Компромісна модель - Велика Енциклопедія Нафти та Газа, стаття, сторінка 1
Компромісна модель
Компромісна модель є найбільш реальною. У цьому випадку необоротні активи, системна частина оборотних коштів і приблизно половина їх частини, що варіює, покриваються довгостроковими пасивами. [1]
Компромісна модель є найбільш реальною. Вона передбачає покриття оборотних засобів із усіх можливих джерел коштів. Чистий оборотний капітал дорівнює постійним оборотним коштам плюс приблизно половина змінної частини оборотних засобів. Деяке зниження прибутку від максимального компенсується зниженням ризику втрати ліквідності. [2]
Компромісні моделі можуть використовуватися при ухваленні рішення про доцільність залучення позикових коштів. Вони дозволяють зіставити витрати, пов'язані з фінансовою скрутою та агентськими витратами, із сумою економії коштів на податках, що виникає в результаті залучення позикових коштів. [3]
При використанні компромісних моделей необхідно також враховувати, що підприємства, які мають матеріальні активи, мають більше можливостей залучати позикові кошти, аніж ті, у яких переважають нематеріальні активи. [4]
Незважаючи на привабливість, компромісні моделі не завжди знаходять практичне застосування. Дональдсон на основі дослідження практики формування структури капіталу зробив висновок про те, що підприємства вважають за краще фінансувати свою діяльність переважно за рахунок нерозподіленого прибутку та акціонерного капіталу. У разі нестачі коштів для фінансування нових проектів вони в першу чергу вдаються до позик і випуску боргових зобов'язань, що конвертуються, не випускаючи нових звичайних акцій. Дональдсон розділив на дві нерівнозначні частини: нерозподілений прибуток та нові звичайні акції, щосуперечить компромісним моделям. [5]
Однак ця суперечність може бути усунена, якщо прийняти компромісні моделі впорядкованого стану аморфних полімерів Аржакова, Бакеєва і Кабанова [12] або Лінденмейєр [13], в яких з'єднані елементи, властиві статистичному клубку та впорядкованій (гетерогенній) структурі. [6]
У стратегії підтримки рівноваги щодо рівня потреби може знадобитися використання компромісних моделей планованого відставання від заданого рівня потреби з урахуванням необхідності періодичного збільшення запланованих темпів розвитку БТС, які забезпечують подальше досягнення заданого рівня потреби. [7]
Таким чином, на практиці рішення про структуру капіталу суттєво відрізняються від теоретичних, що випливають із компромісних моделей. [8]
Майєрс сформулював положення, відомі тепер як теорія асиметричної інформації, яка дозволяє пояснити відмінності структури капіталу, що спостерігається на практиці, від структури, яка визначається компромісними моделями. Теорія передбачає, різні групи і суб'єкти ринку можуть мати асиметричної, тобто. різною, інформацією про стан справ для підприємства у різні моменти часу, тому дають різні оцінки ситуації. [10]
Іноді вони бувають корисні для вирішення суперечливих точок зору, оскільки конкуруючі моделі можуть бути перевірені відповідними експериментами, що в подальшому призводить до деякої нової або компромісної моделі. За допомогою моделей проводять машинний експеримент навіть у тих випадках, коли реальний експеримент неприпустимий з різних міркувань, причому в процесі моделювання можуть виникнути нові гіпотези щодо деяких особливостей явища, що моделюється, і виявитися його нові властивості,що не виявляються у явній формі з аналізованих даних. [11]
Компромісні моделі Модільяні-Міллера, Міллера та їх послідовників дозволяють виявити специфічні доходи та витрати, що виникають при використанні позикових коштів: податкові ефекти, витрати, пов'язані з фінансовими труднощами. Теорія асиметричної інформації демонструє можливу вигоду підтримки вищої частки акціонерного капіталу та нижчого рівня порівняно з оптимальними величинами, що визначаються на основі моделей Модільяні-Міллера, Міллера та їх послідовників. [12]
Компромісною моделлю є модель прямокутної скриньки. Сила взаємодії між двома молекулами в цій моделі дорівнює нулю усюди, за винятком двох відстаней: 0а, при якому нескінченно велика сила тяжіння, і ат, при якому нескінченно велика сила відштовхування. [13]
Компромісною моделлю є модель прямокутної скриньки. Сила взаємодії між двома молекулами в цій моделі дорівнює нулю всюди, за винятком двох відстаней: аа, при якому нескінченно велика сила тяжіння, та оу, при якому нескінченно велика сила відштовхування. [14]