Що сталося на нафтовому ринку і що буде далі - Світ прогнозів
Те, що сталося в нафтовій сфері та призвело до падіння цін на сировину в 2,5 рази за півроку, стало результатом «ідеального шторму», унікального збігу цілої низки обставин, що впливають на ринок. Про це пише у своєму блозі гендиректор «ВимпелКому», у минулому виконавчий віце-президент з газу та енергопостачання нафтової компанії ТНК-BPМихайло Слободін. З великого тексту про те, що відбувається з ціною на нафту, хто винний і чого чекати в майбутньому, ми вибрали ключові думки.
Топ-менеджер наводить сім складових «шторму», що зійшлися разом.
1. Чим вищий зліт, тим болючіше падіння
Останні три роки рівень цін на нафту був найвищим в історії. За словами Слободіна, цей рівень спричинив найсильніші довгострокові тектонічні зрушення не лише в нафтовій галузі, а й в інших галузях економіки, «призвів до змін моделей поведінки багатьох суб'єктів, визначив еволюцію політичних систем» і навіть вплинув на спосіб життя людей.
2. Ринок дуже чутливий до балансу попиту та пропозиції
Ціна тут визначається навіть не стільки самим собою балансом (його «де-факто ніхто не знає»), скільки трендами, ризиками і погрозами. Виробництво досить непогано піддається прогнозуванню: суб'єктів, які визначають політику в цій галузі, відносно небагато, а нафтові проекти та витрати в них прораховуються з високою точністю, тому у нормальній політичній ситуації ринок розуміє, якого обсягу пропозиції чекати. Але буває ненормальна ситуація – революції, війни, конфлікти, політика та санкції. Ці чинники стають основним джерелом невизначеності у пропозиції нафти і грають підвищення ціни. Близький Схід, будучи основним центром видобутку, одночасно – вогнище напруженості, і саме собоюзагроза, що виробництво може постраждати, призводить до зростання ціни.
Прогнозувати попит на нафту набагато складніше, ніж пропозиція: на попит впливають величезну кількість (мільйони та мільярди) суб'єктів, факторів та взаємозв'язків. При цьому ціна помилки на нафтовому ринку дуже висока: «якщо ти зараз помилився на 0,5% у попиті, це означає, що вже наступного року різниця вже може становити 1,5%, а через 2 роки – усі 3%, а це вже дуже великий дисбаланс». Очікування цього дисбалансу дуже помітно впливають на рухи нафтової ціни, і якщо немає балансу з боку виробництва, чутливість ринку зростає ще більше.
3. Не буває чудового зростання попиту
В останні 20 років темпи зростання попиту на нафту в Китаї рідко коли були нижчими за 4%, а іноді сягали 15%. Але останніми роками в нафтовому споживанні Китаю «щось зламалося», пише Слободін: зростання економіки сповільнилося, первинне насичення ринку відбулося, і колишніми темпами споживання нафти не зростатиме. У розвинених країнах постійно рухається у бік зниження споживання нафти, усе це скорочує попит.
Є ще ринки, які потенційно здатні вплинути на глобальний нафтовий попит – Африка та Індія, – але в найближчому майбутньому рівень їх розвитку зрушити світовий баланс попиту та пропозиції їм не дозволить.
4. Чудове зростання видобутку – буває
Виробництво нафти в США зараз зростає щомісяця і поки продовжуватиме зростати, прогнозує Слободін, а отже, у 2015 році зовнішня потреба Америки в нафті лише скорочуватиметься, навіть якщо ціна на зовнішньому ринку знизиться.
5. ОПЕК сказала «ні»
Останні 50 років ОПЕК регулювала баланс попиту та пропозиції на нафтовому ринку і завжди була для нього рятівною соломинкою при зниженні ціниобмежувала виробництво. Країни, що входять до організації, контролюють 42% усього світового нафтовидобутку і мають можливості як для його нарощування, так і для скорочення. Особливо це відноситься до Саудівської Аравії, на яку припадає третина виробництва ОПЕК і яка має найбільші резерви якісної нафти, найнижчі витрати при її видобутку і найбільший потенціал для регулювання цього видобутку. Система ухвалення рішення в ОПЕК – це консенсус, але організація просто не може сказати «так», якщо Саудівська Аравія каже «ні», зазначає Слободін, тому що вистояти проти неї тривалий час решта не зуміє. Цієї осені ринок «практично відразу» втратив опору у вигляді балансиру, своєї соломинки в умовах шторму.
6. Ні війни – погана новина
Вартість нафти залежить від геополітичних ризиків, тому що в країнах-експортерах завжди щось відбувається, нестабільність створює загрозу для майбутніх поставок нафти, а це формує інший, більш високий рівень цін. Але останнім часом великих струсів у нафтовидобувних країнах не сталося, революції закінчилися, нові великі війни не розпочалися, владу не скидають. "І ринок очевидно реагує, знижуючи геополітичну складову в ціні на нафту", - зазначає Слободін.
7. Сильний долар
Чому Саудівська Аравія відмовилася вводити обмеження на виробництво нафти?
На думку Слободіна, справа не в тому, що Ер-Ріяд слухається Вашингтон або виступає проти України (все це неправда, підкреслює топ-менеджер), а в тому, що дозволити цінам впасти в довгостроковій перспективі вигідно для самих виробників нафти (традиційної). :
• рівень цін середини 2014 року створює надто великі стимули для скорочення споживаннята розвитку альтернативних виробників та джерел нафти; активний розвиток альтернативних технологій у майбутньому здатний ще більше опустити ціни;
• від низьких цін постраждають виробники нетрадиційної нафти (саме проти них грає Саудівська Аравія, вважає Слободін): якщо барель буде дешевшим за $60-80 (собівартість видобутку нетрадиційної нафти), це заморозить розвиток технологій і прибере значну частину цієї нафти з ринку;
• чим нижчою ціна буде зараз, тим вищими будуть інвестиційні ризики як у нафтовій галузі, так і в індустріях, орієнтованих на зниження споживання, «а це означає, що ціна на нафту в довгостроковій перспективі має шанс залишатися розумно високою».
Те, що користь від низьких нафтових цін виробники традиційної нафти відчують згодом, викликає невдоволення країн-учасниць ОПЕК, яким гроші потрібні зараз. Але Ер-Ріяд може дозволити собі потерпіти і саме тому відмовився від квотування.
До чого готуватися?
На думку Слободіна, у середньостроковій перспективі на нас чекає інший рівень цін: можливо, до $40 за барель у найближчі півроку та $50 протягом трьох років. Зрушити ці цифри вгору може щось несподіване: «яка повномасштабна війна в районі Близького Сходу».