Аналіз структури капіталу підприємства на прикладі КФГ Олена - Науково-популярний портал
1. Обсяг товарної продукції (без ПДВ)
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
2. Обсяг реалізованої продукції (без ПДВ)
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
3. Середньорічна вартість основних виробничих фондів
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
5.Вартість оборотних коштів
Темп зростання до 2002 р.
Темп зростання до 2003 р.
6.Оборотність оборотних коштів
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
9.Фонд оплати праці
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
10.Середньорічна зарплата на одного працюючого
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
Темп зростання до 2007 р.
Темп зростання до 2008 р.
В абсолютних величинах
У питомих вагах
1. Необоротні активи
2. Оборотні активи
кошти та короткострокові фінансові вкладення
3. Інші активи
4. Капітал та резерви
5. Довгострокові кредити та позики
6. Короткострокові кредити та позики
7. Кредиторська заборгованість
8. Інші пасиви
Дані аналізу таблиці 2 свідчать, що з 2008-2009гг. вартість майна підприємства збільшилася на 5431351 крб., зокрема результаті зростання на 65.32% внеоборотных активів і 34.68% оборотних активів. При зростанні частки у загальній вартості майна основних засобів на 5.47%, відповідно знизилася частка оборотних активів. Головними факторами зростаннямайна виступили: збільшення необоротних активів на 65,32% та збільшення запасів на 34,7%.
Частка власні кошти знизилася на 0.25%. Відбулося зменшення частки таких джерел фінансування активів як короткострокові кредити та позики на 1.17%, а частка кредиторської заборгованості збільшилася — на 1.42%. що видно на малюнку 2
Аналіз фінансових результатів діяльності фірми включає:
аналіз рівня динаміки та структури фінансових результатів;
аналіз структури прибутку;
факторний аналіз прибуток від реалізації продукції (робіт, послуг).
Розглянемо даний аналіз з прикладу КФХ «ОЛЕНА».
Для аналізу та оцінки рівня та динаміки показників прибутку використовується дані бухгалтерської звітності підприємства, подані у формі № 2, на основі цих даних складемо таблицю 3
Таблиця 3 - Динаміка прибутку КФГ "Олена" 2007-2009р.р., тис.руб.
Звітний період до попереднього, %
Виторг від реалізації продукції за мінусом ПДВ, акцизів: у тому числі
від реалізації сільськогосподарської продукції
від реалізації продукції переробки
Собівартість реалізації продукції, робіт, послуг
Сальдо інших результатів
Прибуток до оподаткування
З даних таблиці 3 видно, що у 2009р. валовий прибуток КФГ «Олена» склала 3830 тис. руб. Стосовно 2007р. вона зменшилася на 14,54% переважно за рахунок зростання собівартості на 37% у 2009р щодо 2007р. Слід зазначити, у 2007р. прибуток від реалізації продукції зменшилася на 11,27% чи 983 т. крб. проти 2008 р., переважно рахунок зменшення виручки від сільськогосподарської продукції на 19,67%. Але у 2009р. Виручка відреалізації продукції збільшилася на 5,42% чи 420 тис. крб. порівняно з 2008 р., переважно з допомогою зростання виручки від сільськогосподарської продукції. Чистий прибуток як і інші показники зменшилася на 1312 тыс.руб проти 2007г. Більшою мірою це пов'язано з фінансово – економічними кризами в ході якого складніше стало збувати перероблену продукцію.
Наочно динаміка прибутку зображено малюнку 2.
Рисунок 2 - Динаміка прибутку
При аналізі структури прибутку звітного періоду необхідно проаналізувати питому вагу її окремих складових, але оскільки частка прибутку інших операцій незначна, а фінансової складової діяльності підприємство не здійснює, то доцільно провести факторний аналіз прибуток від реалізації продукції (робіт, послуг).
Прибуток від товарної продукції у випадку перебуває під впливом таких чинників, як зміна: обсягу реалізації; структури продукції; відпускних цін на реалізовану продукцію; цін на сировину, матеріали, паливо, тарифів на енергію та перевезення; рівня витрат матеріальних та трудових ресурсів.
