Нове QE в єврозоні - Вести Економіка

економіка

Ціни в травні трохи знизилися в порівнянні з тим же місяцем рік тому (цільовий рівень інфляції ЄЦБ - трохи нижче 2%). Дії регулятора вже допомогли пожвавити європейський ринок корпоративних облігацій. Досягнути того ж ефекту, але для економіки - завдання набагато складніше.

Купівля є частиною великомасштабної програми ЄЦБ з кількісного пом'якшення (QE), в рамках якої він щомісяця купує на €80 млрд ($91 млрд) облігації державного сектора, іпотечні облігації та забезпечені активами цінні папери.

Придбання державного боргу (на що ЄЦБ виділив понад 800 млрд євро) - основна мета програми. Для відповідності QE корпоративні облігації повинні мати інвестиційний клас та бути випущені компаніями (а не банками) єврозони, зазначає британський журнал The Economist.

За даними Bloomberg у перший день плану було куплено облігації, випущені найбільшим у світі виробником пива Anheuser-Busch InBev, італійським страховиком Generali, німецьким промисловим гігантом Siemens та іспанською телекомунікаційною фірмою Telefónica.

ЄЦБ, мабуть, стане великим покупцем. Він може придбати облігації як на основному, так і на вторинному ринках і стати власником до 70% від випуску. Деякі аналітики прогнозують, що відомство Маріо Драгі витрачатиме на купівлю цих цінних паперів від €5 млрд до €10 млрд на місяць.

Однак це, як вважають інші експерти, є завищеною цифрою. Навіть якщо ЄЦБ придбає чверть від усіх випущених цінних паперів цього року, підрахував Сукі Менн із CreditMarketDaily.com, загальна сума не перевищить €4 млрд на місяць.

Прибутковість різко впала і натомість очікування приходу ЄЦБ. Згідно з даними Bank of America Merrill Lynch прибутковість облігаційінвестиційного класу опустилася нижче 1% (найнижчий показник за останній рік), впали також високоприбуткові ("сміттєві") облігації.

Це означає, що ЄЦБ наближається до мети: зменшуються фінансові витрати компаній. Однак, якщо регулятор купуватиме менше, ніж прогнозує ринок, ралі може розвернутися на протилежний бік.

ЄЦБ також збирається максимально швидко направити в банки готівку, сподіваючись таким чином стимулювати кредитування. Але проблема в тому, що Європу стримує не брак коштів, а нестача попиту.