Гарні новини
Заступник голови НБУ Олег Чурій розповів Фокусу про зовнішні ризики для курсу гривні та заплановану лібералізацію валютного ринку
На носі вибори, після яких валютний ринок в Україні, як правило, штормить. Чи не вискочить гривня цього разу з усталеного коридору 21–23 UAH/USD?
— Валютний ринок є достатньо збалансованим. Його учасники не панікують, як це було наприкінці весни – на початку літа, коли практично будь-яка негативна новина впливала на котирування. Тоді вгору йшов спочатку курс готівкою, а потім через психологічну зв'язку — міжбанківський. Імпортери та компанії, яким необхідно було купити валюту, побоювалися, що це старт нової хвилі девальвації гривні і намагалися купити валюту відразу ж у день отримання дозволу від НБУ. Це призводило до різких стрибків курсу. Сьогодні імпортери, коли бачать ослаблення гривні, не поспішають купувати валюту. Отже, розуміють, що ринок рівноважний і що можна почекати день-два, поки буде відскок і курс повернеться до більш прийнятної позначки.
При цьому ринок регулює себе абсолютно самостійно. Раніше у разі надмірного попиту чи, навпаки, пропозиції ситуацію рахунок власної позиції могли вирівнювати банки. Сьогодні вони проводять операції на міжбанку лише за заявками своїх клієнтів. Гривня девальвує – компанії знімають заявки, гривня зростає – заявки виконуються, а експортери знижують обсяги продажу валюти. У результаті гривня коливається у досить широкому діапазоні 21-23 UAH/USD. Отже, ринок вийшов на середній рівноважний курс близько 22 UAH/USD.
Заступник голови Нацбанку
Знає, що загрожує гривні в умовах економічної кризи
Тобто експортери зараз валюту спеціально не притримують?
- Експортерисьогодні продають на міжбанку 95% своєї валютної виручки. При цьому обов'язкова норма продажу становить лише 75%. Тобто експортери майже всю отриману валютну виручку продають. Це говорить про те, що валютний ринок стабільний. Можна, звичайно, припустити, що високий рівень продажу валюти, серед іншого, свідчить і про проблеми бізнесу з оборотними коштами. Виключати вплив цього чинника не можна. Але за попереднім досвідом ми знаємо, що експортери, якщо сумніваються у гривні, дотримуватимуть долар, навіть якщо вони мають дефіцит оборотних коштів для фінансування поточної діяльності. Нині такої ситуації немає.
Уповільнення економіки Китаю та падіння товарних ринків сильно тиснуть на гривню ?
Імпорт у країну все ще перевищує наш експорт. Це не турбує?
— На відміну від попередніх років, вже немає величезного негативного торгового сальдо. Ще в 2013 році імпорт товарів та послуг на 19% перевищував їхній експорт. Сьогодні поточний рахунок платіжного балансу практично збалансований і імпорт перевищує експорт лише на 1%. Більш актуальне завдання для України скоріше у тому, як повернути довіру інвесторів та відновити приплив валюти за капітальним рахунком.
"Експортери сьогодні продають на міжбанку 95% своєї валютної виручки. Притому, що обов'язкова норма продажу становить лише 75%"
— План зі зняття тимчасових обмежень, які ми запровадили наприкінці минулого року та на початку поточного, відштовхується від дотримання певних умов, а не прив'язаний до конкретних термінів. Ми розраховуємо, що умови дозволять провести цю лібералізацію у першому півріччі 2016 року. Цей план було спочатку узгоджено з МВФ, і зараз місія фонду якраз перебуває у Києві. За час її візиту в Україну ми маємо намір обговорити з ними план, щоб, можливо, модифікувати йоговрахуванням мінливої ситуації та позитивних сигналів, що надходять з валютного ринку.
Насамперед НБУ може ухвалити як мінімум два рішення: зниження планки щодо обов'язкового продажу валюти та скасування заборони на виведення дивідендів за кордон. Вирішення проблеми з дивідендами у пріоритеті, адже нові інвестиції в країну не зайдуть, поки ми не дозволимо хоча б вивести доходи від старих. Але швидше за все пом'якшувати заборону ми будемо покроково. Наприклад, спочатку дозволимо репатріювати дивіденди за конкретний період протягом певного періоду рівними частинами.
НБУ обіцяв не лише скасування обмежень, а й повний перегляд валютного законодавства. Що ви глобально збираєтеся в ньому змінити?
— Наше валютне законодавство — це безліч законів та нашарування нормативних актів. У НБУ створено робочу групу, яка займається їх інвентаризацією. Ми структуруємо їх і потім збудуємо матрицю, щоб зрозуміти, які акти регулюють експорт-імпорт, кредити, операції на готівковому ринку, банківські операції. Далі на основі досвіду інших країн із перехідною економікою ми визначимося, яку модель валютного ринку в Україні хочемо будувати, розпишемо дорожню карту для її досягнення та, як результат, розробимо принципово нове законодавство.
Найближчим часом НБУ викуповуватиме надлишок на валютних аукціонах
Сьогодні ми маємо так звану модель wall, тобто стіну для інвесторів. Схожа модель існує у Китаї чи Малайзії. У США та Західній Європі модель open, коли інвестори заходять і йдуть без жодних адміністративних перешкод. А є модель gate, як у Польщі, коли ринок лібералізований, але регулятор має інструментарій обмежувальних заходів. Мабуть, для нас вона підходить більше. Все-таки ми повинні обережно ставитись допортфельним інвестиціям, які можуть виводитися так само швидко, як і заходити, створюючи цим волатильність на валютному ринку. Так було до кризи в 2008-му році, коли валюту в країну заводили під кредитування на купівлю нерухомості, надуючи на ринку міхур, що лопнув згодом. Але обмеження, які впливають на економічну активність, будуть поступово зняті. Насамперед це обмеження щодо експорту-імпорту та прямих іноземних інвестицій.
Як конкретно НБУ може полегшити вхід іноземних інвесторів до України?
— Наприклад, зараз Національний банк працює над проектом відкриття рахунку Глобального депозитарію у депозитарії НБУ. Коли підключення до цієї системи відбудеться, інвестори у внутрішні державні цінні папери зможуть заходити в Україну без складних процедур та зволікань. Вони не потребуватимуть відкривати окремий рахунок у зберігача в Україні, на що зараз можна витратити кілька місяців. Інвестор зможе будь-якої миті інвестувати в українські держоблігації. У депозитаріях таких країн, як Вірменія та Грузія, до речі, вже відкрито рахунки Глобального депозитарію Clearstream, а ми, на жаль, ще не в цьому списку. Тому ми, з одного боку, запрошуємо інвесторів, а з іншого — кажемо їм: "Ну ви спочатку пройдіть усі процедури та приходьте за півроку". Після цього інвестор розвертається та забуває, що є така країна, як Україна. Наше завдання – кардинально змінити цей підхід.