Венчурне підприємництво
Інтеграція науки з виробництвом вимагає значних витрат, що не завжди виправдовуються, та пов'язана із значним ризиком. В останні роки однією з форм інноваційної діяльності стають невеликі фірми, які одержують назву венчурних, тобто ризикових.
ВІНЧУРНЕ ПІДПРИЄМНИЦТВО - це діяльність, спрямована на здійснення ризикованих проектів, як правило інноваційного характеру, з метою отримання прибутку.
Цей вид підприємництва великою мірою притаманний комерціалізації результатів наукових досліджень про наукомістких і, насамперед, у високотехнологічних галузях, де перспективи не гарантовані і є значна частка ризику.
Венчурний бізнес почав формуватися урядом у США у 1950-х роках. З цією метою було створено спеціальний інститут – SBA (Small Business Administration) та прийнято спеціальний закон про інвестиції в малий бізнес. Держава почала здійснювати пільгове кредитування малого бізнесу. У разі схвалення з боку SBA будь-якого проекту держава надавала пільговий кредит під нього.
Основні хвилі розвитку венчурного бізнесу у США були такі:
1) 1970-ті роки. – напівпровідники та біотехнології (генна інженерія)
2) 1980 р.р. - Персональні комп'ютери;
3) 1990 р.р. - Інтернет бізнес.
Експерти вважають, що наступними хвилями розвитку венчурного бізнесу будуть:
• технології безпеки у широкому розумінні (особистій, інформаційній, корпоративній, державній тощо);
Метою венчурного капіталує отримання високого доходу від інвестицій, інвестори отримують у абсолютній більшості випадків не у вигляді дивідендів, а у вигляді повернення на інвестиції при продажу після кількох років успішного розвиткусвоєї частки компанії партнерам по бізнесу, на відкритому ринку або великій компанії, працює в тій же галузі, що й фірма розвивається.
Діяльність таких фірм пов'язана зі значним ризиком банкрутства, однак їх зростання пояснюється рядом факторів:
- необхідністю розробки нових продуктів і технологій, відсутніх над ринком;
- відокремленістю від масштабного поточного виробництва та можливістю науково-технічної творчості;
- Наявністю стійких пропорцій на інвестиційному ринку.
Перевагами венчурних фірм, з одного боку, є вузька спеціалізація, концентрація матеріально-технічних та фінансових ресурсів на обраному напрямі досліджень, а з іншого - можливість швидкої переорієнтації на інші напрямки.
Венчурне підприємництво має значну кількістьорганізаційних форм. Основним критерієм венчурного підприємництва є джерело фінансування. Найбільш поширеними є:
- "незалежний" (чистий) венчур;
- Впроваджувальна фірма, організована на пайових засадах промисловими корпораціями;
- венчурна компанія, що фінансується за рахунок інвестиційного фонду;
- Внутрішній венчурний відділ великої корпорації.
ВПРОВАДЖУВАЛЬНІ ФІРМИ, ЯКІ СТВОРЮЮТЬСЯ ОДНИМ АБО КІЛЬКАМИ КОРПОРАЦІЇ НА ПАЛЬКОВІЙ ОСНОВІ, отримали назву "зовнішнього венчуру". Зовнішній венчур може структуруватись у кількох модифікаціях, організаційно оформлених у вигляді науково-дослідних консорціумів, як:
- що створюється з метою проведення фундаментальних довгострокових досліджень. Такий консорціум має свою науково-дослідну базу;
- створюваний з метою активізації наукової діяльності науково-досліднихінститутів, університетів на їх виробничій базі з використанням науково-виробничого потенціалу, наявних;
- створюваний у рамках галузі корпораціями на пайових засадах з метою розробки галузевих стандартів, технічних умов та контролю за їх застосуванням. Такий консорціум може створюватися під егідою великої холдингової компанії, що носить тимчасовий характер.
«Зовнішні венчурі», як правило, невеликі, можуть організовуватися з ініціативи самих вчених та винахідників у вигляді дочірніх компаній із власним науково-виробничим циклом освоєння нових видів продукції.
