Ще раз про підвищення ставок, worldforex
У 3-му кварталі Банк Японії, мабуть, збереже в силі вкрай м'яку грошово-кредитну політику, оскільки інфляція далека від встановленого центральним банком цільового рівня 2%.
Центральний бак також, ймовірно, як і раніше не відповідатиме на запитання учасників ринку та політиків щодо того, коли і як він почне згортати програму симулювання.
За понад чотири роки, протягом яких Банк Японії проводить м'яку політику, споживчі ціни в Японії демонструють лише фрагментарне зростання, а баланс центрального банку за своїм розміром наближається до японської економіки.
Керівники центрального банку наголошують, що за такої низької інфляції їм необхідно дотримуватися поточної політики. Ця політика передбачає підтримку нульової прибутковості 10-річних держоблігацій Японії та ставку за короткостроковими депозитами на рівні -0,1%.
Незважаючи на тривалий період слабкої інфляції, багато економістів очікують, що черговим кроком Банку Японії стане посилення політики, а не її пом'якшення.
Якщо зростання інфляції та зарплат залишатиметься млявим, все більше політиків можуть почати сумніватися у тому, чи можна центральному банку продовжувати роздмухувати свій баланс, сказав економіст BNP Paribas Рютаро Коно. Він не відкидає ймовірності того, що банк буде змушений почати згортати заходи стимулювання ще до того, як інфляція стабілізується на рівні 1%.
Керівники Банку Японії шукають шляхи інформування ринків щодо посилення політики у майбутньому, але вони також хочуть сигналізувати, що поки що не націлені на згортання стимулювання.
Керуючий Банку Японії Харухіко Курода стосувався питання виходу з м'якої політики в травні, але він наполягає на тому, що банк поки не досяг етапу,якому слід обговорювати стратегію виходу. Учасники ринку почуваються обдуреними, якщо банк заздалегідь повідомить про можливі варіанти, а потім не зможе використовувати їх, сказав Курода.
Прогнози Банку Японії на 3-й квартал:
Коментарі президентаЄвропейського центрального банку Маріо Драгі, озвучені ним минулого тижня у вівторок, були сприйняті як натяк на майбутнє посилення грошово-кредитної політики. В результаті прибутковість держоблігацій країн єврозони різко підскочила, проте волатильність ринків була суттєво меншою, ніж під час згортання стимулюючих заходів Федеральної резервної системи США у 2013 році.
Про це говорить індикатор волатильності, що розраховується Merrill Lynch, виходячи зі свопів за процентними ставками. Значення індикатора нині приблизно 2 разу менше, ніж піку коливань ринків, викликаних діями ФРС.
Банк Англії все ближче до підвищення процентних ставок, але, можливо, не підвищить їх у поточному кварталі.
Керівники Банку Англії на чолі з Марком Карні в останні тижні подали безліч сигналів про те, що вони повільно готуються до деякого зменшення стимулювання, за допомогою якого вони підтримали економіку після голосування по Brexit минулого року.
У той самий час зберігаються перешкоди. На зустрічі глав центральних банків у Португалії Карні назвав низку умов, які йому хотілося б, щоб були дотримані перш ніж він підтримає підвищення ставок. До цих умов входить більш швидке зростання зарплат, а також докази того, що інші двигуни економіки – особливо це стосується капіталовкладень ділових кіл – нівелюють слабкість споживчих витрат. Карні також хоче переконатися в тому, що невизначеність у зв'язку з переговорами щодо Brexit невиявляє надмірного тиску на (ділову) активність.
Необхідно кілька місяців, щоб з'явилася велика ясність щодо цих та інших економічних питань. Інвестори вважають, що це робить підвищення ставок ймовірнішим пізніше цього року, або на початку 2018 року.
У 3-му кварталіРезервний банк Австралії, мабуть, не змінюватиме відсоткові ставки, оскільки він, на відміну багатьох інших центральних банків, дотримується нейтральної позиції.
ФРС за шість місяців підвищила ставки тричі, а в РБА поки що зберігається ймовірність зниження ставок цього року, незважаючи на покращення даних щодо ринку праці в останні місяці.
Такі чинники як млявий інфляційний тиск, слабкість зростання економіки та рекордно повільне зростання зарплат свідчать про відсутність вагомих причин підвищення ставок.
З недавнього часу заяви керуючого РБА Філіпа Лоува стали оптимістичнішими, він говорив, що в 2017 році ВВП Австралії може зрости на 3%, незважаючи на слабкість зростання в 1-му кварталі і побоювання в тому, що в 2-му кварталі зростання також було млявим.
За оцінкою РБА, економіка зростає річним темпом близько 2,5%. Прискорення зростання економіки може виявитися достатнім, щоб запобігти зростанню безробіття та сприяти з часом зростанню зарплат та інфляції.
Перспективи для РБА затьмарюють споживачі, потяг яких до витрат ослаб на тлі рекордно високого рівня заборгованості та сильного зростання цін на житло.
Слабкість витрат домогосподарств, що продовжується, може стримати прискорення зростання економіки і зумовити її вразливість, особливо на тлі уповільнення зростання ВВП Китаю – найбільшого торгового партнера Австралії.
У той же час Банк міжнародних розрахунків нещодавно попередив про ризики надмірно тривалого утримання.відсоткові ставки на низьких рівнях, назвавши зростання закладеності споживачів в Австралії однією з потенційних проблем.