Глобальна економічна криза стукає у двері
Обвал фондових індексів та падіння вартості сировинних товарів до багаторічних мінімумів для багатьох стали шоком. Але рано чи пізно це мало статися, оскільки нацбанки розвинених країн вкачали в ринки трильйони доларів після кризи 2008 року, які так і не трансформувалися в інвестиції в реальну економіку. Тепер питання в тому, чи зможе влада США і Китаю втримати світ від нової кризи.
«Плач і скрегіт зубівний. Світові ринки акцій продовжували знижуватися на тлі ситуації на китайському ринку та розчаруванні в американських акціях», — так охарактеризували аналітики Sberbank CIB, що відбувалося останніми днями на світових майданчиках.
Падіння на фондових ринках розпочалося ще у п'ятницю. Формальним приводом стала публікація індексу ділової активності в обробному секторі Китаю, який виявився слабким (47,1 пункту), що підтвердило побоювання інвесторів щодо уповільнення економіки Піднебесної.
Що відбувається з карбованцем після обвалу в Америці
У понеділок китайський індекс Shanghai Composite впав на 8,5%, європейський індекс STOXX Europe 600 впав на 5,3%, британський FTSE 100 втратив 4,67%, а американський S&P 500 завершив торги зниженням майже на 4%.
У вівторок фондові майданчики Азіатсько-Тихоокеанського регіону (АТР) завершили торги різноспрямовано: у той час як на деяких ринках почалася корекція вгору після спаду напередодні, біржі Китаю та Японії показали негативну динаміку (зокрема індекс Shanghai Composite впав на 7,63%). а японський Nikkei 225 зменшився на 3,96%). Після чорного понеділка основні фондові індекси Європи закрили торги вівторка в плюсі. У той же час, американський індекс Dow Jones встановив новий антирекорд. Вперше за 119 років свого існування він упродовж чотирьох днівпоспіль знижувався більш як на 200 пунктів. S&P за підсумками дня втратив 1,35%.
Інвестори чекають рішучих дій від китайської влади щодо стимулювання зростання. Але девальвація юаня, що почалася нещодавно, лише додала питань і породила нові страхи. На цей раз з'явилися підозри, що Пекін розпочне валютні війни зі США та іншими країнами, що загрожує ще більше підірвати стійкість фінансових ринків та світової торгівлі.
З іншого боку, "немає враження, що китайська влада контролює ситуацію", заявив в інтерв'ю Bloomberg керівник стратегічного відділу банківської групи SEB Томас Тюгесен.
Китаю радять пустити все на самоплив
Поки грошова влада Китаю та США зберігає високий рівень невизначеності щодо своїх дій навіть на найближчу перспективу, ринки продовжить штормити. Безумовно, у цій каламутній воді чимало трейдерів зроблять стан, але загалом ситуація стає надто нестабільною і новий обвал може статися будь-якої миті.
За великим рахунком, глобальна економіка так і не спромоглася оговтатися від кризи 2007–2009 років і вийти на траєкторію сталого зростання, і світ стоїть на порозі нових потрясінь.
Свідчень тому багато. Економіки країн стагнують, багато валют сильно девальвовані. Китайська економіка, як зазначалося, гальмує. Зростання ВВП уповільнюється з 7-10% на рік до 6%. Експорт та імпорт падають, а бульбашка на фондовому ринку здувається. На черзі – сфера нерухомості.
Мігранти наповнюють Європу
ЄС загалом і єврозона, зокрема, перебувають у стані рецесії або слабкого зростання (наприклад, цього року рейтингове агентство Moody's очікує збільшення ВВП зони євро на 1,5%). Плюс до того єврочиновники так і не змогли знайти рішення грецькоїпроблеми. Навіть нинішній «компроміс», коли країні виділять нові кредити в обмін на реформи, виглядає лише черговим тайм-аутом. А зараз Європі ще доведеться розбиратися із сотнями тисяч нелегальних мігрантів, що не додасть драйву економіці Старого Світу.
США формально з 2009 року вийшли з рецесії та побороли безробіття, але темпи зростання економіки виявилися невисокими. А реальна картина того, що відбувається в найбільшій економіці світу, прихована від широкої публіки.
У деяких випадках масштаб «приписок» сягав п'яти разів за квартал (так, у третьому кварталі 2013 року ВВП зріс насправді не на 2,5, а на 0,5%). В результаті було знижено річні темпи зростання ВВП у 2012 році з 2,3 до 2,2%, у 2013 році — з 2,2 до 1,5%. Американські статистики регулярно показують чудеса маніпуляцій. Наприклад, у першому кварталі цього року спад на 0,2% після уточнень змінився зростанням на 0,6%.
