Порівняльна характеристика методів визначення ризику банкрутства підприємства
Рубрика: Економіка та управління
Бібліографічний опис:
Завдання визначення ступеня ризику банкрутства підприємства є актуальним всім осіб, зацікавлених становищем підприємства – керівника, інвесторів тощо.
У фінансовому аналізі добре відома низка показників, що характеризують окремі сторони поточного фінансово-економічного стану підприємства. І на основі цих показників було створено інтегральні коефіцієнти, що характеризують загальне становище та ймовірність банкрутства підприємства: Модель Альтмана, Модель Лиса, Модель Таффлера, Модель Іркутської ГЕА), Модель Фулмера.
Сучасна проблема полягає в тому, що, використовуючи відразу кілька з перерахованих моделей на практиці, найчастіше виходить розрізнений результат: за деякими моделями ймовірність банкрутства висока, а за іншими низька. Метою дослідження є отримання інтегрального показника ризику банкрутства підприємства за допомогою моделі нечітких множин.
Точність прогнозу в цій моделі на горизонті одного року становить 95%, на два роки – 83%, що є її гідністю.
Розрахунок ризику банкрутства підприємства за моделлю Альтмана
Назва
Підсумковий коефіцієнт ймовірності банкрутства
Умовні позначення
Диференціація за рівнями ймовірності банкрутства
Модель Альтмана
висока
середня
від 3,0
низька
Недолік цієї моделі полягає в тому, що її по суті можна розглядати лише щодо великих компаній, які розмістили акції на фондовому ринку. Розрахунок факторів та інтегрального показника в моделі Альтмана представлений у таблиці 1.
Модель Лиса, розроблена ним у 1972 році, для підприємств Великобританії представлена у таблиці 2.
Розрахунок ризику банкрутства підприємства за моделлю Лиса
Назва
Підсумковий коефіцієнт ймовірності банкрутства
Умовні позначення
Диференціація за рівнями ймовірності банкрутства
Модель Лиса
0,0 3 7
Критичне значення
Ця модель рекомендується для аналізу як модель, що враховує сучасні тенденції бізнесу та вплив перспективних технологій на структуру фінансових показників (таблиця 3).
Розрахунок ризику банкрутства підприємства за моделлю Таффлера
Назва
Підсумковий коефіцієнт ймовірності банкрутства
Умовні позначення
Диференціація за рівнями ймовірності банкрутства
Модель Таффлера
Від 0,2
Непогані довгострокові перспективи
Модель Іркутської ГЕА (таблиця 4)
За результатами практичного застосування з'явилася інформація про те, що значення R у багатьох випадках не корелює з результатами, отриманими за допомогою інших методів і моделей.
Розрахунок ризику банкрутства підприємства за моделлю Іркутської ГЕА
Назва
Підсумковий коефіцієнт ймовірності банкрутства
Умовні позначення
Диференціація за рівнями ймовірності банкрутства
Модель Іркутської ГЕА
Вірогідність банкрутства максимальна
Від 0 до 0,18
Висока
Від 0,18 до 0,32
Середня
Від 0,32 до 0,42
Низька
Від 0,42
Мінімальна
Модель Фулмера (таблиця 5) класифікації банкрутства була створена на підставі обробки даних 60 підприємств: 30 потерпілих крах і 30 нормально працюючих - із середнім річним оборотом в 455 тисяч американських доларів.
Точність прогнозів, зроблених з допомогою цієї моделі роком вперед – 98 %, два роки – 81 %.
Розрахунок ризику банкрутства підприємства за моделлю Фулмера
Назва
Підсумковий коефіцієнт ймовірності банкрутства
Умовні позначення
Диференціація за рівнем ймовірності банкрутства
Метод Фулмера
К ф = 5,528 X 1 +0,212 X 2 + +0,073 X 3 +1,27 X 4 -0,12 X 5 +2,335 X 6 +0,575 X 7+1,083 X 8 -3,075Х 9
X 1 =Нерозподілений прибуток/Валюта балансу
H 2 =Виручка від реалізації/Валюту балансу
X 3 =Прибуток до налог.обл/Валюта балансу
X 4 = Чистий прибуток / Загальний розмір заборгованості
Х 5 =Довгострокові об./Валюта балансу
Х 6 =Короткострокові об./Валюта балансу
Х 7 = Lg (Матеріальні активи)
Х 8 = Зворотний капітал/Загальна заборгованість
Х 9 = Lg (Приб до готів.обл і упл.% / Відсотки до сплати)
Нечітко-множинна модель прогнозування ризику
План дослідження ризику банкрутства за допомогою нечітких множин включає наступні етапи:
визначення нечітких множин;
відбір та ранжування показників;
побудова матриці відповідності та визначенняфінального значення показника ризику банкрутства підприємства
На першому етапі відбувається визначення лінгвістичних змінних та нечітких множин. Пропонується виділити такі нечіткі множини:
Лінгвістична змінна G «Ризик банкрутства» також має 5 значень:
G 1 – нечітка підмножина «граничний ризик банкрутства»,
G 2 – нечітка підмножина «ступінь ризику банкрутства висока» ,
G 3 – нечітка підмножина «ступінь ризику банкрутства середня»,
G 4 – нечітка підмножина «ступінь ризику банкрутства низька»,
G 5 – нечітка підмножина «ризик банкрутства незначний».
Для окремого фінансового показника чи показника управління Х i задаємо лінгвістичну змінну Вi «рівень показника Хi» на наступній терм-множині значень:
B i1 – підмножина «дуже низький рівень показника Х i »;
B i2 - підмножина «низький рівень показника Х i »;
B i3 – підмножина «середній рівень показника Х i »;
B i4 – підмножина «високий рівень показника Х i »;
B i5 – підмножина «дуже високий рівень показника Х i».
На наступному етапі проводиться відбір нижчих показників, які передбачається використати у дослідженні. Для аналізу банкрутства пропонується прийняти раніше розглянуті моделі аналізу ризику банкрутства підприємства (таблиця 6).
Якщо система показників проранжована у порядку зменшення їх значущості, то вага i-го показникаri необхідно олределять за правилом Фішберна, представленого формулою (1).
Ранжування показників для 5 моделей, збудованих у поданому порядку наведено в таблиці 6, при цьому у графі «фактечне значення» ставиться значення показників,отримані при розрахунку для кожного конкретного підприємства.
Рівень значущості показників