Cash flow, кеш-фло або кеш-флоу

Англійським терміном cash flow означає приплив чи відтік платіжних коштів протягом звітного періоду, наприклад, одного господарського року.

Під платіжними коштами розуміється касова готівка та залишки на банківських рахунках. До платіжних коштів не належать короткострокові вимоги та зобов'язання – дебіторська та кредиторська заборгованість.

Процес, що веде до збільшення платіжних коштів, називається надходженням. І навпаки: процес, що веде до зменшення платіжних коштів, називається виплатою.

Виплати є відтоками ліквідних коштів із касової готівки чи з банківських рахунків підприємства. Виплати мають місце, наприклад, при оплаті за готівку покупок матеріалів і канцелярських товарів (відтік платіжних коштів з каси); при оплаті банківським переказом заборгованості перед постачальниками, виплаті відсотків та погашенні кредитів (відтік платіжних коштів із банківського рахунку).

Надходженнями, навпаки, є притоки ліквідних коштів у касу підприємства та його банківські рахунки. Прикладами можуть бути продаж за готівку готових виробів, а також продаж цих виробів клієнтам з оплатою банківським переказом; зарахування кредитних коштів у банківський счет.

Докладніше про зміст та розмежування термінів "Надходження та виплати", "Приходи та Витрати", "Доходи та витрати", "Витрати та Виробіток" можна прочитати у статті "Потоки вартості" на сайті "betriebsbuchhalter.de".

Як виробничо-економічний показник Cash Flow відповідає на запитання: "Скільки грошей (а не скільки прибутку) отримано?" або "Як високо сальдо з надходжень та виплат?". При цьому йдеться про т.зв. "живих" або незв'язаних грошах, що знаходяться у підприємства у вільному розпорядженні.

Cash Flowінформує про платоспроможність, фінансову стійкість підприємства та його здатність до самофінансування: чим більше грошей підприємство заробляє саме, тим менше їх необхідно брати в інших (наприклад, банківські кредити).

Розрахунок Cash Flow можна здійснювати за допомогою прямого методу (використовується рідко) та непрямого методу (звичайна практика).

1. Прямий метод розрахункуCash Flow

Цей метод протиставляє надходженням виплати та визначає Cash Flow як сальдо.

Спрощено приймаються лише 4 основні показники фінансово-господарської діяльності підприємства сфери послуг у 2013 звітному році:

Виторг із обороту: 100.000 євро;
Витрати на виплату заробітної плати: 60.000 євро;
Амортизація основних фондів: 20.000 євро, а також
Відрахування до резервного фонду: 10.000 євро.

Cashflow = Надходження - Виплати

Якщо з надходжень від виручки з обороту (100.000 євро) відібрати виплати заробітної плати (60.000 євро), отримаємо приплив платіжних коштів (Cash Flow) у розмірі 40.000 євро.

Амортизація та витрати на поповнення резервного фонду не враховуються, оскільки вони не пов'язані з виплатами, а представлені лише бухгалтерськими проводками видатків.

2. Непрямий метод визначення Cash Flow

Непрямий метод бере відлік немає від виручки з обороту, як від прибутку (після відрахування податків) і визначає Cash Flow у вигляді коригувань, які враховують те що, що не зазначені у рахунку прибутків і збитків витрати пов'язані з виплатами, а доходи – з надходженнями.

У розглянутому вище прикладі прибуток становив: 100.000 євро (оборот) – 60.000 євро (зарплата) – 20.000 євро (амортизація) – 10.000 євро (відрахування до резервного фонду) = 10.000 євро.

РозрахунокCash Flow непрямим методом здійснюється так:

Непрямий метод розрахунку Cash Flow кращий тим, що кожне підприємство відображає свої господарські операції в бухгалтерському обліку в силу закону і, таким чином, завжди є необхідні дані.

У прикладі Cash Flow визначено у розмірі 40.000 євро, а прибуток – 10.000 євро.

У той час як прибуток інформує, крім іншого, про суму дивідендів, які можуть бути виплачені акціонерам, Cash Flow показує, скільки є "вільних" грошей.

Cash Flow у розмірі 40.000 євро може використовуватися, наприклад, для інвестицій у основні кошти, погашення кредиту чи зміцнення платоспроможності, якщо гроші залишаються на підприємстві.

3. Огляд методів розрахунку Cash-Flow.

У ряді європейських країн розглянуті вище методи розрахунку Cash Flow називають також "Брутто-метод" та "Нетто-метод":

Під пенсійним забезпеченням тут розуміється його виробнича складова, яка має місце у випадках, коли поряд з обов'язковими відрахуваннями до пенсійного фонду роботодавець на прохання працівника утримує та зберігає частину його заробітної плати для забезпечення старості, інвалідності, а також виплати з настанням смерті. З відрахувань утворюється резервний пенсійний фонд підприємства, який може частково субсидуватись роботодавцем.

Резерви – це утворені з закону, статуту чи установчого договору накопичення з прибутку, підвищують власний капітал. У побуті їх називають "Гроші на чорний день".