Приблизно так само розібралися з безробіттям. Тимчасова та часткова зайнятість допомагають покращувати статистику (зараз рівень безробіття у Штатах становить 5,3%), але не роблять ситуацію на ринку праці здоровішою. Як стверджують критики, «зайнятим» американська статистика вважає, наприклад, навіть того, хто продав щось на місяць на $100 на інтернет-аукціоні eBay.
Грецію врятують втретє
Важливо також відзначити, що і в ЄС, і в США фактично закінчилася ера економіки споживання. Попит, розігнаний до небувалих висот за рахунок нарощування обсягів видачі кредитів, фактично перестав збільшуватися.
Продаж найбільших американських рітейлерів не зростає вже вісім років.
Навіть мінімальне зростання цін, а то й дефляція, спричинена падінням вартості нафти, сприяє збільшенню споживання лише в межах півтора відсотка на рік. І це величезнапроблема, адже у тих же Штатах на споживання припадає близько 70% ВВП.
«Зростання ВВП у США та країнах єврозони недостатньо сильне, щоб запобігти світовому дефляційному шоку», — каже Томас Тюгесен. Спроби національної влади вивести свої країни з рецесії за допомогою накачування економіки дешевими (а фактично безкоштовними) грошима дали невеликий ефект для реального сектора, але призвели до утворення глобальних бульбашок на фінансових ринках та сфері нерухомості. Лише Федрезерв США влив у фінансовий сектор понад $3 трлн за 2008–2014 роки. Майже шість років ставка становить 0–0,25%. Приблизно такі самі ставки зараз у Банку Англії, Європейського ЦП, Нацбанку Японії.
Водночас уряди все останнє десятиліття нарощували борги. У США держборг сьогодні становить близько $18 трлн (це трохи вище за обсяг ВВП), у ЄС — €12 трлн (87% ВВП). При цьому надлишок безкоштовних грошей призвів до вельми дивних перекосів, створивши, наприклад, у Європі пул держпаперів на трильйон євро з негативною прибутковістю (з урахуванням інфляції). Тобто кредитори платять своїм боржникам.
Дефолт підкрався до Америки
Оскільки жодна провідна економіка світу не росте високими темпами, а ті, що росли, почали гальмувати, знижуються ціни на сировинні товари. Сировинний індекс, що розраховується Bloomberg, у понеділок упав до мінімуму 1999 року.
Ні метали, ні енергоносії не потрібні у нинішніх обсягах світової економіки. Нафтовому ринку, як відомо, проблем додає Саудівська Аравія та інші близькосхідні країни, які накачують ринок непотрібною нафтою, щоб утримати рівень котирувань на низькому рівні та задавити конкурентів із США, які видобувають сланцеву нафту.
Підсумок сумний – девальвація та неможливість вийти на високі темпи зростання. Для СШАце ще й скорочення десятків тисяч робочих місць у нафтогазовій галузі та загроза неповернення набраних під сланцеві проекти кредитів.
Отже, поточна ситуація у світовій економіці виглядає дуже погано. Величезний обсяг безкоштовних грошей не розігнав її, а перетворив на неповороткого динозавра, який може зруйнуватися будь-якої миті.
Популярний портал Zero Hedge, відомий своїми алармістськими публікаціями, не сумнівається в тому, що незабаром розпочнеться новий виток кризи: «Для нас настають погані часи. Питання лише у даті».
Дешева нафта руйнує саудитів
Той факт, що майже всі основні емісійні центри світу вже вдалися до політики дешевих грошей (і зробили це дуже неефективно), означає, що якщо в перспективі почнеться нова криза, то способів для боротьби з нею буде небагато.
Як зазначає The Wall Street Journal, на традиційні інструменти не можна буде розраховувати: відсоткові ставки перебувають у нульової позначки, податкове стимулювання утруднене високими рівнями держборгу та потенційним збільшенням бюджетного дефіциту через вихід на пенсію покоління бебі-бумерів.
"Світова економіка схожа на океанський лайнер без рятувальних човнів", - вважають економісти HSBC Bank.
Звичайно, залишається ще чимало шансів на те, що ФРС, Народний банк і влада Китаю, а також ЄС зможуть знайти якісь способи підтримати зростання. Можна повірити на слово французькому президенту Франсуа Олланду, який вважає, що «світова економіка є достатньо міцною, щоб мати перспективи зростання, які залежать не тільки від ситуації в Китаї». Хоча, якщо чесно, навіть у Франції слова Олланда вже не сприймають серйозно.
Тобто, краще почати готуватися до проблем заздалегідь. Жаль, але немає жодного свідчення тому, що вукраїнському уряді хоч хтось це розуміє.