ВЗАЄМОДІЯ НПФ ІЗ СПЕЦДЕПОЗИТАРІЯМИ

Журнал "Пенсійні фонди" №2 2001 рік

Генеральний директор ТОВ "Депозитарій Іркол".

Звичайно, можна зрозуміти причини неприйняття цього нововведення фондами, які отримують ще одного контролера та додаткові витрати, але законодавство України та інші нормативно-правові акти слід виконувати. При цьомуметою введення спецдепозитаріїв у систему недержавного пенсійного забезпечення є захист інтересів інвесторів, які використовують механізми колективного інвестування.

Нині найефективнішим з погляду захисту інтересів інвесторів є регулювання діяльності пайових інвестиційних фондів, що будується з урахуванням принципів колективного інвестування, що у країнах із розвиненими ринками капіталів, а именно:

відділення діяльності з управління активами від діяльності щодо їх зберігання та забезпечення жорсткого перехресного контролю за діяльністю з управління активами;
забезпечення інформаційної прозорості та розкриття інформації про діяльність з управління активами та їх зберігання;
наявність суттєвих жорстких вимог до власного капіталу з метою захисту інтересів інвесторів;
жорсткий державний контроль за здійсненням колективних інвестицій та детальна жорстка система звітності перед державними органами.

При цьому юридичні особи, які здійснюють депозитарне обслуговування фондів, повинні мати дві ліцензії:

ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів на провадження депозитарної діяльності;
ліцензію на провадження діяльності спеціалізованого депозитаріюінвестиційних фондів та пайових інвестиційних фондів.

Відповідно до зазначеної вищевказаної Постанови Уряду України до обов'язків спецдепозитаріїв входить не лише зберігання та облік цінних паперів НПФ, а й контроль виконання правил розміщення та інвестування пенсійних резервів, а також складу та структури активів НПФ.

З цієї точки зору розглянемо два питання, які відіграють важливу роль в організації технологій депозитарного обліку, виконання контрольних функцій та взаємодії між суб'єктами системи НУО.

Особливості обліку цінних паперів, в які розміщені пенсійні резерви НПФ та виконання контрольних функцій спецдепозитарієм.

1. Федеральні державні цінних паперів.

Відповідно до п. 4 Постанови Уряду України №383, спеціалізований депозитарій, що обслуговує НПФ, зобов'язаний здійснювати зберігання та облік прав на цінні папери, до яких розміщено пенсійні резерви, якщо законодавчими та іншими нормативними актами не передбачено інше.

У зв'язку з цим, відповідно до Спільного роз'яснення ФКЦБ Укаїни та Інспекції НПФ при Мінпраці Укаїни щодо окремих питань обслуговування недержавних пенсійних фондів, спеціалізований депозитарій може не бути уповноваженим депозитарієм (субдепозитарієм), що не звільняє його від обов'язків щодо здійснення контролю за здійсненням контролю паперами, що у складі пенсійних резервів.

З метою здійснення зазначеного контролю договором або узгодженими процедурами контролю та документообігу має бути передбачено подання фондом депозитарію копій усіх його договорів з дилерами на ринку державних цінних паперів та документів, що належать до угод, вчинених щододержавних цінних паперів та проведених розрахунків.

2. Цінні папери суб'єктів України та муніципальні цінні папери.

3. Корпоративні акції та облігації.

Депозитарний облік таких цінних паперів не має особливостей стосовно НПФ і провадиться відповідно до законодавчих, інших нормативно-правових актів, що регулюють депозитарну діяльність та Умов здійснення депозитарної діяльності.

На сьогоднішній день проблема депозитарного обліку векселів не має однозначного рішення. Вимоги до обов'язкового депозитарного обліку векселів (зокрема й у недержавних пенсійних фондів) у законодавчих та інших нормативно-правових актах немає. У Спільному роз'ясненні ФКЦП України та Інспекції НПФ при Мінпраці України про окремі питання обслуговування недержавних пенсійних фондів зазначено, що при розміщенні пенсійних резервів у векселі банків та промислових підприємств необхідно забезпечити їх зберігання у сертифікованому сховищі. При цьому у процедурах контролю та документообігу має бути передбачено подання фондом депозитарію копій документів, що підтверджують як придбання та реалізацію векселів, так і поміщення їх у сертифіковане сховище.

