Види цінних паперів, Критерії класифікації цінних паперів - Види цінних паперів
У попередніх розділах нами було розглянуто поняття та фундаментальні властивості цінних паперів. Однак, виходячи з мети та поставлених завдань нашого дослідження, необхідно дати загальну класифікацію цінних паперів на основі виявлених у міжнародній та вітчизняній юридичній практиці критеріїв. Найбільш цікавим нам видається здійснення спроби класифікації цінних паперів, зокрема, з позиції їх інвестиційних якостей, оскільки, виходячи з ситуації кризи, що склалася зараз в українській економіці, особливо важливою для держави є інвестиційна діяльність, що дозволяє здійснити перехідний період української економіки до економіки ринкової. найбільш безболісно.
Критерії класифікації цінних паперів
У західній практиціінвестиційна якість - це оцінка того, наскільки цінний папір ліквідний, низькоризикований при стабільній курсовій вартості, здатності приносити відсотки, що підвищуються або перебувають на рівні середньоринкового відсотка Симонова М.М. Цінні папери. - М: Вид-во «Філін», 1997. - 234 с.
Загальноприйнято, що в міру зниження ризиків, які несе на собі папір, зростає його ліквідність і падає прибутковість. Наприклад: при ліквідації акціонерного товариства насамперед погашатиметься заборгованість за випущеними ним облігаціями, забезпеченими заставою, потім – за не забезпеченими заставою, далі – за привілейованими акціями, і лише після цього залишок майна розподілятиметься між власниками простих акцій. При виплаті доходів відсотки за облігаціями виплачуються незалежно від того, отримало суспільство прибуток чи ні (в останньому випадку за рахунок резервного фонду), відсотки за привілейованими акціями гарантуються тільки у разі прибутковості або створенняцього спеціального фонду (за рахунок резервів виплачувати не можна) і, нарешті, дивіденди за простими акціями виплачуються лише тоді, коли для реалізації цієї мети є нерозподілений прибуток.
Відповідно, платою за зростання ризику, зниження гарантованості відсоткових виплат та кінцевих відшкодувань грошових ресурсів, вкладених у цінні папери, є підвищення рівня відсотка при переході від забезпечених заставою до незабезпечених облігацій, і далі – привілейованим та простим акціям Балабанов В.С., Осок .Е. Ринок цінних паперів. - М: Інфра-М, 1994. - 185 с.
У зв'язку з викладеним вище, широко поширеним у міжнародній практиці є поділ цінних паперів на"старші" та"молодші",за критерієм черговості задоволення претензій кредиторів.
За критерієм способу задоволення прав на майноцінні папери можна поділити на первинні та похідні.
Якпервинні цінні папери виступають акції, облігації, ноти, векселі, депозитні сертифікати та інші інструменти, що є правами на майно, кошти, продукцію, землю та інші первинні ресурси.
Виробні цінні папери - будь-які цінні папери, що задовольняють право власника на купівлю або продаж первинних цінних паперів. До таких паперів можна віднести опціони, фінансові ф'ючерси, підписні права.
Цінні папери можуть бути класифікованіза формою:
Цінні папери у формі відокремлених документів мають матеріальну форму у вигляді паперових сертифікатів Агарков М.М. Вчення про цінні папери. - М.: Фінстатінформ, 1993. - 287 с.
Процінні папери - записи по рахунках - кажуть, що вони мають безготівкову форму. У цьому випадку ціннапапір існує у вигляді запису на рахунку бухгалтерського обліку та аналітичних реєстрах до нього. При купівлі-продажу цінних паперів, даруванні, передачі, погашенні тощо. вона переміщається шляхом передачі паперового сертифіката (його немає), а шляхом здійснення бухгалтерських проводок за рахунками і записів у реєстрах бухгалтерського обліку Крайнева Э.А. Бухгалтерський облік операцій із цінними паперами. - М: Інфра-М, 1994. - 165 с.
Наступним критерієм класифікації цінних паперів можна назвати віднесення їх до боргових зобов'язань або титулів власності.
Боргові цінні папери - є борговими зобов'язаннями (облігація, нота, вексель тощо).Цінні папери - титули власності - це ті папери, які засвідчують право власності власника на активи (прості та привілейовані акції, цінні папери, що конвертуються, варранти, підписні права тощо).
