Новий «Європлан» навіщо родина Гуцерієвих
Фінансова група «Сафмар» (раніше група БІН), яка управляє активами сім'ї Гуцерієвих — Шишханова, розпочала процес об'єднання своїх небанківських фінансових активів на базі компанії «Європлан», повідомив РБК акціонер «Сафмар» та голова Бінбанку Микола Шишханов. За його словами, до об'єднаної компанії увійдуть три основні напрями: пенсійний бізнес, лізинг та страхування.
«Ми плануємо для оплати технічної емісії внести до ПАТ «Європлан» акції ТСК, що належать нам, а також 100% акцій НВФ «Сафмар». Мажоритарний акціонер ТСК – Сергій Цикалюк (51%, ще на 4% акцій, за словами представників «Сафмар», група має опціон); 45% акцій компанії у травні 2016 року придбала ФГ «Сафмар», сплативши угоду активами СК «БІН Страхування».
Лізингова компанія «Європлан» була придбана у 2015 році структурами Микаїла Шишханова та Михайла Гуцерієва у фондів Baring Vostok та Capital International. Шишханову через Europlan Holdings Ltd (Кіпр) належить 51% акцій компанії, ще 15,5% акцій лізингової компанії контролюють фонди групи БІН: НВФ "Довіра", НВФ "Європейський пенсійний фонд".
Об'єднання планується завершити до кінця року. Банківська група Бінбанку до периметру угоди не увійде. В результаті, розраховує Шишханов, на ринку з'явиться публічна компанія з капіталізацією понад 60 млрд. руб. та рейтингом не нижче BB-. "Подібної фінансової структури на українському ринку немає", - сказав Шишханов РБК.
На думку керівника управління корпоративного фінансування компанії «Фінам» Ігоря Белясова, збільшення капіталізації «Європлана» підтримає акції компанії, що торгуються на біржі. Він вважає, що, незважаючи на консолідацію пенсійного, страхового та лізингового бізнесу в рамках однієї фінансової структури, це не торкнеться операційноїдіяльності "Європлана". "Навпаки, за рахунок оптимізації управлінської структури компанія зможе підвищити свої показники", - вважає фінансист.
За підсумками першого півріччя 2016 року "Європлан" показала чистий прибуток за МСФЗ у розмірі 1,32 млрд руб., що вище на 64%, ніж за аналогічний період 2015 року.
Керівник групи банківських рейтингів АКРА Кирило Лукашук наголошує, що виділення небанківського фінансового бізнесу в окремий холдинг може бути кроком у бік підвищення стійкості усієї групи. «Банківський бізнес поки залишається найбільш зарегульованим і найбільш циклічним з погляду ризик-профілю, особливо з урахуванням поточної ситуації в економіці. «Тому, з погляду інвестора, наприклад, конструкція банківського холдингу була б чутливішою до зміни фінансового стану банку», — каже експерт.
Від консолідації до SPO
Шишханов не виключив, що для підвищення капіталізації компанія Європлан може провести додаткове розміщення акцій на Московській біржі до кінця 2016 року. Однак і після додаткового розміщення акцій Європлану група Сафмар залишиться її мажоритарним акціонером, підкреслив він.
Аналітик агентства Fitch Олександр Данилов вважає, що у разі проведення SPO «Європлана» його покупцями можуть виступити зокрема недержавні пенсійні фонди, як це, наприклад, було у разі розміщення акцій Промзв'язкубанку, говорить він.
Зайняти дешевше
Бєлясов зазначає, що додаткове розміщення акцій «Європлану» не вплине на котирування її акцій.
Керуючий директор з корпоративних рейтингів RAEX Павло Митрофанов каже, що зростання капіталізації Європлану дозволить компанії нарощувати публічний борг. «З урахуванням високогорейтингу компанії на рівні ВВ-зайняти за нижчою ставкою на ринку інші структури, що належать Гуцерієвим — Шишханову, не вдасться. Вони просто не мають такого рейтингу. Створювати нову публічну компанію довго та затратно», — каже експерт.
При цьому Митрофанов не виключає, що кошти, отримані в інвесторів, можуть бути спрямовані на інші проекти, не пов'язані з лізинговим, пенсійним або страховим бізнесом.
До цього компанія скорочувала запозичення. Зокрема, з початку 2015 року обсяг залучених кредитів скоротився майже втричі, до 3,3 млрд. руб. Обсяг обігацій компанії, що звертаються, скоротився з 14,49 млрд до 11,8 млрд руб.
«Швидше за все, Шишханову необхідно швидко залучити кошти до інших фінансових проектів групи БІН. Наприклад, банківський бізнес, який поточної ситуації завжди потребує докапіталізації», — зазначає співрозмовник РБК.
