиме плавно, без коливань. Найвищий коефіцієнт Шарпа у банківських інвестиційних продуктів, оскільки бенчмарки вони прирівнюють до нуля.

Також, ви легко зможете оцінювати рівень ризику різних торгових систем на валютному ринку Форекс. Для цього, ви просто дивіться узвіт про торгівлю ПАММ керуючих, та порівнюєте коефіцієнт Шарпа різних торгових стратегій. Там, де коефіцієнт Шарпа буде більшим, означає, що на кожну частку прибутковості припадає малий ризик, і тим стабільніше ви отримуватимете прибуток.

Якщо ж коефіцієнт Шарпа невеликий, значить, трейдер пересиджує збитки, або має високий показник стандартного відхилення: зигзагоподібна крива прибутковості.

Недоліки коефіцієнта Шарпа:

Коефіцієнт Шарпа некоректно розраховує прибуток у своєму значенні.

Коефіцієнт Шарпа розраховує середній прибуток за період у відсотках, що є некоректним у разі серії збиткових періодів. Таким чином, коефіцієнт Шарпа не враховує принципу реінвестування прибутку та необхідного перерахунку на підставі цього.

Коефіцієнт Шарпа вимірює коливання волатильності та надає їм негативне значення.

Тобто будь-яке сильне коливання в плюс або мінус враховуються в коефіцієнті Шарпа як негативна, ризикова дія. Уявіть, що трейдер за одну угоду зробив плюс 20% на депозит, це різке коливання сильно знизить значення коефіцієнта Шарпа, що не відповідає об'єктивній оцінці ризику.

Коефіцієнт Шарпа не враховує послідовностей стандартного відхилення.

У розрахунку коефіцієнта Шарпа беруть участь серії прибуткових і збиткових угод, що дуже важливо оцінки ефективності торгівлі.