Власна генерація у нюансах
Власні розрахунки показують, що внутрішні норми прибутковості IRR за реальними проектами з використанням генерації на природному газі становить 27 - 35% (простий термін окупності - 5 - 7 років), а у проектів з використанням генерації електроенергії з відходів виробництва (супутніх, доменних, коксових) газів і т.п.) цей показник досягає 42% при простому терміні окупності до п'яти років. На термін окупності сильно впливає вартість будівництва Міні-ТЕЦ, а також тарифи на електричну та теплову енергію. При тарифі на електрику 6.5 рублів за 1 кВт і 6 рублів за 1 м³ енергоцентр, побудований на ГПУ Deutz, при постійному завантаженні може окупитися за 1.5 роки.
Також дослідження енергетичного центру «Сколково» не дає відповіді на питання щодо впливу проектів власної генерації на фінансову звітність компанії ініціатора.
Погляньмо з цього погляду на гранично допустимий термін окупності проектів допоміжних виробництв (саме до них належить власна генерація). Для більшості українських компаній він становить не більше 3-4 років при IRR не менше 50%. У зв'язку з цим реалізація проекту власної генерації на балансі компанії ініціатора призводить до погіршення показника боргу/EBITDA і формально є в чистому вигляді неефективною інвестицією.
У результаті ми можемо мати високоефективний проект порівняно з іншими проектами у галузі генерації електроенергії, але вкрай неефективний для підприємства.
Як уникнути цього протиріччя? Якщо проаналізувати аналогічні проекти в Європі та США, то вони реалізуються трьома способами:
1. Отримання додаткового доходу за рахунок постачання електроенергії до енергосистеми для покриття пікових навантажень на мережу
Це варіант підвищенняефективності інвестицій за рахунок продажу електроенергії в період пікових навантажень на енергосистему та отримання доходів від оператора. У таких випадках він на ринку, що балансує, виставляє на продаж термінову потребу в додатковій потужності. Так, у США такі торги можуть проводитись за 10 хв до самого факту генерації. При цьому вартість такої пікової електроенергії може сягати 2000 дол. США/МВт•год. У результаті, при правильному виборі обладнання, цей підхід дозволяє окупити проект тільки за рахунок продажу електроенергії.
В енергосистемі Україна можливе отримання додаткового доходу у разі продажу електроенергії в піковий годинник постачальнику, що гарантує. Згідно з практикою, оплата електроенергії, що виробляється об'єктом малої генерації, здійснюється за двома ставковими тарифами:
- оплата потужності із розрахунку руб. / МВт / місяць. У ціні електроенергії вона становить до 35%. Обсяг виданої потужності розраховується по пікових годинниках робочих днів. У день піковий лише одну годину;
- оплата електроенергії із розрахунку руб./МВт•ч. Розраховується щогодини за результатами торгів. Коливання між денною та нічною цінами сягають 100 % (нічної ціни). Періодично буває нульова ціна. Відповідно, якщо продавати електроенергію постачальнику, що гарантує, тільки в пікові години в робочі дні (тобто 20 год на місяць), власник об'єкта генерації отримує 40 % всіх грошей, які він може заробити за рахунок поставок електроенергії в мережу.
2. Модель performance contact з розрахунком платежів за формулою без обов'язкової частини
У рамках даної моделі енергосервісна компанія укладає контракт на створення електростанції для потреб клієнта, а оплату повернення інвестицій прив'язує до обсягу виробленої електроенергіїта виробленого тепла. При цьому в контракті не виділяється обов'язкова частина платежу, саме: не вказується, що платіж не може бути меншим за певну суму. Вочевидь, у договорі фіксується вартість договору, але з вказується його тривалість. За дотримання ще низки умов заборгованість за цим контрактом не фіксується як довгостроковий борг і не погіршує боргову позицію компанії.
3. Створення проектної компанії з компанією-інвестором
Замовник може зафіксувати своє бажання після окупності витрат інвестора придбати цю компанію, для чого укладається угода про наміри.