Тимчасовий критерійдозволяє класифікувати цінні папери як короткострокові, середньострокові, довгострокові та безстрокові. За загальноприйнятою практикою:
короткострокові цінні папери - строком погашення до 1 року;
середньострокові - від 1 до 5 років;
довгострокові - понад 5 років;
до безстрокових цінних паперів відносяться фондові інструменти, які не мають кінцевого терміну погашення - акції, безстрокові облігації, що випускаються державою.
За критерієм віднесення до різних форм власностіцінні папери можуть бути класифіковані як державні та недержавні:
додержавним відносяться цінні папери Уряду РФ, урядових міністерств та відомств. Державні цінні папери зазвичай охоплюють фондові інструменти, випущені чи гарантованіурядом від імені держави, муніципальними органами влади;
корпоративні (недержавні) цінні папери - фондові інструменти, що випускаються підприємствами та організаціями. До них належать приватні цінних паперів - тобто. цінних паперів, випущені фізичними особами (вексель).
За критерієм віднесення цінних паперів до банківської сфериможна виділити цінні папери:
випущені тільки банком (депозитні та ощадні сертифікати, валютні ф'ючерси та опціони), та
випущені іншими емітентами (банки не можуть емітувати коносаменти та акції трудового колективу, товарні, ф'ючерсні та опціонні контракти).
За критерієм обмеженнязверненняможна виділити:
звертаються цінні бумаги - можуть вільно купуватися-продаватися й у т.ч. на основі здійснення передавального напису або без такого без обмеження - за умовами емісії - видів ринків, на яких вони можуть звертатися;
цінні папери, що не звертаються - не можуть купуватися-продаватися на різних видах ринків. Наприклад, якщо емітент при випуску цінного паперу ставить умову, що вона не може бути перепродана і може викупатися назад тільки самим емітентом, то це - цінний папір, що не звертається;
цінні папери з обмеженим колом обігу - папери, угоди купівлі-продажу за якими можуть відбуватися з обмеженнями на вигляд ринків.
За критерієм реєстрації імені власника цінного паперуможна виділити:
іменні цінні папери - ім'я власника реєструється у спеціальному реєстрі, який ведеться емітентом;
цінний папір на пред'явника - не реєструється в емітента на ім'я власника та передається іншій особі шляхомвручення;
ордерний цінний папір - складається на ім'я першого власника з застереженням "його наказу". Відповідно, ордерний цінний папір передається іншій особі шляхом вчинення передавального напису. Ордерними паперами може бути чек, вексель, коносамент.
За критерієм терміну погашенняможна виділити:
термінові цінні папери, які мають конкретні строки погашення;
цінні папери строком на пред'явлення, які не містять конкретного строку погашення та зобов'язання за якими виконуються при пред'явленні цінного паперу.
Критерій фіксованості доходудозволяє виділити:
цінні папери з фіксованим доходом - у момент випуску цінного паперу жорстко фіксується рівень його дохідності до номіналу: при коливанні середньої процентної ставки на ринку рівень дохідності не змінюється;
з доходом, що коливається - дохідність цінного паперу до номіналу змінюється відповідно до коливань середньої процентної ставки на ринку: він може індексуватися, наприклад, за валютним курсом.
Критерій можливості відкликання цінного паперудозволяє виділити:
- вони можуть бути відкликані емітентом достроково, до настання терміну погашення. Також можуть відкликатися звичайні цінні папери, якщо це передбачено умовами випуску (наприклад, привілейовані акції). Інвестор зобов'язаний повернути емітенту зазначені цінні папери на умовах зворотного продажу, за цінами тощо, встановленими при емісії цінних паперів;
безвідкличні цінніпапери не можуть бути відкликані та погашені емітентом достроково, дана обставина має бути передбачена умовами їхньої емісії.
За критерієм інвестування грошових коштівкоштів можна виділити:
інвестиційні цінні папери, в які кошти інвестуються на відносно постійній, довгостроковій основі. У цьому випадку метою інвестицій є отримання прибутку від відсотка за цінними паперами та приросту їхньої курсової вартості, а також створення резерву ліквідних активів для підтримки вимог до ліквідності емітентів;
ринкові цінних паперів, в які кошти інвестуються для здійснення спекулятивних короткострокових операцій з купівлі-продажу цінних паперів.