1. АКЦІОНЕРНІ СУСПІЛЬСТВА
Акціонерне товариство — підприємство, капітал якого утворюється із внесків (грошима або засобами виробництва) окремих капіталістів-акціонерів, які натомість отримали акції.
Акціонерні товариства виникли спочатку на стадії мануфактурної розвитку капіталізму як зовнішньоторговельні колоніальні організації.
Однак навіть у 60-х роках ХІХ ст. акціонерна форма була, за свідченням Енгельса, переважає. Тільки епоху імперіалізму переважна частина продукції посідає акціонерні товариства. В Англії у 60-ті роки XIX ст. було лише 2918 акціонерних товариств, а на початку 1963 р. — понад 420 000 із сплаченим акціонерним капіталом 7,8 млрд. ф. ст.; близько 65% цього капіталу було зосереджено в руках 10 700 найбільших товариств, ко-
торі становили лише 2,5% усіх акціонерних товариств. У США кількість акціонерних товариств на початку 1964 р. становила 1,3 млн., а їх активи - 1480 млрд. дол. (акціонерний капітал - 154 млрд. дол.), причому 64% цих активів припадали на частку 3030 найбільших товариств (0 2% загального числа).
У акціонерні товариства називаються корпораціями чи компаніями, в Англії — компаніями (з обмеженою відповідальністю) мови у Франції, Італії, Іспанії, Португалії, Бельгії та країнах Латинської Америки — анонімними товариствами, оскільки у назві товариства зазвичай відсутні прізвища фактичних господарів.
Акціонерні товариства є формою колективно-капіталістичними підприємствами; насправді в них зазвичай панує одна особа, сім'я чи вузька група капіталістів.
Капітал акціонерного товариства складається з власного та позикового. Власний капітал утворюється шляхом випуску акцій, позиковий — переважно шляхом випуску облігацій. Акція означає по-голландськи «пай», який вносить учасник акціонерного товариства впідприємство. Акціонер отримує при організації акціонерного товариства акції на суму, що дорівнює вкладеному капіталу.
Акції поділяються на прості, привілейовані та плюральні (багатоголосі). Основну масу становлять прості акції; США вони представляють 88% всього акціонерного капіталу. Звичайна акція дає право на частину прибутку, пропорційну до внесеного капіталу. Ця частина прибутку називається дивідендом (часткою).
Крім того, звичайна акція дає право на один голос на загальних зборах акціонерів, які обирають правління чи раду директорів. Але через те, що голосування відбувається не за кількістю присутніх, а за кількістю акцій, або голосів, то особа, яка володіє понад 50% акцій, є фактичним одноосібним господарем підприємства, а решта акціонерів майже не має жодного впливу на справи акціонерного товариства.
1 Це означає, що акціонери не відповідають своїм майном у разі банкрутства компанії, а лише втрачають на курсі акцій.
нерів. Більшість із них володіє незначною кількістю акцій. Зважаючи на те, що вони зазвичай не беруть участь на загальних зборах, це дає можливість контролювати акціонерне товариство, маючи менше ніж 50% звичайних акцій. Щоб домогтися розпилення акцій, магнати фінансового капіталу знижують їхню номінальну вартість і таким чином залучають дрібних акціонерів. Отже, збільшення кількості акціонерів — це «один із способів посилення потужності фінансової олігархії»1.
Найбільші акціонери — фактичні господарі гігантських акціонерних товариств прагнуть захопити керівництво максимальною кількістю підприємств із найменшою витратою капіталу. З цією метою випускаються привілейовані акції. Привілейовані акції дають право на отримання фіксованого дивіденду до виплати дивідендузвичайним акціям, але власники їх немає права голосу. У разі несплати за відсутністю коштів дивіденду, власник привілейованих акцій зазвичай отримує право голосу. \
Позикові кошти акціонерного товариства створюються переважно шляхом випуску облігаційних позик, виручка від яких призначається для розширення діяльності підприємств.
Облігація являє собою цінний папір, який не дає права голосу, але приносить твердий відсоток, що сплачується до виплати дивідендів за акціями.
Відсоток, що виплачується щорічно за відрізними купонами облігацій акціонерних товариств, — це частина додаткової вартості (прибутку), яку створюють робітники виробничих підприємств акціонерних товариств.
