Хеджування ризиків
Одна з початкових причин появи термінового (ф'ючерсного) ринку – потреба у захисті від ризиків, пов'язаних із невизначеністю зміни майбутньої ціни активу, тобто у хеджуванні. Хеджування, інакше кажучи, страхування цінового ризику за допомогою термінових контрактів.
Методи та інструменти хеджування ризиків
Метод хеджування ф'ючерсами та опціонами полягає в тому, що втрата ціни на одному з ринків компенсується прибутком, що отримується на іншому ринку.
Наведений нижче приклад хеджування акцій "Сургутнафтогазу" ф'ючерсами - типова схема, яка може застосовуватись у реальних умовах на українському терміновому ринку ФОРТС.
Операція ф'ючерсно-спотового хеджування як уберегла хеджера від збитків над ринком акцій, а й принесла дохід у вигляді 324 крб. (3078 руб. – 2754 руб.).
Результат = S0 + (Базис0 - Базис1), де
S0 - ціна спот (ціна акції) на початок операції хеджування Базис0 - різниця між ф'ючерсною та спотовою цінами на початок операції Базис1 - різниця між ф'ючерсною та спотовою цінами на дату завершення операції
Також існуєстратегіяхеджування ф'ючерсами - на ринковий індекс та на конкретну акцію.
Припустимо, проаналізувавши корпоративні новини та фундаментальні показники «Роснефти», ви дійшли висновку, що її акції мають у перспективі кількох місяців торгуватися краще, ніж ринок загалом. В який бік підуть індекси та й сама «Роснефть», ви не знаєте. Але впевнені, що навіть якщо котирування знижуватимуться слідом за ринком, їхнє падіння все одно буде не таким сильним. Як на цьому заробити?
Оптимальним варіантом у цій ситуації є проста стратегія з використанням двох ф'ючерсів – на акції «Роснефти» та наіндекс московської біржі. За першим контрактом потрібно відкрити довгу позицію, за другим – коротку на таку суму.
У чому сенс: якщо «Роснефть» справді торгуватиметься краще за ринок, це означатиме зменшення спреду між вартістю ф'ючерсів на її акції та на індекс. Коли ви одночасно закриєте обидві позиції, можливі два варіанти:
- На терміновому ринку необхідно мати на рахунку не всю суму, на яку ви відкриваєте позицію, а лише її частина – гарантійне забезпечення (ГО). Тобто позиція відкривається із дешевим кредитним плечем. Платою за це плече є різниця між поточною ціною акцій «Роснефти» та ціною ф'ючерсу, яка зазвичай буває трохи вищою;
- Крім того, на терміновому ринку нижча комісія з операцій. Якщо за акціями вона стягується у вигляді відсотка від суми угоди, то FORTS є фіксованою.
Що ще важливо знати?
Не дивуйтеся, що вартість ф'ючерсу на індекс Московської біржі обчислюється шестизначною сумою. Насправді це лише значення індексу, помножене на 100. Для купівлі чи продажу ф'ючерсу на індекс Московської біржі, припустимо, з ціною 141 090 рублів потрібно мати на рахунку ГО, яке на даний момент становить 14 100 рублів.
Зрештою, не забувайте, що ринок майже непередбачуваний. Завжди виставляйте стоп заявки, щоб обмежити можливі втрати.