Схеми взаємодії та договірні відносини між НПФ, спецдепозитарієм та керуючими компаніями.

Відповідно до договору фонду відкривається рахунок депо власника.Рахунок депо власника - пасивний рахунок депо, призначений для посвідчення та обліку прав на цінні папери, що належать клієнту (депоненту) на праві власності чи іншому речовому праві.

У разі, якщо у фонду укладено договір лише з однією керуючою компанією, яка і керує всіма цінними, що підлягають обов'язковому депозитарному обліку,паперами, в які розміщені пенсійні резерви, взаємини між фондом, керуючою компанією та депозитарієм можуть бути побудовані на основі договору піклувальника рахунку.Піклувальник рахунку - особа, якій клієнтом (депонентом) передані повноваження щодо розпорядження цінними паперами та здійснення прав за цінними паперами, що зберігаються та (або) права на які обліковуються в депозитарії. Як піклувальників рахунків можуть виступати особи, які мають ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів. Крім того, потрібно враховувати, що рахунок депо не може мати більше одного піклувальника.

У випадку, якщо фонд працює з декількома керуючими компаніями, в рамках рахунка депо НПФ відкриваються розділи, кожна керуюча компанія призначається оператором рахунка депо (з відповідними повноваженнями цього розділу) або повноваження визначаються системою довіреностей.

Розділ рахунка депо - обліковий регістр рахунка депо, що є сукупністю особових рахунків, операції з якими регламентовані одним документом.

Оператор рахунка депо - юридична особа, яка не є депонентом цього рахунку, але має право на підставі зареєстрованих у депозитарії договору оператора з депонентом або доручення депонента оператору віддавати розпорядження на виконання депозитарних операцій з рахунком депо депонента у межах встановлених договором або дорученням повноважень. Депонент може доручати кільком особам виходячи з різних договорів виконання обов'язків оператора його рахунки депо, розмежувавши у своїй їх повноваження.

Перевагою цього варіанта є його гнучкість, можливість роботи з фондом та будь-якою кількістю керуючих компаній. Аналогічну схему можна застосувати і у разі, якщо фонд має філії з правом самостійногорозміщення пенсійних резервів Інформаційні потоки і під час контрольних функцій чітко централізовані, фонд має повну зведену інформацію про діяльність управляючих предприятий. Недолік – необхідність побудови індивідуальної схеми кожного фонду, що підвищує витрати спецдепозитария.

Між Депозитарієм, НПФ та керуючою компанією укладається тристоронній договір, в якому прописані права та обов'язки сторін з погляду здійснення спецдепозитарієм депозитарних та контрольних функцій. Відповідно до договору для керуючої компанії в депозитарії відкривається рахунок депо довірчого керуючого.

Рахунок депо довірчого управляючого - пасивний рахунок депо, призначений для посвідчення та обліку прав на цінні папери, передані за договором довірчого управителя і які не є власністю довірчого управителя.

Відповідно, у разі другий керуючої компанії процес повторюється. Якщо фонд самостійно розміщує пенсійні резерви, також укладається двосторонній депозитарний договір із фондом.

При цьому договірні відносини щодо виконання спецдепозитарієм контрольної функції доцільно винести до Додаткової угоди.

Перевага другого варіанта – для спецдепозитарію не потрібно розробки спеціальних схем роботи з НПФ з депозитарного обліку. Одночасно його недоліком є ускладнення виконання контрольних функцій для спецдепозитарію, а також зобов'язань, пов'язаних із контролем, для фонду та децентралізація інформаційних потоків.

Можливі також комбінації із вищеописаних варіантів залежно від вимог чи побажань учасників системи недержавного пенсійного забезпечення. Крім цього, великий за українськими мірками досвід роботиспеціалізованих депозитаріїв із пайовими інвестиційними фондами дозволяє запропонувати для НПФ оптимальні схеми контролю та документообігу. А успіх у реалізації таких схем багато в чому залежить від прагнення фондів та спецдепозитаріїв до взаємодії та конструктивного діалогу.