Довірче управління грошима та його основні форми

Професіоналізм та вміння змушувати гроші працювати ми купуємо, передаючи спеціалістам свої фінанси в управління. Які форми приймає довірче управління грошима в Україні? Як уникнути ризиків та вибрати найкращу керуючу компанію чи брокера? Намагатимемося відповісти на ці питання так, щоб прояснити всі основні деталі.

1 Що таке довірче управління, і з чим це їдять?

Гроші ніколи не повинні лежати без діла на банківських рахунках. Вони поступово знецінюються через зростаючу інфляцію, фактична величина якої найчастіше перевищує ставки за банківськими депозитами або приблизно дорівнює їм. Абсолютна більшість пересічних громадян не мають необхідних навичок та фінансового "чуття", які дозволяють примножувати фінанси в короткі терміни.

Навчитися робити гроші з повітря дуже важко, і ніякі тренінги в цьому не допоможуть. Це особливе вміння, яке, як і будь-яка інша навичка, представлена на ринку у вигляді товару.

Весь цивілізований світ називає передачу власності третім особам для того, щоб ті їй керували на свій розсуд трастом. Перші форми трастів з'явилися ще за часів хрестових походів, коли лицарі укладали спеціальні договори з родичами і навіть лихварями, щоб ті займалися управлінням їх господарством та передавали доходи на користь сімей та дітей грантора. Правова форма договору еволюціонувала разом із розвитком ринкових відносин і кілька століть набула цілком чітку форму трасту – особливої форми майнових відносин.

Для нас не всі види трастів та прямих інвестицій становлять інтерес, ми зосередимося на більш поширених механізмах довірчого управління:

Трастові фонди;
Пайові Інвестиційні фонди;
ПАММ-рахунки брокерів Форекс валютної біржі.

Приватному інвестору треба розуміти, що він має величезний вибір напрямів для вкладення власного капіталу. Диверсифікація дозволяє звести всі ризики до оптимального мінімуму. Якщо у вашому розпорядженні немає великого капіталу, то й розділяти його немає сенсу, доведеться йти на ризик, щоб заробити. Диверсифікація дозволяє знизити потенційні втрати, а й можливі прибутки також скорочує. Правильною стратегією за наявності невеликої суми буде все ж таки "покласти всі яйця" в один кошик. Потрібно лише правильно її вибрати.

2 Довіряй, але перевіряй – чи варто вкладати у трастовий фонд?

Трастовий фонд має на меті примножити власні капітали і знизити витрати на ведення фінансової діяльності. Якщо для торгівлі використовувати десятки невеликих активів, вартість управління істотно збільшується. Якщо ж гроші всіх інвесторів скласти, один класний менеджер може швидко збільшити обсяг інвестицій. До мінімуму зводиться як кількість необхідного для торгівлі персоналу, а й кількість операцій.

Головною відмінністю приватного трастового фонду від ПІФ є ставлення до них з боку законодавства. Зокрема, керівники ПІФів зобов'язані диверсифікувати свої вкладення та забезпечувати максимальну безпеку інвестицій. Трастовий фонд має право використовувати ф'ючерси, опціони та за необхідності швидко продавати всі акції. Досвідчений менеджер може заробити мільйони за кілька днів, але за стільки ж часу менш щасливий і вмілий управлінець ці мільйони втратить.

Бути бенефіціаром у такій ризикованій системі небезпечно людині, яка не має власнихмільйонів, що "відлежуються" на депозитних рахунках. Людський чинник грає величезну роль успіху фонду, який пов'язаний законодавчими рамками так само, як і ПІФ. Передбачити ефективність роботи трасту дуже важко.

Опікуни змушені постійно ризикувати, перечікувати обвали, продаючи усі облігації, реагувати на зміни кон'юнктури ринку майже миттєво. При цьому деякі фонди не переймаються диверсифікацією інвестицій і серйозно ризикують коштами клієнтів. Історії про брокерів-самогубців із Wall Street мають під собою цілком матеріальну причину для розпачу. Помилка із вкладенням коштів може коштувати інвесторам цілого стану.

Звичайний громадянин навряд чи може дозволити собі участь у подібних іграх фінансових ділків, середньостатистичне винагороду піклувальнику становить значну суму, та й мінімальний обсяг інвестицій може виявитися "непідйомним". Відкриті ПІФи за принципом своєї діяльності - зовсім інший "фрукт". Довірче управління грошима у яких здійснюється шляхом швидких інвестицій, а частки дуже ліквідні і коштують часом від 100 рублів.

3 ПІФ і Форекс – на смак та колір.

ПІФ та співробітництво з брокерами Форекс за допомогою ПАММ-рахунків становлять найбільший інтерес для пересічного інвестора. Початкові внески низькі, прибутковість висока, є необхідні інструменти, щоб оцінити ризики та проаналізувати успіхи керуючих компаній. Між цими двома формами довірчого управління і варто обирати людині, яка хоче дати своїм грошима можливість заробити.

У чому основні відмінності між двома типами управління і чим відрізняються методи їх заробітку? Є кілька фундаментальних аспектів, що характеризують різницю в принципах роботи ПІФ та Форекс брокерів:

Типи фінансових операцій;
Спосіб взаємодії із грошима клієнтів;
Методи юридичної протекції своєї діяльності та клієнтських коштів.

Пайовий Інвестиційний Фонд вкладає кошти у різні галузі економіки. Вони зобов'язані диверсифікувати вкладення, але можуть сфокусувати інвестиційний портфель на нерухомості, банківських депозитах чи торгівлі індексами. Найбільш успішні та стабільні результати показують саме індексні фонди. Капітал формується із засобів пайовиків, які безпосередньо купують частку у ПІФі. Доходами або збитками вважається різниця між вартістю паю на момент купівлі та продажу. Діяльність будь-якого ПІФу має бути ліцензована.

