Що буде, якщо ФРС підвищить процентні ставки
Погляньмо на кілька різних сценаріїв розвитку подій у тому випадку, якщо ФРС теоретично підвищить ставки цього тижня:
Фондові індекси можуть різко впасти, якщо ФРС вирішить підвищити ставки. Підвищення ставок у США викликає відновлення побоювань щодо того, що період легкого доступу до грошей на фінансових ринках закінчується, а це означає, що інвесторам доведеться виводити гроші з акцій . У повітрі вже відчувається певна напруга, пов'язана з тим, що центральні банки не можуть продовжити пом'якшення грошово-кредитної політики, щоб стимулювати економічне зростання. Це несприятливо для фондових ринків, адже м'яка політика та доступ до грошей у системі були головним двигуном зростання фондових індексів до рекордних максимумів.Загалом, якщо ФРС підвищить ставки у середу, це може стати каталізатором сильних продажів на світових фондових ринках.
Тиск на ринки, що розвиваються, ймовірно, відновиться. Як і фондові ринки, ринки, що розвиваються, сильно постраждають у разі несподіваного підвищення ставок у США цього місяця. Донедавна ринки, що розвиваються, які показували зростання на тлі посилення попиту інвесторів, які шукають прибутковості, виявляться під тиском через відплив капіталу. Це означатиме, що валюти ринків, що розвиваються, можуть різко впасти, що стало б поганою новиною для ринків, що розвиваються, тому що вони постраждають не тільки від раптових відтоків капіталу, а й від зниження схильності інвесторів до ризику в результаті падіння акцій на світових фондових ринках.
Варто зазначити, що зростання долара США також чинило б тиск на інші основні валюти, такі як євро та фунт. Хоча ослаблення євро не стане проблемоюдля Європейського центрального банку,підвищення ставок у США збільшить знижувальні ризики для британської валюти, і причиною цього є можливе зростання розбіжності між грошово-кредитною політикою ФРС та політикою Банку Англії. У той час як деякі центральні банки, можливо, досягли своїх меж у плані грошово-кредитної політики, у Банку Англії все ще є простір для зниження ставки і це є ризиком для інвесторів, які торгують фунтом.
Підвищення відсоткових ставок у США в цю середу викликало б протиріччя і застало б ринки зненацька, але чи є центральні банки, які підтримують збільшення вартості запозичень у США?
Я думаю, що Банк Японії був би радий ухваленню дій ФРС, тому що це підвищило б привабливість американської валюти і послабило б попит на японську ієну. Корекція ієни у 2016 році негативно позначалася на японській економіці та викликала головний біль у керівництва Банку Японії. Для того щоб центральний банк Японії зміг сфокусуватися на ослабленні національної валюти без протистояння з боку інвесторів, необхідна зміна настроїв на ринку. Це означає, що підвищення ставок у США та зміна настроїв інвесторів потішило б Банк Японії на даному етапі.
Чи вживе ФРС заходи з огляду на те, що підвищення ставок у США викличе паніку та протиріччя?
Цього не сталося, і учасники ринку зменшили свої очікування щодо ставок цього року, але довіра до ФРС знизиться, якщо центральний банк не виконає свою обіцянку і не підвищить ставки, принаймні, один раз у 2016 році.
Який же найімовірніший сценарій розвитку подій?
Найімовірніший сценарій розвитку подій такий, що відсоткові ставки у США середу залишать без змін.Зважаючи на те, що деякі керівники ФРС в останні тижні висловлювалися за підвищення ставок, ніхто не здивується, якщо деякі голоси будуть віддані за збільшення вартості запозичень цього місяця. Можливо, це зміцнить сценарій підвищення ставок наприкінці цього року, що дозволить фінансовим ринкам підготуватися до цієї події.
Такі заяви, принаймні, дозволили б фінансовим ринкам врахувати ймовірність підвищення ставок у США. Тому заява, яка супроводжує рішення ФРС, яка буде оголошена в середу за підсумками засідання, приверне особливу увагу учасників ринку, і вони можуть серйозніше поставитися до наміру ФРС підвищити ставки в 2016 році.