При донарахування йдеться про збільшення балансової вартості основних засобів в результаті їх переоцінки (без зміни початкових властивостей) і вжитої в минулому завищеної амортизації.

Cash Flow може розраховуватися методом нетто через зміни запасів, вимог та зобов'язань, а також отриманих та виплачених задатків, якщо є такі відомості. Метод нетто становить інтерес, зокрема, зовнішнім аналітикам балансу, оскільки Cash Flow є одним із найважливіших індексів до оцінки економічної ефективності бізнесу. Як правило, досить простий схеми, щоб отримувати гарне уявлення про підприємство:

Прийнявши за основу бухгалтерську звітність попереднього року, бухгалтер підприємства склав наступний баланс (1.000 €):

Після закінчення звітного року бухгалтер створив спрощену форму звіту про прибутки та збитки:

Витрати на пенсійне забезпечення у розмірі 10 т. € тягнуть заплановані виплати пенсій, залишок (80 т. €) підвищує накопичення у резервному фонді пенсій підприємства.

Тепер у вигляді цифрового матеріалу бухгалтер може розраховувати Cash Flow методом нетто чи брутто.

a. Розрахунок Cash Flow методом нетто

b. Розрахунок Cash Flow методом брутто

Потім бухгалтер створює новий баланс, щоб виявити зміни окремих статей порівняно з минулим. Для цього він має ще таку інформацію:

Відповідно до рішення загальних зборів акціонерам необхідно виплатити 30% річного прибутку (270 х 30% = 90 тис. євро). Це означає, що з оціненого в 490 тис. євро Cash Flow 90 тис. євро більше не повинні перебувати у вільному розпорядженні, а зберігатися як короткострокові зобов'язання щодо акціонерів у платіжних коштах.
З решти Cash Flow (490 - 90 = 400 тис. Євро) 60% інвестувалися протягом року в основні засоби (400 х 60% = 240 тис. Євро); 30% використовувалися для скорочення короткостроковихзобов'язань (400 х 30% = 120 тис. євро); 10% розміщено у касі підприємства (400 x 10% = 40 тис. євро).

Наведена нижче таблиця показує зміни окремих статей балансу:

Витрати на виплату пенсій за старістю склали 20 млн. євро, а відрахування до резервного фонду пенсій підприємства зросли на 100 млн. євро.

а) Розрахуйте Cash-Flow

У звітному році, що минув, Cash-Flow використовувався таким чином:

70% інвестовано в основні засоби;
20% спрямовано зменшення короткострокової кредиторську заборгованість;
10 % залишено для підприємства зміцнення ліквідності.

c) Назвіть переваги внутрішнього фінансування через Cash-Flow порівняно із зовнішнім фінансуванням.

a) Розрахунок Cash-Flow:

b) Зміни статей балансу:

Половина прибутку (100 млн. євро = 200 х 50%), призначена до виплати дивідендів, зараховується на банківський рахунок та відображається у балансі як короткострокові зобов'язання перед акціонерами, зменшуючи Cash Flow. Отже, підприємство має у розпорядженні не 500, лише 400 млн. євро (= 500 – 100).

c) Переваги фінансування за рахунок Cash Flow у порівнянні із зовнішнім фінансуванням тощо:

Підвищується фінансова стійкість підприємства припливом платіжних коштів (40 млн. євро), збільшенням основного капіталу (280 млн. євро) та власного капіталу (100 нерозподіленого прибутку + 100 пенсійних накопичень = 200 млн. євро).
Не потрібно жодних гарантій, необхідні залучення позикового капіталу.
Позитивні на ліквідність, оскільки відсутні виплати відсотків, що мають місце при отриманні кредиту.

4. Висновок

Якщо Ви хочете оцінити підприємства, наприклад, як можливий кредитор, для цього Ви маєте різні показники, на які слід звернути увагу. Найважливішими "документами", природно, є баланс зі звітом про прибутки та збитки. Одним із найважливіших індексів, що характеризують ліквідність підприємства, є Cash Flow, який показує співвідношення регулярних надходжень та виплат підприємства. У "здоровому" підприємстві це співвідношення завжди має перевищувати одиницю. У цьому випадку регулярні доходи, наприклад, від продажу товарів перевищують витрати на нові придбання. Такий надлишок платіжних коштів майже автоматично веде до достатньої ліквідності щонайменше в короткостроковому періоді.

Cash Flow допомагає, перш за все, уникати хибних інтерпретацій руху грошових коштів: якщо при зростаючому Cash Flow прибуток зменшується, це часто наслідок великих інвестицій в основні засоби з амортизацією, що зросла, відповідним чином. Зменшується при зростаючому Cash Flow прибуток не свідчить про рентабельність підприємства, що погіршується. Швидше вона збільшиться у майбутньому, якщо інвестиції успішні.

Зростаючий за підсумками року прибуток при одночасно зменшується Cash Flow, навпаки, може вказувати на спад інвестицій, який спричиняє нижчу амортизацію. Якщо це явище спостерігається часто, необхідна обережність: приріст прибутку може зашкодити перспективі підприємства, якщо інвестується замало.