Визначимо величину прибутку факторним методом
Таблиця 4 - Факторний аналіз прибутку підприємства.
1. Валовий прибуток
2. Зміна обсягу продажу
3. Зміна собівартості
А) у плановому році з урахуванням зростання продажів
Б) впливом геть прибуток запланованого зниження собівартості
4. Зміна ціни продукцію
А) прибуток планового року з урахуванням зростання продажів
Б) впливом геть прибуток зміна цін
5. Зміна цін на споживані матеріальні цінності
А) матеріальні витрати у собівартості продукції планового року
Б) вплив зміни цін на матеріальніцінності
Б) вплив зміни витрат за прибуток
8. Зміна інших витрат
А) інші витрати у собівартості продукції планового року
Б) вплив зміни витрат за прибуток
9. Комерційні витрати
10. Управлінські витрати
11. Прибуток від продажу
12. Інші доходи за вирахуванням витрат
13. Разом прибуток до оподаткування
Аналіз ліквідності балансу полягає у порівнянні коштів за активом, згрупованих за ступенем їх ліквідності та розташованих у порядку убування ліквідності, із зобов'язаннями за пасивом, згрупованими за строками їх погашення та розташованими у порядку зростання термінів погашення.
Таблиця 5 - Аналіз ліквідності балансу фермерського господарства "Олена" за 2008-2009р.
Платіжний надлишок або недолік
Результати розрахунків за даними КФГ «Олена» показують, що у цій організації зіставлення підсумків груп з активу та пасиву має такий вигляд: у 2008 р. А1> П1; А2 >П2; А3 >П3; А4 П2; А3>П3; А4
Зміна за період
Коефіцієнт поточної ліквідності
Коефіцієнт абсолютної ліквідності
Загальний показник ліквідності
Значення загального показника ліквідності 2008-2009гг. не відповідає нормативам, що свідчить про зайву ліквідність балансу КФГ «Олена» в періодах, що вивчаються. Що стосується динаміки коефіцієнта ліквідності, то вона негативна, і до кінця 2009р. показник зменшується на 3,46 проти попереднім роком. Що свідчить про оптимальне використання активів підприємства.
Негативна динаміка спостерігається при порівнянні значень коефіцієнта абсолютної ліквідності в 2009 році порівняно з 2008р. періоду. На кінець року господарство може сплатити лише 14% своїх короткострокових.зобов'язань.
Значення коефіцієнта поточної ліквідності 2008-2009гг. вище за нормальне обмеження, що говорить про неефективне використання активів, тобто. КФГ має великий обсяг вільних ресурсів, які формуються за рахунок власних джерел.
2.3 Оцінка фінансової стійкості КФГ «Олена»
Аналіз фінансової стійкості даного підприємства розглянемо таблиці 7.
Таблиця 7 - Оцінка фінансової стійкості КФГ «ОЛЕНА»
1. Показники формування джерел запасів та витрат
- Наявність власних оборотних коштів
— наявність власних та довгострокових позикових джерел формування запасів та витрат
-загальна величина основних джерел формування запасів та витрат
2. Показники забезпеченості запасів та витрат джерелами формування
Надлишок (+) або недолік (-) власних коштів
Надлишок (+) або недолік (-) власних та довгострокових позикових джерел формування запасів та витрат
Надлишок (+) або недолік (-) загальної величини основних джерел для формування запасів та витрат
В результаті проведених розрахунків для Селянського Господарства «Олена» дотримується така нерівність:
Зміна за період
Коефіцієнт фінансової незалежності (К1)
Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів (К2)
Коефіцієнт забезпеченості власними фінансовими джерелами фінансування (К3)
Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів (К4)
Коефіцієнт маневреності (К5)
Розраховані фактичні коефіцієнти звітного періоду порівнюються з нормою, зі значенням попереднього періоду і тим самим виявляється реальний фінансовий стан, слабкі та сильні сторони підприємства.
