Сплеск цін дає акціонерам Газпрому можливість вийти з чорної смуги, що затягнулася - Ринок і
Олександр Рикованов, аналітик компанії "Унісон Капітал".
Акції "Газпрому" знову досягли давно не бачених висот. "Газпром" вибився у лідери за обсягами торгів та темпами зростання, залишивши конкурентів далеко позаду. Сталося це завдяки двом позитивним новинам: підписання контракту з Китаєм на саміті в Санкт-Петербурзі та очікування різкого зростання дивідендів з 2014 року.
Прорубаємо вікно в Азію!
У рамках саміту в Санкт-Петербурзі глави "Газпрому" та китайської CNPC підписали угоду про основні умови постачання газу з України до Китаю за східним маршрутом. В угоді обумовлено терміни початку постачання, обсяг, період нарощування постачань, рівень гарантованих платежів, точку здачі газу на кордоні. Складається враження, що альтернативу постачання газу до Європи нарешті знайдено, що тепер європейці не проситимуть, а то й вимагатимуть знизити ціну на газ. Однак китайське питання для "Газпрому" далеке від остаточного вирішення. Основні спірні питання (базова ціна газу та формула її індексації) залишаються відкритими. Китайська сторона влітку пропонувала прив'язати ціну газу до низьких цін на американській біржі. Це не влаштовує "Газпром", який запропонував прив'язати ціну до вищого японського індексу. У результаті до угоди дійти не вдалося. Завершити переговори та підписати контракт, як і раніше, планується до кінця року.
Високим дивідендам - бути
Найважливішим приводом для зростання котирувань більшості держкомпаній останніми днями стала новина про ініціативу Мінфіну зобов'язати ці компанії з 2014р. виплачувати у вигляді дивідендів 25% чистого прибутку за міжнародними стандартами. Зараз більшість держкомпаній як база для розрахунку дивідендів використовують українські стандарти бухгалтерського обліку, причому різниця між цимисистемами дуже велика. З 2014 року дивіденди за багатьма держкомпаніями можуть зрости на десятки відсотків, за деякими - у рази. За оцінками аналітиків, дивіденди з "Транснафти" можуть зрости майже в 10 разів, за ВТБ та "Сбербанком" - у півтора рази. Набагато більше отримають і акціонери "Газпрому", у пресі навіть звучать цифри 8.8% дивідендної прибутковості. Це чудова прибутковість для такого ліквідного паперу як "Газпром", але чи можна бути впевненим у таких високих дивідендах? Давайте порахуємо.
Один пишемо, два в умі
За підсумками 2012 р. "Газпром" виплатив своїм акціонерам 5.99 руб. на одну акцію. Чистий прибуток "Газпрому" за українськими стандартами бухгалтерського обліку за перше півріччя 2013 р. склав 250,143 млрд. руб., скоротившись по відношенню до аналогічного періоду минулого року на 34,7%. Таким чином, цього року варто розраховувати на дивіденди близько 4 руб. Прогнозувати дивіденди 2014 дуже складно, проте навіть з урахуванням переходу на міжнародні стандарти очікувати дивіденди вище 8 руб. буде дуже передчасно. У результаті за поточних цінах близько 150 крб. отримуємо прогнозну прибутковість 5.3%, і це ще оптимістичний погляд. Будь-яке підвищення дивідендів благотворно позначається на курсі акцій компанії, і цей фактор уже встиг виявитися в поточній ціні, але подальше зростання лише на цих очікуваннях малоймовірне.
Що ж робити інвестору із цим несподіваним проблиском позитиву для "Газпрому"? Дуже багато хто купував "Газпром" по 200 руб. і навіть по 300 руб. в ті часи, коли голосно звучали позитивні очікування аналітиків, які доходили у своїх мріях до 1000 руб. Зараз ми дивуємося, як це могло бути, на чому це ґрунтувалося, чи варто чекати повернення до цих часів та цін? Точно можна сказати, що двох описаних вище позитивних новин для цьогоявно замало. Сплеск цін дає можливість виходу з чорної смуги, що затягнулася, для акціонерів "Газпрому", адже на ринку є безліч паперів з прибутковістю набагато вище, ніж 5.3%. Наприклад, привілейовані акції "Сургутнафтогазу", про які ми говорили в минулій статті, дісталися вже 23 руб. та прогнозна дивідендна доходність за ними становить близько 10%. Отже, варто ретельно обміркувати ситуацію щодо "Газпрому" і прийняти усвідомлене рішення про те, де Ваші кошти принесуть максимальну віддачу.