Квиток 49
Квиток 49. Похідні цінних паперів: поняття, види, види, цілі використання.
До похідних цінних паперів відносять такі фінансові кошти, чия вартість залежить від вартості інших коштів, які називаються базовими (основними). Найпоширенішим типом базових засобів є прості акції. Як правило, ціна похідного цінного паперу становить лише частину ціни базового цінного паперу, що дозволяє інвестору отримувати від похідних цінних паперів значну віддачу. Але треба мати на увазі, що інвестування у похідні цінні папери є одним із найбільш ризикованих. Найбільш поширеними похідними цінними паперами є варранти, опціони та фінансові ф'ючерси.
Варрант - це такий похідний цінний папір, який дає його власнику право купити в емітента варранта певну кількість звичайних акцій за заздалегідь обумовленою ціною, що називається ціною реалізації.
Опціони бувають двох видів - опціон на купівлю - call option і опціон на продаж - put option (у нашій літературі ці види опціонів часто називаються за їх англійським написанням - кол опціони та пут опціони). Опціон на купівлю - це цінний папір, що дає її власнику право купити певну кількість будь-якої цінної папери за обумовленою заздалегідь ціною - так званою ціною реалізації протягом встановленого періоду часу.
Опціон на продаж - це цінний папір, що дає його власнику право продати певну кількість якогось цінного паперу за оголошеною ціною протягом встановленого проміжку часу.
Ф'ючерсні контракти представляють угоду купити чи продати певну кількість обумовленого товару в обумовленому місці за заздалегідь встановленою ціною. Ф'ючерсний контракт схожий на опціон із тією суттєвою різницею, щопри скоєнні ф'ючерсної угоди і продавець, і покупець зобов'язані виконати взяті зобов'язання.
Виробний фінансовий інструмент (дериватив)(англ.derivative) — фінансовий інструмент, ціни або умови якого базуються на відповідних параметрах іншого фінансового інструменту, який буде базовим. Зазвичай метою купівлі деривативу є не отримання базового активу, а хеджування цінового або валютного ризику в часі, а також отримання спекулятивного прибутку від зміни ціни деривативу. Відмінна риса деривативів у тому, що їхня кількість не обов'язково збігається з кількістю базового інструменту. Емітенти базового активу зазвичай не мають жодного відношення до випуску деривативів. Наприклад, сумарна кількість контрактів CFD на акції компанії може у кілька разів перевищувати кількість випущених акцій, при цьому саме це акціонерне товариство не випускає та не торгує деривативами на свої акції.
Деривативмає такі характеристики:
його вартість змінюється за зміною відсоткової ставки, ціни товару чи цінних паперів, обмінного курсу, індексу цін чи ставок, кредитного рейтингу чи кредитного індексу, інший змінної (іноді званої «базисної»);
на його придбання необхідні невеликі початкові інвестиції проти іншими інструментами, ціни аналогічним чином реагують зміни ринкової кон'юнктури;
розрахунки у ньому здійснюються у майбутньому.
По суті дериватив є угодою між двома сторонами, за якою вони беруть на себе зобов'язання або право передати певний актив або суму грошей у встановлений термін або до його настання за узгодженою ціною.
Існують деякі інші підходи довизначення похідного фінансового інструмента Згідно з цими визначеннями ознака терміновості є необов'язковою — достатньо лише того, що цей інструмент ґрунтується на іншому фінансовому інструменті. Також існує підхід, згідно з яким похідним інструментом може вважатися лише той, яким передбачається отримання доходу рахунок різниці цін і передбачається використання цього інструменту на поставку товару чи іншого базового активу.
Більшість похідних фінансових інструментів відповідно до українського законодавства не визнаються цінним папером, як це трактується у Федеральному законі «Про ринок цінних паперів». Виняток становить опціон емітента. Однак зустрічається такий термін якпохідний цінний папір. Під це поняття потрапляють інструменти, що ґрунтуються на цінних паперах (форвардний контракт на облігацію, опціон на акцію, депозитарна розписка).
Ознаки похідних інструментів
Похідні фінансові інструменти ґрунтуються на інших фінансових інструментах: валютах, цінних паперах. Зустрічаються похідні інструменти на інші деривативи, наприклад опціон на ф'ючерсний контракт.
Як правило, деривативи використовуються не з метою купівлі-продажу базового активу, а з отримання доходу від різниці в цінах.
Ринок похідних інструментів безпосередньо пов'язані з ринком цінних паперів. Ці ринки будуються за однаковими принципами, ціноутворення цих ринках відбувається за одним законам і, зазвичай, ними торгують одні й самі учасники.