У міру нагромадження амортизаційних фондів облігації поступово оплачуються шляхом тиражів погашення.
Якщо при організації акціонерного товариства було випущено акцій на 100 млн. дол., або 1 млн. акцій по 100 дол., то для сталого керівництва суспільством необхідно було вкласти понад 50% капіталу, тобто понад 50 млн. дол. випущено на 50 млн. дол. привілейованих акцій, які не дають права голосу, то можна контролювати капітал у 150 млн. дол., витративши лише 50 млн. дол. на звичайні акції, або 337% капіталу. Після випуску на 100 млн. дол. облігацій власник більшості звичайних акцій контролюватиме капітал у 250 млн. дол., а витрачений ним капітал становитиме 20% всього капіталу акціонерного товариства.
У деяких акціонерних товариствах капіталіст, який володіє більшістю акцій, проводить через загальні збори акціонерів рішення про випуск плюральних акцій, що дозволяє контролювати суспільство, зберігши в себе нікчемний відсоток акцій. Якщо, наприклад, при акціонерному капіталі 100 млн. дол. перші 10 000 акційодержують по 100 голосів (всього 1 млн. голосів),
1 В.І.Ленін, т. 27, стор 345.
а інші прості акції з 1 голосу (990 тис. голосів), то капіталіст має контрольним пакетом \ вклавши 1 млн. дол., чи 1 % всього капіталу. Інші акції він продає і на виручені гроші купує акції інших підприємств. У довоєнній Німеччині в такий спосіб контролювалося близько 50% акціонерного капіталу.
У найчастіше застосовується принцип «уповноважених» (voting trust). У цьому випадку капіталіст, який володіє більшістю акцій, проводить через загальні збори акціонерів рішення про те, що збори довіряють уповноваженим (наприклад, 25 особам) вирішувати всі справи багато років (у Каліфорнії до 21 року). Решта акціонерів фактично позбавляються на цей час права голосу.
Важливу роль здійсненні контролю відіграє система участі, що означає оволодіння підприємствами через систему акціонерних товариств різного ступеня залежності. В. І. Ленін наводить слова німецького економіста Геймана про те, що завдяки цій системі керівнику треба мати лише 1 млн.
Одним із найважливіших елементів системи участі є створення контрольних товариств — холдинг-компаній — установ банківського типу, діяльність яких спрямована на придбання акцій інших товариств для встановлення контролю за ними.
Так, якщо акціонерний капітал промислового підприємства становить 100 млн. дол., то створюється контрольне товариство з капіталом 50 млн. дол., що має ту саму суму акціями підприємства. Контролюючому капіталісту необхідно володіти 25 млн. дол. акцій контрольного товариства, або 25% капіталу промислового підприємства. Для утворення контрольного товариства другого порядку з капіталом 25 млн. дол., яке контролювало б суспільствопершого порядку з капіталом 50 млн. дол., контролюючому капіталісту достатньо буде вкласти лише 13 млн. дол. - «Суспільство - онуків» і т. д.
Система участі не лише концентрує владу над промисловістю в руках невеликої купки монополістів, а й служить
1 Контрольним пакетом називається пакет акцій, що дає власнику більшість голосів на загальних зборах акціонерів.
також важелем пограбування дрібних акціонерів дочірніх підприємств чи вкладників дочірніх банків, що має місце у США. В. І. Ленін писав, що система участі”. дозволяє безкарно обробляти які завгодно темні та брудні справи та обирати публіку, бо керівники «суспільства-матері» формально, за законом, не відповідають за «суспільство-дочка», яке вважається «самостійним» і через яке можна все «провести»1. Дочірні товариства часто банкрутують, бо вони навмисне передають гроші вкладників під виглядом позичок своїм підставним особам. Таким чином, банкрутство стає формою наживи фінансового капіталу за рахунок пограбування вкладників.
Через війну всіх цих махінацій США 1963 р. в 200 найбільших виробничих акціонерних товариствах 95% активів контролювалося особами та організаціями, які володіли більшістю акцій.
