Ні країні, ні окремим великим компаніям дефолт не загрожує
Статті на тему
Зараз все частіше виникають розмови про те, що в Україні може повторитися криза 1998-1999 років. Про загрозу повторення кризи попередив і Міністр фінансів Антон Силуанов на форумі Гайдарів. За його словами, це станеться, якщо ситуація з бюджетом вийде з-під контролю.
Використовуйте покрокові посібники:
Богдан Зварич, аналітик інвестиційного холдингу "ФІНАМ"
Нагадаю, що тоді Україна оголосила дефолт за своїми зобов'язаннями. Паралельно з цим спостерігався крах банківської системи та різке знецінення національної валюти. Такі сильні рухи призвели до скочування економіки в рецесію та сильне зростання інфляції. У той час рівень інфляції сягав 85%, що відбивалося вартості товарів у магазині і призводило до зниження купівельної спроможності населення, яке могло собі дозволити витрачати й дуже невеликі кошти.
Якщо порівнювати ситуацію з поточної, слід зазначити, що вони мають суттєві відмінності. Перше, на що варто звернути увагу, це обсяг держборгу. Наразі він перебуває на дуже низькому рівні і не можна сказати, що держава закредитована і є ризики дефолту за зобов'язаннями уряду. Навпаки, навіть з огляду на санкційний тиск і ті труднощі, які він створює, у вигляді неможливості деяких компаній рефінансувати свій борг, а також зростання долара до рубля, і держава, і приватний сектор продовжують справно розплачуватись за своїми боргами. При цьому завдяки інструментам ЦБ компаніям вдається знаходити кошти на виплату боргу, не вдаючись до купівлі валюти на відкритому ринку, що могло б спровокувати подальше ослаблення рубля і ситуацію, схожу на ту, що ми спостерігали наприкінці 2014 року. В результаті дефолт країні, як і окремим великимкомпаніям, які позичали під державні гарантії, не загрожує.
Для того, щоб ця ситуація змінилася, необхідно, щоб протягом тривалого часу держава відчувала труднощі з виконанням бюджету. Нині на 2016 рік дефіцит бюджету вкладається у 3%. При цьому уряд не планує в поточній важкій ситуації, викликаній зниженням цін на нафту і падінням коштів, що надходять до бюджету від зборів з нафтових компаній, збільшувати цей дефіцит, а навпаки говорить про можливість секвестування. Якщо рівень дефіциту бюджету збережеться на такому рівні протягом тривалого часу, серйозні проблеми з обслуговуванням боргу можуть виникнути не раніше як через 10 років.
Слід зазначити ще один важливий чинник. Так, поточна ситуація на зовнішніх ринках залишається досить складною. Перевиробництво нафти у світі поки що зберігається. Є побоювання серйознішого уповільнення китайської економіки, а також не виключена і рецесія у США. Все це надалі позначатиметься на цінах на нафту та на метали, а отже, і впливатиме на стан української економіки. Проте вже у другій половині року, на наш погляд, ситуація почне змінюватись. Цілком можливо, що ми побачимо скорочення видобутку нафти у світі, що буде викликане зниженням інвестицій у розвідку та буріння, яке розпочалося у 2015 році. В результаті ми очікуємо на зростання нафти в район 50 – 55 доларів за барель, що позитивно позначиться на економічній ситуації в Україні і дозволить нам закінчити рік з помірним зростанням ВВП та низьким дефіцитом бюджету.
Методичні рекомендації щодо управління фінансами компанії