Брокери Forex займаються маржинальною торгівлею на валютному ринку. Засобами інвесторів вони безпосередньо не оперують, але використовують їх як заставу для кредитного плеча. Подібні механізми співробітництва у довірчому управлінні законодавчо не регулюються, а тому безпека вкладу залежить від відповідальності та надійності трейдера. Сам договір довірчого управління грошима часто є публічну оферту.

Вищеперелічене про брокерів Форекс – це причини, через які потенційному інвестору потрібно оцінювати не лише об'єктивні дані про успіхи фірми, а й певною мірою суб'єктивні: термін існування, відгуки клієнтів, позиції в незалежних "хіт-парадах" на кшталт нашого рейтингу компаній.

При зваженій оцінці цієї інформації можна з великою ймовірністю спрогнозувати, наскільки ефективним буде довірче управління грошима, рейтинг компаній дозволяє оцінити успіх їх діяльності в порівнянні з конкурентами за окремо взятий період часу.

4 Хто більше заробляє:ПІФ чи самотній брокер?

Проілюструємо очевидні переваги та недоліки і тих, і інших. Як приклад ми взяли найкращого брокера однієї з трейдерських організацій та найбільш стабільний ПІФ "Райффайзен США". Порівняємо їх результати та виділимо ключові моменти для аналізу.

Приклад видно, що дохідність ПАММ-рахунку відмінна. Початкові інвестори втричі збільшили свої вкладення за якісь півроку. Прибутковість ПІФ, який торгує на індексі S&P500, порівняно низька і становить

30%. Чому ж не вибрати ПАММ-рахунок із кращою статистикою і не вкласти всі свої гроші, адже порівняння показує, що ефективність брокера значно перевищує потенціал найстабільнішого ПІФ в Україні? Відповість це питання інший статистичний масив. На цей раз ми привели дохідність за п'ять років.

Брокер взагалі не займався ПАММ-рахунками протягом двох років. Його минулий досвід не можна назвати незвичайним. Загальна прибутковість склала лише 5%, максимальний пік нижче піврічного результату «Райффайзен США», який ми побачили на попередньому графіку. При цьому загальне зростання вартості паю в ПІФ склало 238%, багаторазово перекривши інфляцію та вартість послуг КК. ПІФ «Райффайзен США» понад 10 років здійснює довірче управління фінансами, рейтинг цієї фірми на міжнародному ринку вищий за будь-які похвали, але і початковий внесок чималий – 15 000 рублів.

У цьому прикладі видно, що ми говоримо про дві принципово різні форми управління грошима. Вкладаючи в ПАММ-рахунок, ви співпрацюєте з брокером, який може припускатися помилок, часто не маючи за спиною десятиліть, проведених на біржі. З іншого боку, щасливий і розумний брокер швидко перетворить свій ПАММ-рахунок на золоту жилу для своїх.інвесторів.

ПІФ же змушений працювати з огляду на державу, це обмежує його опції при торгівлі та знижує потенційні прибутки, але й забезпечує більш стабільний приріст у довгостроковій перспективі. Людський чинник також має меншу роль. Інвестиційний портфель ПІФ це:

Банківські рахунки (депозити);
До 1/3 у вигляді держоблігацій;
до 1/5 як акцій вітчизняних АТ;
До 1/5 як акцій зарубіжних компаній.

Грунтуючись на нашому аналізі, можна вивести кілька загальних рекомендацій щодо вибору керуючої компанії.

5 Як вибрати компанію, щоб довірче управління грошима було ефективним?

Складені рейтинги показують відносні позиції та фактичні успіхи, які визначають, наскільки хороші ті чи інші компанії з довірчого управління грошима. Спочатку найкраще керуватися саме цими даними. Послідовність дій завжди приблизно однакова:

Обираємо позиції рейтингів із найкращими показниками за останній звітний період;
Виключаємо з них компанії або ПАММ-рахунки з негативною чи посередньою історією за 3-5 років;
Аналізуємо успіхи та прикидаємо прибутки;
Передаємо гроші під керування.

Із ПІФами все відносно просто. Їхня діяльність ліцензована, вони наймають кілька десятків фінансових аналітиків, показують стабільні результати протягом усього періоду діяльності. Паї ліквідні за своєю натурою. Схема роботи дуже проста, інвестиції захищені. Єдиним "мінусом" можна назвати порівняно низький дохід. Обирати ПІФ потрібно на підставі об'єктивних факторів: звітів за минулі роки, поточних показників на ринку, обсягів інвестиційного портфеля.

ПАММ-рахункидемонструють солідні прирости капіталів за окремі проміжки часу, але при цьому величезний вплив надає людський фактор. Трейдер може зробити кілька критичних помилок поспіль, перетворивши стабільну криву прибутковості на ламану лінію, що "пірнає" на негативну зону. Можливо й протилежне: крива може злетіти до небес за один тиждень, забезпечивши багаторазове зростання інвестицій. При виборі ПАММ-рахунку необхідно чимало приділяти увагу суб'єктивним чинникам крім об'єктивних: історію діяльності трейдера, його ставлення до роботи, відгуки інвесторів.

Схему дій щодо вибору керуючої компанії у дуже спрощеному вигляді ми представляємо нижче.

Загалом можна сказати наступне:

ПІФ - це вибір для тих, хто хоче, щоб його гроші заробляли, але без особливих ризиків;
ПАММ-рахунок – більш ризикований шлях, на якому можна неодноразово спіткнутися, але й отримати якнайбільше і швидше.