Позиції банку з різних валют - Студопедія
| № операції | Куплено | Курс | Продано | Довга позиція | Коротка позиція |
| 1. | 1000 фунтів ст. | 1,90 | 1900 дол. | + 1000 фунтів ст. | - 1900 дол. |
| 2. | 900 дол. | 1,25 | 720 євро | + 1000 фунтів ст. | -1000 (1900-900) дол.; - 720 євро |
| 3. | 2000 дол. | 1,25 | шв. франків | + 1000 фунтів ст.; + 1000 (+2000-1000) дол. | - 720 євро; - 2500 шв. франків |
| 4. | 2280 євро | 1,52 | 1500 фунтів ст. | + 1560 (+2280-720) євро; + 1000 дол. | - 2500 шв. франків; - 500 (+1000-1500) фунтів ст. |
Банки стежать за зміною валютних позицій по кожній валюті, оцінюють валютний ризик, що міститься в них, шляхом визначення можливого результату у разі негайного закриття всіх відкритих позицій за поточними валютними курсами.
Для того щоб визначити можливий результат закриття позицій, слід перерахувати всі суми довгих і коротких позицій в одну валюту (найчастіше в національну або долари) за поточними ринковими курсами. Ця операція називаєтьсяреалізацією прибутку (profit taking),її проводять зазвичай у періоди змін курсів. Для обмеження валютного ризику центральні банки встановлюють ліміти відкритих валютних позицій для комерційних банків.
До суттєвих умов будь-якої операції (угоди) відносяться дата її укладання та дата виконання.Дата укладання угоди(дата угоди) - це дата досягнення сторонами угоди угоди за всіма її істотними умовами. Дата валютування для конверсійних операцій - це обумовлена сторонами дата постачання коштів на рахункиконтрагента за угодою. Для депозитних операцій датою валютування є дата надходження коштів у рахунок, тобто. дата початку терміну депозиту.Дата закінчення(погашення)депозиту- дата повернення банком коштів, поміщених у депозит. Датами валютування та датами закінчення угоди є лише робочі дні.
В залежно від дати валютування конверсійні операції поділяються на дві групи:
• касові (поточні або готівкові);
Банк України визначаєкасову (готівкову) угоду як угоду, виконання якої здійснюється не пізніше другого робочого дня після її укладення. До таких угод належать угоди розрахунками (датою валютування) «сьогодні»(today,або угоди «на тоді»), розрахунками «завтра»(tomorrow,або угоди «на томі») та угоди спот(spotабо «на споті»).
Дата валютування угод «на тоді» збігається з днем укладання угоди, а дата угод «на томі» настає наступного дня укладення угоди робочий день. Виконання угод спот здійснюється на другий робочий день після їх укладання. Наприклад, якщо угоду спот укладено у понеділок, то вдень її виконання буде середа, а якщо угоду уклали у четвер, то датою валютування буде понеділок (субота та неділя – неробочі дні).
Угода спот - найбільш поширена поточна угода у світовій практиці. У перекладі з англійської«spot»означає «готівковий, наявний». Тому терміни «готівкова», «касова» використовуються для позначення поточних валютних угод, хоча більшість таких угод (як і всіх валютних операцій) здійснюється безготівковим шляхом. Ринок поточних конверсійних операцій називають спот-ринком(spot market).
До поточних конверсійних операційналежать також операції банків з купівлі-продажу готівкової іноземної валюти фізичним особам (як резидентам, і нерезидентам).
Термінова угода визначається Банком України як угода, виконання якої здійснюється сторонами не раніше третього робочого дня після її укладення. Термінові угоди мають дві особливості. По-перше, інтервал у часі між моментом укладання та моментом виконання угоди більше, ніж у поточній угоді. Термінова угода ґрунтується на договорі купівлі-продажу іноземної валюти з поставкою у визначений строк або протягом деякого періоду у майбутньому. Звідси друга особливість: курс обміну, зафіксований на момент укладання угоди, може суттєво відхилятися від курсу на валютному ринку на момент її виконання (поточного курсу). При настанні обумовленого терміну валюта купується чи продається за курсом, зафіксованим у договорі купівлі-продажу.
До термінових відносяться форвардні, опціонні, ф'ючерсні угоди.Форвардні операції (forward operations,чиfwd)-найбільш широко використовуваний банками вид термінової угоди. Вони використовуються для страхування валютних ризиків або з метою валютної спекуляції.