Мікаїл Шишханов - РБК: «Капіталізація холдингу перевищить 60 млрд руб.»
Микола Шишханов, який масштабно випробував стратегію великих угод на ринку злиттів і поглинань минулого року в банківській сфері, цього року має намір об'єднати свої небанківські активи. У бліц-інтерв'ю РБК він пояснив причини свого рішення.
— Чому ви вирішили зробити публічними усі свої фінансові компанії?
— Ми маємо кілька цілей. Створити ефективну та стійку бізнес-структуру, яка надалі інвестуватиме у фінансові активи з високим кредитним рейтингом. Потім в об'єднанні ми бачимо серйозний синергетичний ефект із погляду крос-продажів та компетенцій компаній, які увійдуть до холдингу.
Крім того, ми хочемо стати максимально прозорими та зрозумілими для регулятора та інвесторів. І, нарешті, ми прагнемо забезпечити їхприбутковість їх вкладень від 10 до 15% річних. Думаю, що це зробити реально з урахуванням того прибутку, який показує наш лізинговий, страховий та пенсійний бізнес. Для самої групи Сафмар створення фінансового холдингу, акції якого котируються на ММВБ, — це ще й хороший спосіб залучення капіталу.
— Наскільки масштабною буде емісія акцій Європлану? І як це позначиться з його капіталізації?
— Обсяг емісії залежить від оцінки вартості нашої частки у ТСК та НВФ «Сафмар». Зараз її здійснюють аудиторські компанії з "великої четвірки" (PricewaterhouseCoopers, Deloitte, Ernst & Young, KPMG. - РБК). Організатором угоди, включаючи можливе SPO "Європлана", плануємо призначити "ВТБ Капітал". Після завершення всіх угод та консолідації фінансових активів ми очікуємо, що капіталізація холдингу перевищить 60 млрд руб.
— Яка частка зараз належить групі «Сафмар» у ТСК? І скільки ви оцінюєте її вартість?
— У нас за умовами угоди 45% у ТСК плюс є можливість придбати ще 4% акцій компанії. Ми плануємо довести долю до 49% до кінця року.
— Чому в холдингову структуру не увійдуть банки? Це якесь стратегічне рішення?
— Можливо, згодом ми приєднаємо й банківські активи, але зараз це не виглядає розумним. Банківський сектор несе у собі підвищені ризики, інвесторам складно адекватно оцінювати капіталізацію банків. Продавати ж банки з оцінкою в полкапіталу нам просто нецікаво.
— Тобто IPO Бінбанку поки що чекати не варто?
— Зараз про це взагалі говорити не час: подивіться, що відбувається у світі. Але за два-три роки подивимося. Ніхто не знає, як виглядатиме банківський ринок у майбутньому.
Є надія, що зміниться умови. По перше,Наглядовий блок ЦБ почне оцінювати не лише фінансові показники, а й бізнес-моделі банків, тобто те, на чому конкретний банк заробляє. А по-друге, розчищення ринку, яке зараз проводить регулятор, дасть свій позитивний ефект: банки будуть прозорі, зрозумілі та цікаві для інвесторів.
ЦБ вже практично повністю очистив ринок від тих гравців, які активно демпінгували, прикриваючи свої спецоперації. Наприклад, той самий Майстер-банк практично повністю руйнував, по суті, ринок послуг інкасації. На щастя, таких непорядних банків на ринку дедалі менше.
— Чи є якийсь синергетичний ефект від об'єднання банків групи? На якій стадії зараз консолідація банківських активів, приєднання МДМ Банку?
— Цього року ми вже поєднали п'ять банків. Додатковий дохід, отриманий за рахунок злиття банків групи, становив десь близько 11 млрд руб. У 2017 році розраховуємо отримати ще 4 млрд руб., Коли буде приєднано МДМ Банк. Цілком завершити процес консолідації банківських активів, приєднати МДМ планується до кінця 2017 року.
- Чи розглядаєте ви можливість купівлі нових банків? Зокрема, нещодавно ЗМІ писали про інтерес групи до банку «Глобекс» та Зв'язок-банку.
— Жодних переговорів із цього приводу не було. Це просто якісь чутки. У нас була ідея, що, можливо, настав час об'єднуватися з іншими банками, ділитися частками. Звичайно, якщо йдеться про банки зі схожою бізнес-моделлю. Але ми зараз не ведемо переговорів щодо цього, поки тільки думаємо про це.
— Поки що йдеться про 10–15%. Точніше знатимемо, коли консультанти дадуть свою оцінку попиту.