Ф’ючерси як ефективний торговий інструмент

— Що таке: «товару ще немає, а ціна вже є»?

Підф'ючерсом(абоф'ючерсним контрактом) (англ.futures) мається на увазі похідний фінансовий

інструмент як термінового біржового контракту купівлі-продажу деякого активу, званого базисом , в момент укладання якого продавець та покупець обмовляють рівень ціни та термін постачання. Усі інші параметри активу (його кількість/якість, упаковка/маркування та інші подробиці) описуються у заздалегідь підготовленій біржовій специфікації. Ф'ючерс є торговельним зобов'язанням на поставку за встановленою ціною товару на майбутню фіксовану дату.

Торгуютьсяф'ючерси тільки на біржах. Обидві сторони відповідальні перед біржею до дати забастовки (виконання) контракта.

Ф'ючерс у його сучасному вигляді – винахід американський; офіційна торгівля почалася в Чикаго, після Громадянської війни, приблизно 1865 року. До середини ХХ століття в основному торгівля велася контрактами на сільгосптовари та дорогоцінні метали і тільки в 70-ті роки з'явилися ф'ючерси на фінансові інструменти, фондові індекси, іпотечні цінні папери і навіть погодні умови, а з початку 90-х років минулого століття з'явилася можливість ф'ючерсів на нафту та інші енергоносії. Але наголошуючи на першості американців у впровадженні передових форм біржової торгівлі, не слід забувати, що на японських товарних біржах ще у XVIII столітті розплачувалися рисовими купонами, які, поряд з європейським варіантом — форвардами, є прообразами сучасних ф'ючерсів.

Ф'ючерс як контракт має строгу, встановлену біржею дату поставки (delivery date), фіксований термін (term), протягом якого він торгується на біржі паралельно з аналогічним інструментом споті містить строгу кількість біржового товару. Біржовий товар в основі ф'ючерсного контракту (underlying) - база, тобто ринок цього товару - базовий. Основний параметр ф'ючерсу - ціна постачання реального товару в майбутньому. Саме ціна контракту разом із кількістю товару є предметом торгів на біржовому майданчику.

Ф'ючерс - це жорстке торгове зобов'язання.

Купити (buy, to go long) ф'ючерс - взяти на себе зобов'язання купити товар (біржовий) на якусь майбутню дату. Продати (sell, to go short) ф'ючерс — взяти на себе зобов'язання продати товар на дату в майбутньому. З іншого боку, продаж/купівля ф'ючерсу означає зобов'язання відкрити позицію (to open position, establish). Ці зобов'язання мають бути виконані: відкриті позиції закриваються (to close position, to liquidate position) у день забастовки (або дату експірації) контракту.

Закриття відкритої позиції виконується двома методами:

При настанні дати поставки - купівлею/продажем біржового товару;
Протягом терміну договору – укладанням зворотної (offset) угодою .

Ф'ючерсний контракт – біржовий товар, який продається/купується абсолютно вільно, без будь-якої суворої послідовності.

На звичайному ринку, щоб продати товар, його попередньо потрібно купити. А ось ф'ючерси можна спочатку продавати, а потім їх купувати. Реальних поставок на ф'ючерсах немає!

Одночасна купівля та продаж різних ф'ючерсів не ліквідує вже відкриті позиції. На біржах одночасно торгується кілька ідентичних контрактів з різною датою експірації. Коли настає час забастовки по одному ф'ючерсу, відкривається наступний контракт згідно з календарем. Інтервал між датами поставки найближчого та найдальшогоФ'ючерсний контракт вважається глибиною поставки. Наприклад, валютний ф'ючерс з євро має глибину 3 місяці.

Відкриття (opening) протилежних позицій щодо ідентичних ф'ючерсів з різною датою поставки не призводить до закриття (liquidation) поточних позицій.

Фундаментальна закономірність ф'ючерсів - до дати забастовки ціни реального і ф'ючерсного ринку збігаються - відбувається так звана збігається конвергенцією (convergence) ф'ючерсного та базового ринків. Якщо до дати постачання ціна ф'ючерсу та споту не збігається, спекулянти починають купувати інструмент на спотовому ринку та одночасно продавати його на ринку ф'ючерсному і в результаті різко зростає попит на інструмент-спот та пропозицію на інструмент-ф'ючерс — ціни поступово зближуються. Валютні ф'ючерси випереджають свій спотовий аналог приблизно на 1-2 свічки, тому використовуються трейдерами як індикатор.

Ціна на ф'ючерсний контракт визначається на біржі шляхом голосних, публічних та відкритих торгів.

У наступній статті ми розглянемо основні види контрактів, цілі та особливості торгів на ф'ючерсному ринку, його юридичне регулювання, техніку використання ф'ючерсів як інструментів хеджування.

Вивчайте, торгуйте та заробляйте!

Довідка. Основні ф'ючерсні біржі: