Чинники девальвації
Економісти пророкують незавидне майбутнє рублю — у короткостроковій перспективі українська валюта може різко ослабнути. Які фактори можуть спровокувати девальвацію, розбирався АІФ.
Економісти попереджають — девальвацію рубля нам не уникнути. Наприклад,бізнес-омбудсмен Борис Титов очікує різкого ослаблення національної валюти через «бульбашку» на валютному ринку.
АІФ. jw.org uk разом з експертами розглянув фактори, здатні найближчим часом девальвувати рубль.
Спекулятивний міхур
«Проблема — це можливе різке падіння курсу (рубля), бо задерли його нагору. Створили за рахунок carry trade (торгова стратегія інвесторів — ред.), попиту з боку спекулянтів високий курс, практично міхур курсу, і він може луснути і призвести до різкого падіння курсу, що знову дисбалансує всю ситуацію в економіці», — попереджає Борис Тітов ( цитата з ТАСС).
«Українська валюта залишається заручником політики Центрального банку РФ, який створив фактично тепличні умови для carry trade в облігаціях федеральної позики (ОФЗ). Причини цього цілком зрозумілі — неможливість кредитуватися державі за кордоном через санкційну політику Заходу, а національні засіки вже практично порожні. Тому й було ухвалено рішення „притиснути“ інфляцію, яка, згідно з останніми даними, знаходиться на позначці 4.3%, а ставку рефінансування ЦБ Україна залишити на високому рівні 9.75%. Це цікаво, насамперед, спекулянтам, які купують держоблігації Мінфіну та грають на різниці відсоткових ставок, наприклад, між ФРС США та ЦБ РФ. В уряді чудово усвідомлюють ці ризики, оскільки „гарячий“ спекулятивний капітал на тлі зміни попиту чи іншихпричин, можливо, геополітичного характеру може обвалити національну фінансову систему та український рубль», — пояснюєінвестиційний аналітик GLOBAL FX Сергій Костенко.
Перший нафтовий фактор
Сировинні котирування - основний фактор, що впливає на стабільний курс рубля. Зниження попиту на нафту на тлі зниження зростання економіки в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні та недотримання обмеження видобутку країнами ОПЕК спричинить різке падіння вартості «чорного золота» на ринку, що призведе до різкого ослаблення курсу рубля, говорить Сергій Литвиненко з «Ділового фарватеру».
«Хоча останнім часом цей фактор втратив колишню гостроту через те, що більше половини експортних доходів Україна формується вже не від продажу вуглеводнів, проте бюджет поки що формується виходячи з певних цін на нафту, і недотримання цих параметрів негативно вплине на стабільність української валюти», - наголошує він.
«Якщо на нафтовому ринку зміниться кон'юнктура, і ціни підуть вниз (а це може статися, оскільки американські сланцеві компанії активно нарощують виробництво „чорного золота“, займаючи частки нафтового ринку, які звільняють учасники пакту ОПЕК+), то й українська валюта навряд чи зможе утриматися на нинішніх рівнях. У цьому випадку падіння цін нижче рівня 50 доларів за барель стане спусковим гачком, який змусить спекулянтів виходити з ОФЗ, а це призведе до обвального падіння рубля.
І тоді „рублевий міхур“, який надувся на валютному ринку, лусне. Влада це усвідомлює і захоче застрахувати ризики пропозицією продажу ОФЗ населенню країни. Але ми не очікуємо, що ця угода буде успішною, оскільки політика ЦБР щодо „придушення“ інфляції призвела до падіння попиту у населення та зниження його купівельноїздібності», — міркує Костенко.
Другий нафтовий фактор
Проти рубля може зіграти подорожчання нафти. Справа в тому, що збільшення вартості бареля Brent понад 55 доларів зробить для багатьох сланцевих виробників США видобуток сировини рентабельним. Це призведе до того, що на ринку знову з'явиться безліч пропозицій з боку сланцевиків, що створить конкуренцію традиційним нафтоекспортерам і зменшить доходи нашої країни.
«Все це створить серйозну конкуренцію для українських нафтовидобувних компаній і суттєво чинитиме тиск на стабільність української валюти», — зазначає Литвиненко.
Американський фактор
Наступним фактором ризику залишається продовження курсу Федеральної Резервної системи (ФРС) США на підвищення процентних ставок, що підтримуватиме американський долар і тим самим знижуватиме привабливість carry trade в Україні, вважає Костенко. Щоправда, цей ризик ще не такий помітний, тому що американський регулятор піднімає ставки повільно.
Військовий фактор
Підігрів стану передвоєнної загрози і навіть проведення обмежених військових дій у кількох точках земної кулі, віддалених від Північної Америки, змушуватиме інвесторів уникати серйозних вкладень у будь-які економіки крім американської, не виключає Литвиненко. Відповідно, кредитування американської економіки зміцнить долар США і негативно вплине на решту всіх валют, у тому числі і на український рубль.