ВЕНЧУРНІ ФІРМИ, ЯКІ ФІНАНСУЮТЬСЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМИ ФОНДАМИ, ТРАСТАМИ, можуть також використовувати інші джерела: кошти великих корпорацій, банків, пенсійних фондів та страхових компаній, особисті заощадження інвесторів, частково державні субсидії.
Попит на венчурний капітал таких фірм дуже великий і не задовольняється комерційними банками, які утримуються від надмірного ризику. Це викликало виникнення спеціалізованих венчурних інвестиційних фондів та компаній. Мета таких установ – акумуляція венчурного капіталу та венчурне фінансування та кредитування спеціалізованих ризикових фірм (венчурів).
Венчурне підприємництво у всіх розвинених державах має багатосторонню підтримку як з боку державної влади та місцевих органів влади, так і з боку великих національних і транснаціональних компаній.
Так, у США діє закон про розвиток новаторських досліджень для малого бізнесу, відповідно до якого всі відомства федеральної влади зобов'язані частину інвестицій (1,25%) резервувати для надання субсидій та замовлень малому венчурному бізнесу.
Венчурний капітал СШАЗазвичай спрямовано нові технологічні підприємства. Наприклад, "Compogue" і "Apple" - у розвиток персональних комп'ютерів, "Intel" - мікропроцесорів і т.д. У цілому нині, США венчурний капітал інвестує такі галузі: інформаційні технології – 46%, медицину – 44%, торгівлі – 7%.
Венчурний капітал у Європі спрямовується переважно у традиційні галузі, у середньо- та низькотехнологічні фірми.
Венчурні фонди Європи спрямовують свій капітал у такі галузі: виробництво товарів народного споживання – 18,3%, виробництво промислової продукції – 18,4%, інформаційні технології – 15,5%, фінансові послуги – 6,3%.
В Україні потреба у венчурному капіталі дуже велика, адже головною перешкодою розвитку інноваційної діяльності є насамперед нестача фінансових ресурсів.
Розвиток венчурного бізнесу в Україні розпочався 1992 р. із створення Фонду «Україна» з початковим капіталом 22,5 млн. дол. США. Більшість капіталу було внесено такими організаціями, як ЄБРР, МФК, Банк Бостона та інших.
1994 року на українському ринку з'явився Фонд підтримки підприємництва в нових незалежних державах Western Nis Enterprise Fund з початковим капіталом 150 млн. дол. США, наданим урядом США.
Загалом в Україні венчурне підприємництво не набуло достатнього розвитку. Найчастіше пріоритетними для інвестування венчурними фондами в Україні є: переробка сільськогосподарської продукції, виробництво та переробка продуктів харчування; виготовлення запасних частин для автомобілів.
Низька активність венчурних фондів пов'язана з низкою причин:
- продовжується реструктуризація економіки,
- простежується розуміння сутності венчурного капіталу не лише середпідприємців, а також банківських фахівців та консалтингових фірм,
- Нестача прозорості та відкритості в бізнесі та інформації;
- Нерозвиненість інфраструктури венчурного капіталу.
Для успішного функціонування венчурного капіталу необхідні такі умови:
- довгострокова державна інноваційна політика та конкретна програма співфінансування венчурного бізнесу;
- Наявність капіталу, який формується з різних джерел (фінансових ресурсів великих корпорацій, банків, індивідуальних вкладників, пенсійних та благодійних фондів, страхових компаній тощо);
- розвинені фундаментальна та прикладна науки, здатні виробляти відкриття та винаходи для венчурного бізнесу;
- сучасна та розвинена система освіти;
- високі стандарти прозорості роботи фірм та інформації, які висувають інвестори;
- законодавча база, що сприяє венчурному інвестуванню;
- розвиток та стимулювання підприємництва, що дозволить збільшити кількість фірм, у які можна інвестувати венчурний капітал та зменшити ризик;
- конкурентне середовище у венчурному бізнесі;
- Наявність кваліфікованих фахівців з управління венчурним капіталом;
Крім того, для успішного функціонування венчурного капіталу необхідна значна інфраструктура: численні інвестиційні компанії, аудиторські та еккаутингові фірми, фондові та науково-технічні біржі, інжинірингово-консалтингові фірми, бізнес-центри, інкубатори, агенції з набору висококваліфікованого персоналу та т.п.