Аналіз фінансовихКоефіцієнтів за даними таблиці 8 дозволяє зробити висновок про нормальну фінансову стійкість підприємства всі коефіцієнти близькі до нормативів за винятком коефіцієнта забезпеченості матеріальними запасами. Зниження коефіцієнта маневреності свідчить у тому, що необхідно звернути увагу до розширення асортименту своєї продукції. Коефіцієнт фінансової незалежності досить малий, тому КФГ «Олена» має можливість залучати позикові фінансові ресурси, не ризикуючи втратити фінансову незалежність.
Показники рентабельності характеризують ефективність роботи фірми загалом, дохідність різних напрямів діяльності (виробничої, комерційної, інвестиційної тощо.). Розрахуємо основні показники рентабельності (таблиця 9).
Таблиця 9 - Аналіз рентабельності на прикладі КФГ «Олена» 2008-2009рр.
Рентабельність продажів (обороту)
Рентабельність власного капіталу
Рентабельність інвестиційного (перманентного) капіталу
Рентабельність всього капіталу підприємства
Рентабельність оборотних активів
Рентабельність основних засобів та інших необоротних активів
З таблиці 9 бачимо, що проти 2008г. 2009р. відбувається різке зниження рентабельності оборотних активів на 22%. Також йде спад і рентабельність основних засобів та інших необоротних активів. Що ж до показника рентабельність продажів, то 2009г. порівняно з 2008р. він підвищується на 1,7%. Рентабельність власного капіталу та інвестиційного капіталу, виходячи з цієї таблиці, також підвищується. Значення наступного показника – рентабельності всього капіталу – у 2009р. по відношенню до попереднього зменшується на 15,6%. Капіталовіддача також знижується на 29,1%. Загалом за даними таблиці 9 можнасказати, що підприємство стає менш рентабельним.
Рисунок 3 - Динаміка рентабельності
2.4 Оцінка фінансового та операційного левереджу підприємства
На основі даних бухгалтерської звітності здійснимо розрахунок показників фінансового менеджменту. Розрахуємо ефект операційного левереджа, ефект фінансового левереджа за європейською та американською концепцією.
Таблиця 10 Показники фінансового менеджменту
К-т маржинального доходу
Запас фінансової міцності
Запас фінансової міцності, %
ЕФО Європейська концепція
ЕФЛ Американська концепція
За даними таблиці 10 видно поступове зниження ефекту операційного левереджа. Це відбувається за рахунок значного зниження постійних витрат у 2009р., а також за рахунок збільшення нетто результату експлуатації інвестицій на 26,6%. Виходячи з даних таблиці 10 можна з упевненістю сказати про зменшення постійних у 2009р. проти 2008г. на 459 УРАХУВАННЯМ. та збільшення змінних витрат на 1916 УРАХУВАННЯМ. Негативним фактором для підприємства є різке зниження суми покриття постійних витрат на 459т.р. 2009р. проти 2008г. Тому відбувається значний спад коефіцієнта маржинального доходу на 24,9% і порога рентабельності відповідно на 7,6%. Наприкінці періоду ці показники мають негативне значення. Показник запасу фінансової міцності, що показує ступінь віддаленості підприємства від критичної точки, в абсолютному вираженні, і максимально можливий темп зниження виручки, при якому підприємство знову досягне точки беззбитковості, у відносному вираженні протягом аналізованого періоду збільшується і це позитивна тенденція для КФГ «Олена» .
Також у таблиці 10 наведено дві концепції длярозрахунку ефекту фінансового левереджу. У результаті розрахунків ЕФО за європейською концепцією ми бачимо, що у 2009 році порівняно з 2008 спостерігається зниження цього показника на 32%, що свідчить про нераціональний фінансовий менеджмент підприємства. Що ж до ефекту фінансового левереджа по американської моделі його значення випливає з відсутності підприємства платежів користування позиковими коштами, його значення одно 1 оскільки значення НРЕИ і прибутку до оподаткування збігаються.
Рівень сукупного ризику знижується, проте перебуває у допустимих межах. Це походить від одночасного зниження ділового та фінансового ризику на підприємстві.