Експортер може застрахуватися від зниження курсу іноземної валюти, продавши банку майбутню валютну виручку терміном за курсом форвард. Імпортер може застрахуватися від підвищення курсу іноземної валюти, купивши у банку валюту терміном. Валютні спекулянти, які грають зниження курсу(«ведмеді»),продають валюту терміном, розраховуючи, що на момент виконання угоди курс валюти над ринком виявиться нижче, ніж курс форвард. Якщо очікування «ведмедів» виправдаються, вони куплять валюту за нижчим курсом і продадуть її за вищим курсом форвард, отримавши прибуток у вигляді куровоїрізниці. Спекулянти, що грають на підвищення курсу(«бики»),очікуючи підвищення курсу валюти, купують її на термін за курсом форвард, щоб при настанні терміну операції отримати валюту від продавця за курсом, зафіксованим у момент укладання угоди (курсу форвард), і продати її на ринку за вищим поточним курсом, отримавши курсовий прибуток.
Зазвичай форвардні угоди укладаються терміном від тижня до 12 місяців, причому на стандартні періоди 1, 2, 3, 6, 9, 12 місяців (прямі дати валютування -strait dates).Дата валютування визначається «зі споту ».
Найчастіше форвардні угоди завершуються шляхом постачання іноземної валюти. Однак форвардний контракт може виконуватися і без поставки іноземної валюти шляхом проведення контругоди (зустрічної угоди) на дату виконання форвардного контракту за поточним валютним курсом. Форвардний договір без постачання базового активу називається розрахунковим форвардом.
Опційну угоду можна як різновид форвардної угоди. На відміну від звичайної форвардної угоди, опціонна дає покупцю опціону право вибору. Якщо йому вигідно, він виконує або робить опціон (тобто купує або продає певну кількість валюти за умовленою ціною - ціною виконання, вчинення), якщо невигідно - не виконує. За це право покупець виплачує продавцеві опціону під час підписання контракту премію (ціну опціону). У разі невиконання опціону покупець втрачає лише премію. Продавець опціону (тобто особа, яка виписує опціон), на відміну від покупця, бере на себе зобов'язання продати або купити обумовлену кількість валюти за ціною здійснення, якщо покупець опціону забажає виконати опціон. При продажу опціону колл(call)продавець опціону зобов'язується продати,а при продажі опціону пут(put) -купити валюту. Якщо у покупця опціону премія обмежує розмір валютного ризику, то продавець прибуток не може перевищити суму Премії.
Розрізняють опціони американського та європейського типів. Опціон американського типу може бути виконаний у будь-який день протягом узгодженого терміну опціону, європейський виконується у заздалегідь узгоджену дату.
Таким чином, валютний опціон можна визначити як право для покупця та зобов'язання для продавця опціону купити або продати іноземну валюту за фіксованим курсом у заздалегідь узгоджену дату або протягом узгодженого періоду часу.
Як і інші термінові угоди, валютні опціони використовуються для страхування валютних ризиків та валютної спекуляції.
З кінця 1970-х років. на національних та світовому ринках капіталів отримують розвитокоперації (угоди) своп - від англійськоїswap-обмін. У основі угоди своп лежить обмін зобов'язаннями у різних формах. Налічується кілька сотень різновидів угод своп (зокрема валютні, відсоткові, кредитні, із цінними паперами, золоті).
Валютний своп -це одночасне укладання двох протилежних (зустрічних) конверсійних угод на однакову суму з різними датами виконання. Дата виконання ближчою за терміном угоди називається датою валютування свопу, а дата виконання зворотної (зустрічної) угоди - датою закінчення свопу (maturity date). Коли перша угода свопу є продажем, а друга - купівлею валюти, своп називають«продав/купив своп» (sell and buy swap,абоsell/buy swap, або s/b (s+b) swap).
Комбінація угод у зворотному порядку - спочатку купівля, а потім продаж - називається «купив/продав своп» (buy and sellswap, абоbuy/sell swap,абоb/s (b+s) swap).
За термінами розрізняють три типи свопу: стандартний (класичний), короткий (до споту) та форвардний (після споту).
Стандартний своп -це поєднання угод спот і форвардної, тобто. купівля чи продаж двох валют на умовах спот з одночасним укладанням зустрічної угоди терміном із тими самими валютами.Свопназиваєтьсякоротким(до споту), якщо дата валютування першої угоди - сьогодні, а зворотної угоди (контроперації) - завтра(overnight swap,абоо/п swap)або дата виконання першої угоди - завтра, а зворотної - на споті(tomorrow-next swap,абоt/n swap).
Форвардний(після споту)своп -це комбінація двох форвардних угод, причому контругода полягає на умовах пізнішого форварда, ніж перша.
