Чинники, що впливають на сиру нафту
Один із перших уроків, який я засвоїв на ринках: пропозиція та попит – ось ключові фактори, що визначають рух на ринку. На початку року мене найбільше турбувала сліпа впевненість у тому, що взаємозв'язки між різними товарними ф'ючерсами сприймалися як випереджаючі індикатори для прийняття рішень про інвестиції. Я, як і раніше, вважаю, що багато інвесторів продовжують сліпо довіряти числовим взаємозв'язкам. Розмови на ринках, що особливо стосуються сирої нафти, здебільшого пов'язані з двома ключовими типами взаємин, а саме сира нафта – індекс SP500 та сира нафта – долар США. Між ними існує причинний зв'язок, але треба бути обережним, покладаючись при прийнятті рішень про інвестиції тільки на ці факти, а також не забувати про здоровий глузд щодо окремих факторів, що визначають роботу ринку.
Цього року залежність між S&P500 і сирою нафтою досягла максимуму приблизно на рівні 80% кореляції цін, т.к. багато хто звикли сприймати зростання цінних паперів як індикатор відновлення світової економіки, тобто. збільшення споживання сировини. Не слід забувати про те, що сам по собі основний ринок енергоносіїв цьому не сприяє, на даний момент він вказує на те, що темпи накопичення запасів таких нафтопродуктів, як дистиляти та бензин поки перевищують запаси сирої нафти. .
Цього року зворотна залежність між доларом США та сирою нафтою досягла максимуму на рівні майже 60%, але це не говорить про наявність статистичної значущості. Однак деякі наводять цю залежність як одну з причин зростання сирої нафти. Це тільки тим, що сира нафта насамперед є інструментом інвестиційного механізму, ніж цінним і мізерним видом сировини. Ми досі вважаємо, що ринокзнаходиться у стані відмови від використання позикових коштів, незважаючи на стабілізацію, про що також свідчить нещодавній звіт про залучення трейдерів, де йдеться про скорочення кількості спекуляцій на ринку приблизно на 40%.
Насправді ці дві залежності вказують на те, що фундаментальні фактори мають бути конструктивнішими та надійнішими, а не триматися за рахунок залежності від інших фінансових інструментів. Для підтримки цін на рівні цього просто мало. Хоча не зовсім погано, т.к. прогнози щодо факторів зростання рухаються у правильному напрямку. Нещодавні перегляди показують, що цього року зростання попиту впало «всього» на 5.9%, незважаючи на те, що ще 3 місяці тому панували страхи, що спад досягне 10%. Крім того, є деякі докази того, що відновлення в Китаї знову починає рухати ринок, оскільки прогнозовані різкі зниження імпорту та закупівель не стали реальністю, як очікувалося.
Фактори пропозиції не сприяють зростанню цін, оскільки видобуток нафти в країнах, що не входять до ОПЕК, ймовірно, зростає, а обсяг виробництва на нафтопереробних заводах у країнах ОПЕК залишається відносно високим. Враховуючи те, що акції енергетичних компаній, як і раніше, тримаються на пристойних рівнях, з'являються спекуляції на тему, що ближче до кінця цього року скорочення видобутку нафти в країнах ОПЕК триватимуть.
Ці фактори вже вплинули на ціни на сиру нафту, і хоча бичачий тренд від початку 2009 року ще не пробити, все ж таки ціна знизилася на 25% з максимумів цього року. Не лише свідчить про перегріві над ринком, а й сигналізує про нестійкості високого рівня цін, враховуючи поточний стан попиту та пропозиції.
З поточних рівнів, ймовірно, піде покриття короткихпозицій, що може бути сигналом того, що в короткостроковій перспективі ціна на нафту досягне рівня $65.00 за барель – просто на тлі настроїв, що панують на ринку. Таким чином, найближчим часом висхідний тренд нафти збережеться. До прориву довгострокового тренду слід поставитися з особливою обережністю, оскільки це може призвести до масштабної корекції і, як наслідок, різкого зниження цін. Не слід забувати про торгову дисципліну під час відкриття довгих позицій.
Відсутність позитивних тенденцій у попиті дозволить цінам на нафту найближчим часом міцно закріпитись на поточних рівнях. Або принаймні деякі серйозні фактори сприятливо позначаться на цінах. Саме так, очевидно, слід розглядати ситуацію на ринках.