Все викладене свідчить про те, що переважна частина акціонерного капіталу прямо або через систему участі зосереджується під контролем жменьки магнатів фінансового капіталу; Що ж до основної маси трудящих, то вона або володіє акціями на незначні суми або не має їх зовсім. Так було в США 81% всіх сімей (понад 90% робочих сімей) 1964 р. був жодної акції, вАнглії таких сімей було 94%. З цього приводу В. І. Ленін писав: «Професори, захисники капіталізму, говорять про збільшення числа власників побачивши зростання кількості дрібних акціонерів. Насправді ж зростає влада (і дохід) тузів-мільйонерів над капіталом «дрібниці»2.
Аналізуючи сучасне становище, Програма КПРС далі розвиває ці висловлювання У. І. Леніна: «Захисники буржуазного ладу. запевняють, ніби сучасний капіталізм змінив свою сутність, став «народним капіталізмом», у якому відбувається «розсіювання» власності та «демократизація» капіталу, зникають класи та класові протиріччя, «зрівнюються доходи» та усуваються економічні кризи. Насправді розвиток сучасного капіталізму підтверджує правильність марксистсько-ленінського вчення про наростання протиріч та антагонізмів.
' Ст І.Ленін, т. 27, стор 346. 2 Там же, т. 03, стор 186.
капіталістичного суспільства, про загострення в ньому класової боротьби»
Акції та облігації продаються, мають «ціну», хоч і не мають вартості. Цю ціну називають курсом. «Ціна» акції прямо пропорційна розміру дивіденда і обернено пропорційна величині позичкового відсотка.
Якщо дивіденд, що виплачується або очікуваний, становить приблизно 15%, а позичковий відсоток за строковими вкладами або облігаціями — 5%, то «ціна» акції визначається виходячи з того, що 100 дол., вкладені в банк на терміновий вклад або в облігацію, дають на рік 15 дол.; за акцію в 100 дол., що приносить дохід
«Ціна» акції становитиме 300 дол., оскільки, поклавши цю суму до банку, можна отримати 15 дол. на рік. Визначення того, якому позичкового капіталу відповідає дохід, що дорівнює дивіденду, називається капіталізацією дивіденду, а «ціна» акції є капіталізованим дивідендом.
У такому самому порядкувизначається і «ціна» облігації в 100 дол., що приносить щорічно 5 дол.
до 6%, то ціна облігації становитиме 83$ дол. (-—^р—j • У зв'язку з
тим, що облігації приносять твердий, постійний дохід, вартість їх коливається лише назад пропорційно нормі відсотка і тільки від цієї норми на відміну ціни акції, яку впливає як розмір дивіденду, і норма відсотка.
Крім того, ціна акцій та облігацій коливається в залежності від попиту та пропозиції, а також від політичних факторів.
Засновник акціонерного товариства, купивши акцію за номіналом за 100 дол., за умови хороших перспектив отримання великого дивіденду, наприклад 15%, продає її за 300 дол. і отримує засновницький прибуток. Засновницький прибуток у цьому випадку є різницею між курсовою вартістю акції та її номіналом, що відповідає вартості засобів виробництва, куплених на ці гроші. Засновницький прибуток усіх засновників становитиме у прикладі 200 млн. дол. (300 млн. дол. — 100 млн. дол.).
Інший спосіб отримання засновницького прибутку здійснюється розлученням капіталу. Правління товариства, бачачи, що на прибуток припадає 15 млн. дол. і можна виплатити 15 дол. на акцію, видає засновникам безкоштовно на кожну акцію у 100 дол. ще 2 акції по 100 дол., але оголошує дивіденд у 5%. При цьому курс акцій буде 100 дол., проте якщо засновник продасть усі 3 акції, то отримає ті самі 300 дол. або 200 дол.
1 Програма Комуністичної партії Радянського Союзу, М., видавництво «Правда», 1961, стор 52.
15 дол., слід заплатити 300 дол.
засновницького прибутку. Весь акціонерний капітал товариства тепер матиме номінал у300 млн. дол., у тому числі 100 млн. дол. відповідають реальному капіталу, а 200 млн. дол. іменуються «водою».
Таким чином, засновницьким прибутком називається дохід засновників акціонерного товариства, що утворюється з різниці між курсовою вартістю акцій та вартістю реального капіталу акціонерного товариства, придбаного на гроші, отримані від реалізації акцій.
Засновницький прибуток є різновидом монопольного прибутку. Джерелом її служить не лише додаткова вартість, а й капітал інших капіталістів, які купують акції на біржі за курсовою вартістю з розрахунку отримати у майбутньому більший дивіденд.