Вся правда про EBITDA, BRP ADVICE
Понад 5000 користувачів фінансових моделей BRP ADVICE
Допомогли оцінити та реалізувати проекти у 17 країнах
Загальний бюджет оцінених проектів перевищив 100 млрд рублів
Вся правда про EBITDA простою мовою
Розповідає Віктор Рибцев, керівник напрямів Фінансове моделювання та фінансовий аналіз, Банкрутства у BRP ADVICE
Що показує EBITDA?
EBITDA – один із найпоширеніших показників фінансового результату компанії. EBITDA використовується також при складанні та оцінці планів та бюджетів, розрахунку деяких коефіцієнтів економічного аналізу.
Сенс показника у тому, щоб показати, які результати дає основна діяльність підприємства. Специфіка розрахунку EBITDA дозволяє абстрагуватися від оподаткування на прибуток та його оптимізації, від структури фінансування проекту (більше або менше позикового капіталу, вище або нижче відсоткові ставки за кредитами), парку обладнання та ступеня його зносу.
Визначення EBITDA
EBITDA - це прибуток до відрахування відсотків за кредитами, зменшення на суму амортизації та нарахування податку на прибуток.
EBITDA вимірюється у грошах, наприклад, у тисячах чи мільйонах рублів.
Що потрібно для розрахунку EBITDA?
EBITDA не визначається загальноприйнятими стандартами обліку. З цієї причини вона не входить до будь-якої стандартної форми звітності, наприклад, до звіту про прибутки та збитки або про фінансові результати. Тому для розрахунку EBITDA потрібно знати окремі показники: виручку, змінні та постійні витрати, витрати на оплату праці, податки та внески на працю (наприклад, страхові внески), податки на майно, на землю, транспортний та іншіаналогічні податки. Усі ці величини мають бути очищені від ПДВ.
Крім того, EBITDA може коригуватися на інші доходи та витрати. До таких доходів та витрат можуть належати продаж капітальних активів, курсові різниці та інші аналогічні операції. У цьому відмінність EBITDA від OIBTDA, яка не враховує такі доходи та витрати.
EBITDA – показує отриманий або запланований прибуток (збиток), тому їй саме місце у звіті про фінансові результати або у бюджеті доходів та витрат. Значна частина необхідної інформації вже міститься у відповідних рядках цих звітів. Проблема класичної бухгалтерської форми в тому, що в ній амортизація не виділяється окремим рядком. Вона в складі інших статей витрат. Через це бухгалтерський звіт про фінансові результати недостатньо для розрахунку EBITDA. Інформацію з нього доведеться доповнювати відомостями про амортизацію, які можуть бути в записці пояснення або в розшифровках до балансу. На жаль, їх там може не виявитися.
В управлінській звітності краще спочатку передбачити таку форму звіту про прибутки та збитки, яка дозволить розрахувати EBITDA без використання додаткових документів.
EBITDA, формула
Оскільки EBITDA не є уніфікованим показником, можуть зустрічатися різні методики розрахунку. Найбільш поширена з них така:
Можна розрахувати EBITDA та зворотним рахунком від чистого прибутку:
EBITDA = чистий прибуток + нарахований податок на прибуток - податок на прибуток до відшкодування + відсотки до сплати - відсотки для отримання + амортизація.
Залежно від використовуваної методики EBITDA може коригуватися деякі види інших доходів і витрат.
Оскільки EBITDA не є стандартизованимпоказником, то рекомендується завжди пояснювати, що саме включено до її розрахунку.
Аналіз EBITDA
Сама по собі EBITDA – це один із видів прибутку (збитку). Коли вона негативна, швидше за все, діяльність компанії неефективна, фінансове становище компанії погіршуватиметься. Проте позитивне значення EBITDA ще означає зворотного. Це з тим, що EBITDA не відбиває інвестиції в оборотний капітал (наприклад, в дебіторську заборгованість і затоварювання складів). Вони, у свою чергу, можуть суттєво впливати на грошові потоки та платоспроможність підприємства.
Теоретично, можна порівняти EBITDA з різних компаній. За інших рівних краще та компанія, яка має більше EBITDA. Однак насправді «інші рівні» зустрічаються рідко, тому EBITDA частіше використовується при розрахунку коефіцієнтів. До таких коефіцієнтів належить чистий борг до EBITDA та EBITDA до відсотків.
Значення EBITDA у фінансовому аналізі
EBITDA часто використовується в інвестиційному аналізі, при оцінці злиття, поглинання та викупу компанії менеджментом. Також EBITDA використовується у коефіцієнтному аналізі для визначення боргового навантаження, платоспроможності та рентабельності підприємства.
Проблема цього у тому, що він немає жорсткої стандартизації. Через це значення EBITDA, що розкриваються різними компаніями, можуть відрізнятися методично і, отже, не можна порівняти.
Важливо пам'ятати про те, що EBITDA розраховується на основі нарахованих доходів і витрат. Тобто вона не є грошовим потоком. Тому EBITDA не відображає реальної ситуації в бізнесі, вона є лише однією з його характеристик.
Технічні засоби завищити значення EBITDA
EBITDA може суттєво змінитись при зміні методикирозрахунку. Наприклад, якщо компанія, що має валютний виторг, вирішить не враховувати курсові різниці при розрахунку EBITDA.
Порівняно простий спосіб маніпуляції EBITDA – продаж продукції умовно-контрольованим компаніям. Оскільки EBITDA не враховує грошових потоків, то навіть оплата від таких компаній не буде потрібна. Надалі борг таких покупців може бути погашений у негрошовий спосіб. Відсутність необхідності відволікати кошти з обороту і робить цей спосіб відносно простим, хоч і досить прозорим.
Що ще корисно знати?
Бажаємо вам успішної роботи!
Ваш Віктор Рибцев і команда BRP ADVICE.