А) Аналіз робочого капіталу

Значною мірою ліквідність та платоспроможність визначається наявністю у підприємства робочого капіталу (working capital) або чистих поточних активів (net current assets).

Для нормальної діяльності підприємства необхідно, щоб поточні активи завжди були більшими за поточні пасиви, в іншому випадку у підприємства буде проблема своєчасності та повноти погашення зобов'язань. Тобто у підприємства повинен бути завжди робочий капітал. Позитивним чинником вважається його певне збільшення. У практиці підприємств має місце чи відсутність робочого капіталу чи його негативна величина. Це призводить до того, що необоротні активи фінансуються за рахунок коштів поточних пасивів, що суперечить своїй суті, а саме: необоротні активи використовуються понад рік, тоді як поточні пасиви – це зобов'язання, строки погашення яких до одного року.

Це видно з наступного умовного прикладу: є дані балансу двох підприємств (табл. 4.4)

Склад активів та пасивів двох підприємств

Активи	Пасиви
Довгострокові активи	Власний капітал
Поточні активи	Поточні пасиви
Разом	Разом

Визначимо джерела фінансування активів кожного підприємства.

У першого підприємства – 700 д.о. власного капіталу піде фінансування довгострокових активів у вигляді 400 д.е. і частина - для фінансування поточних пасивів (300 д.е.). Поточні пасиви 300 д.е. будуть використані для покриття поточних активів 300 д.о.

У другого підприємства – 300 д.о. власного капіталу може покрити лише відповідну величину довгострокових активів (300 д.е.). Остання частина довгостроковихактивів (600-300 = 300 д.е.) буде покрита поточними зобов'язаннями - 300 д.е. Поточні активи 400 д.е. будуть покриті поточними пасивами (700-300 = 400 д.е.).

Схематично цей процес можна представити так:

Визначимо величину робочого капіталу кожного підприємства:

1) 600-300 = 300 ден.

2) 400-700 = - 300 ден.

У першому випадку, враховуючи, що підприємство має робочий капітал, поточні пасиви використовуються тільки для фінансування поточних активів.

У другому випадку підприємство має негативний робочий капітал, поточні пасиви частково використовуються для фінансування довгострокових активів. І тут підприємство обов'язково буде невиконання своїх зобов'язань, т.к. поточні пасиви – це зобов'язання, термін погашення до 1 року. А довгострокові активи застосовуються понад 1 рік, тобто. використовуються джерела, які можна використовувати максимум 1 рік для фінансування активів, що використовуються понад 1 рік.

Таким чином, друге підприємство постійно відчуватиме труднощі з виконанням своїх зобов'язань.

Розмір робочого капіталу визначається його операційним циклом, який схематично може бути представлений так:

Рис.4.1. Операційний цикл підприємства

Розрахунок періоду обороту робочого капіталу розглянемо на умовних прикладах:

1. Якщо потрібно 50 днів для обробки сировини та виготовлення готової продукції, 30 днів потрібно для погашення дебіторської заборгованості та 40 днів для погашення заборгованості постачальникам, то період обороту робочого капіталу становитиме:

50+30 - 40 = 40 днів

Підприємство розраховується з постачальниками за сировину та матеріали в середньому через 40 днів,зберігає його на складі 30 днів, після чого передає у виробництво та одразу ж виготовляється готова продукція, яка зберігається на складі 15 днів. Розрахунки з покупцями провадяться в середньому через 50 днів. Необхідно визначити період обігу робочого капіталу.

30 + (-40) + 15 + 50 = 55 днів

p align="justify"> Період обороту робочого капіталу залежить від періодів обороту його складових елементів (статей) поточних активів і поточних пасивів, тобто від періоду обороту дебіторської заборгованості, кредиторської заборгованості, запасів.

Залежність робочого капіталу від господарських операцій представлено таблиці 4.5.

Зміна робочого капіталу

Показники	1.01.	1.02	1.03	1.04
Запаси
Дебіторська заборгованість
Грошові кошти
Поточні активи
Кредиторська заборгованість
Робочий капітал

Аналіз робочого капіталу (тис. грн.)

Показники	На 01.01	На 31.12	Вплив робочого капіталу
Збільшення (+)	Зменшення (-)
Поточні активи – всього	9064,2	9285,7	221,5
у тому числі: виробничі запаси	4550,8	3846,5	-	704,3
Незавершене виробництво	-	-	-	-
Тварини на вирощуванні та відгодівлі	377,4	246,8	-	130,6
Товари	185,3	28,4	-	156,9
Готова продукція	275,9	236,4	-	39,5
Витрати майбутніх періодів	1,2	8,0	6,8	-
Дебіторська заборгованість	3192,4	4562,2	1369,8	-
Грошові кошти	437,2	325,7	-	111,5
Інші необоротні активи	44,0	31,7	-	12,3
Поточні пасиви	856,5	2255,3	1398,8	-
Робочий капітал	8207,7	7030,4	-	1177,3

Таким чином, зменшення робочого капіталу на 1177,3 тис.грн. пов'язано із впливом двох факторів: збільшенням поточних активів на 221,5 тис.грн. та збільшенням поточних пасивів на 1398,8 тис. грн. (221,5 – 1398,8 = – 1177,3 тис. грн.). Збільшення поточних активів на 221,5 тис. грн. було пов'язано із збільшенням таких статей: дебіторської заборгованості 1369,8 тис. грн. та видатків майбутніх періодів 6,8 тис. грн. Водночас сталося зниження наступних статей: готова продукція 39,5 тис. грн., кошти 111,5 тис. грн., тварини на вирощуванні та відгодівлі 130,6 тис. грн., товари 156,9 тис. грн., інші необоротні активи – 12,3 тис. грн.

---