Що представляє ризики для тенге - Аналітичний інтернет-журнал Vласть
Дмитро Мазоренко, Vласть
Всупереч цьому, Ошакбаєв дотримується думки, що реальний стан девальваційних очікувань залишається невизначеним. «Ми проводили дослідження, згідно з яким 25% підприємців, які володіють активами в регіонах, сказали, що не знають, в який бік піде курс – підвищиться чи знизиться. Тобто, у них немає впевненості щодо макроекономічних факторів», - розповів він.
Економіст також зазначив, що спостерігає посилення девальваційних очікувань, проте не бачить цього у дослідженнях Нацбанку: «Щоб їх виміряти, для Нацбанку проводять опитування з 12-15 питань. Потім вони використовують математичні методи, фільтри Кальмана, щоб вивести ці очікування до якоїсь процентної ставки, яка закладає нинішній рівень девальваційних та інфляційних очікувань. Ми намагаємося розібратися у цьому механізмі, але він нам незрозумілий, тому що в динаміці девальваційні та інфляційні очікування завжди залишалися дуже високими. Але зараз під час виведення показники якось калібрують та знижують. На основі регулятор робить висновок про необхідність зниження базової ставки. Але цей складний математичний апарат може працювати».
Водночас Ошакбаєв висловив невпевненість у тому, що розуміє повноту впливу нафти та балансу з українським рублем на курс тенге: «Мені здається, прямий вплив їх обмежений. Набагато більше на нього впливає попит та пропозиція валюти. Вони формуються об'єктивними чинниками плюс очікуваннями. При цьому попит та пропозиція залежить від можливостей. Уявіть, що я є учасником ринку. Якщо знизити базову ставку, ми матимемо великий обсяг тенгової ліквідності, який потрібно десь розмістити. Можливостей для розміщення мало, довіри до курсу мало, тому учасники ринку ухвалюють рішення купувативалюти. Вони купують валюту - курс йде вниз, або золотовалютні резерви. Тому Нацбанк і зупинив зниження базової ставки».
Економіст Галім Хусаїнов, підтримуючи дискусію, висловлював думку, що загроза девальвації у колишньому її, одномоментному вигляді у найближчі кілька років Казахстану не загрожує. Він пояснив це тим, що курс тенге став плаваючим і залежить від багатьох чинників. У короткостроковій перспективі на нього впливають курс українського рубля та ціни на нафту. У середньостроковій до них додається стан платіжного балансу, інфляції та грошової маси. А у довгостроковій перспективі важливими показниками стають продуктивність праці та її відставання від темпів зростання у США та інших країнах.
Тому, на думку економіста, якщо тенге слабшатиме в межах різниці в ставках між доларами та тенге, а також на рівні інфляції, то це нормальний процес знецінення, який не повинен скоротити заощадження вкладників. Водночас він пояснив, що побоюватися тиску зростання грошової маси на курс тенге також не варто, допоки не відбудеться зниження базової ставки. Якщо вона знизиться, банкам стане вигідніше кредитувати економіку, ніж тримати кошти в інструментах Нацбанку. І тоді в перспективі це здатне збільшити інфляцію та вплинути на курс.
Фінансист Айдан Карібжанов також дотримується думки, що динаміка курсу більше залежить від ціни на нафту та курсу рубля. Щодо довіри до того, як сьогодні складається курс, він пояснив, що Нацбанк «принаймні не йде проти ринку», тобто не робить противагових та витратних спроб протистояти явищам на фінансовому ринку.