Валютні свопи використовуються переважно для зниження витрат на отримання ресурсів в іноземній валюті, страхування валютних та процентних ризиків, валютної спекуляції. Причому з допомогою можна хеджувати як короткострокові, а й довгострокові відсоткові і валютні ризики, оскільки на відміну з інших конверсійних операцій угоди своп можуть укладатися терміни, перевищують один рік. Валютні свопи широко використовуються не тільки комерційними банками та фірмами, а й центральними та міжнародними банками, у тому числі і Банком України.
Розглянемо на прикладах використання валютних свопів. Зазвичай, легше отримати фінансові ресурси у своїй національній валюті на національному ринку, ніж на світовому. За допомогою валютних свопів фірми двох країн, наприклад США та Німеччини, отримавши у 2004 р. позики у своїй національній валюті строком на три роки, продають отриману валюту один одному на умовах зворотноговикупу за три роки. Це дозволяє кожній фірмі отримати ресурси у потрібній іноземній валюті, а через три роки, при настанні терміну виконання зустрічної угоди, що збігається з терміном позики, викупити кошти у своїй національній валюті та погасити раніше взятий кредит. Кожна з компаній погашатиме позику та відсоток за позикою у своїй національній валюті.
Розглянемо приклад застосування свопу для хеджування ризику під час проведення угод аутрайт (outright), тобто. одиничних (простих) форвардних угод, які є складовою свопа. Швейцарський банк, страхуючи американського імпортера, якому знадобляться швейцарські франки через три місяці, укладає з ним тримісячний форвардний контракт на купівлю у нього 1 млн. дол. США проти швейцарських франків. Банк перебирає ризик підвищення курсу франка і зниження курсу долара. Якщо через три місяці курс долара до франка знизиться, то банк матиме збитки, оскільки він купить долар за форвардом дорожче, ніж міг би купити за курсом спот.
Для страхування ризику зниження курсу долара банк може використати правочин своп. З цією метою потрібно спочатку перетворити угоду аутрайт на своп. Для цього одночасно з укладанням угоди аутрайт на купівлю доларів слід укласти з будь-ким угоду на продаж 1 млн дол. на споті. В результаті банк здійснюватиме тримісячний своп на продаж/купівлю доларів проти франків. Потім потрібно укласти з іншим банком або клієнтом протилежну угоду своп на три місяці - угоду на купівлю/продаж доларів проти швейцарських франків.
Свопи можуть бути використані для пролонгування спекулятивних валютних позицій. Підпролонгуванням розуміється збереження розміру та знака позицій терміном у майбутньому.
Форвардніугоди здійснюються банками на позабіржовому ринку поточні та опціонні угоди можуть здійснюватися як у біржах, і на позабіржовому ринку. Винятково біржовими єф'ючерсні угоди.Це угоди з купівлі-продажу ф'ючерсних контрактів. Вперше торгівлю валютними ф'ючерсними контрактами було здійснено 1972 р. на товарній біржі Чикаго, а в Україні - 1992 р. на Московській товарній біржі. Валютними ф'ючерсними контрактами називаються стандартні біржові контракти на постачання валюти у зазначений термін за узгодженим курсом. Курс за ф'ючерсними контрактами виявляється у процесі біржових торгів.
Ф'ючерсні контракти можуть здійснюватися або постачанням валюти, або здійсненням контроперації (зворотної, зустрічної угоди). Зазвичай, ф'ючерсні контракти виконуються не шляхом постачання валюти, а з допомогою здійснення угоди, тобто. викупом раніше проданих чи продажем раніше куплених контрактів. Контракти, що виконуються (закриваються) таким чином, називають розрахунковими. Результатом закриття розрахункового контракту є сплата стороною, що програла, і отримання різниці, що виграла, між курсами валюти в день укладання і в день виконання (ліквідації, закриття) контракту. Цю різницю виплачує стороні, що виграла, і отримує з сторони, що програла, розрахунковий центр біржі. Продавець і покупець ф'ючерсного контракту можуть діяти незалежно один від одного та ліквідувати свій контракт шляхом здійснення контроперації, що забезпечує високий ступінь ліквідності (тобто реалізованості) ф'ючерсних контрактів.
Зумовлено це знеособленим характером ф'ючерсних контрактів. Відразу після укладення ф'ючерсні контракти реєструють у розрахунковому центрі біржі, потім продавець і покупець взагалі не виступають як дві сторони, які підписали контракт:для кожного протилежною стороною є розрахунковий центр біржі.
Таблиця 2Операції на форвардному та ф'ючерсному ринках
Чи не знайшли те, що шукали? Скористайтеся пошуком: