Бичачий спред
Бичачий спред - це стратегія, що дозволяє збільшити прибуток компанії за рахунок придбання контракту на найближчий місяць та продажу цього відстроченого контракту через деякий час. Бичачий спред відноситься до виду вертикальних спредів. При цьому спред є різницею, яка виникає між вартістю купівлі та ціною продажу у певний період.
Вертикальний спред є різновидом фінансових стратегій, що дозволяють одночасно купити та продати однакову кількість опціонів одного й того самого класу. Подібні угоди здійснюються за різною вартістю та на різних умовах, але з однаковою датою виконання договірних зобов'язань. Вертикальний спред дозволяє розрахувати можливий прибуток, який отримується за рахунок різниці в преміях за договором.
Складові стратегії
Опціон є договором, яким покупець отримує декларація про здійснення купівлі чи продажу базового активу в обумовлені терміни. Купуючи опціон, покупець не зобов'язаний робити дану покупку, проте, продавець повинен зробити крок у відповідь – купівлю або продаж активів, керуючись умовами, прописаними в угоді.
Існує ще один вид угод, який називається кол-опціон. Це угода фінансового характеру, оформлена між продавцем і покупцем цього різновиду опціонів. За умовами договору покупець набуває право купівлю обмеженої кількості цінних паперів чи іншого виду базових активів. При цьому правочин здійснюється за погодженою контрактом ціною. Також покупець може відмовитись від купівлі активу протягом строку встановленого угодою. Проте продавець зобов'язаний продати предмет торгів чи інструмент фінансового характеру, якщо покупець ухвалить відповідне рішення. При цьому продавець отримує преміюза придбане покупцем право зробити покупку.
Поряд з кол-опціонном існує пут-опціон. Це стандартний біржовий контракт, на підставі якого покупець набуває права продати заздалегідь обумовлену кількість базових активів або цінних паперів за фіксованою ціною під час дії опціону. Вартість угоди дорівнює премії, яку продавець отримає за продаж опціонів.
Як побудувати стратегію
Щоб побудувати бичачий спред, необхідно придбати певну кількість кол-опціонів із встановленою ціною виконання. Після придбання потрібно продати таку саму кількість договорів, лише за завищеною ціною (страйку). Важливо, щоб дата виконання опціонів була однаковою. На графіку даний спред виглядає так:
Згідно з графіком ризик і прибуток мають суворі обмеження, поділяючись на переваги та недоліки стратегії. Подібна стратегія хороша тим, що дозволяє регулювати співвідношення ризиків та прибутку за бажанням учасника торгів. При цьому, чим нижчий ризик, тим нижчий прибуток.
Плюси і мінуси
Незалежно від переваг, постійно використовувати бичачий спред не вийде. Так як деякі угоди мають високу премію за тимчасової вартості. Отже існує ризик втрати прибутку. Потрібно враховувати, що не завжди цілі будуть досягнуті при використанні бичачого спреду. Адже практично зміни результатів відбуваються досить повільно, а дата закінчення терміну виконання угоди наближається неминуче. Найчастіше через таке явище покупці губляться. Наприклад, якщо базовий актив різко підніметься в ціні після створення спреду, після цього прибуток може розчарувати учасника угоди. Щоб це не сталося, необхідно вчасно продавати договори, оскількиНадалі ситуація може лише погіршитися.
Однак, використовуючи описану стратегію та купуючи договір із меншою вартістю, завжди є шанси отримати хорошу премію. Такий варіант можливий, якщо вартість акцій постійно зростатиме вгору, починаючи з дня придбання і закінчуючи днем, коли настають терміни виконання зобов'язань. Як наслідок, ймовірність отримання прибутку дуже висока, проте, така ситуація спостерігається нечасто.
Аналіз переваг бичачого спреду показує, що якщо стратегію створено з використанням кол-опціонів, то покупець захищений від ризику зниження вартості базових активів або цінних паперів. Отже, він має можливість збільшити свій прибуток. Основний мінус цієї стратегії у тому, що з зниження вартості базового активу дуже висока ймовірність втрати очікуваного прибутку. Також ця стратегія є довгостроковою, тому передбачуваний дохід за угодами накопичується досить довго.