Інвестиції через біткоїни що таке ICO і чи варто ним скористатися, Фінанси та інвестиції
Блокчейн – технологія, що лежить в основі криптовалюти Bitcoin, – стрімко набирає популярності останніми роками, внаслідок чого їй постійно знаходять нове застосування. Одним із таких прикладів є Initial Coin Offering (ICO).
ICO працює за схожим принципом із IPO: інвестори, вкладаючи кошти, отримують «частку» в компанії. Основна різниця полягає в тому, що за ICO інвестор не отримує справжні акції, а стає володарем криптографічних токенів, які торгуються на криптобіржах за різну криптовалюту. Строго кажучи, токени не прив'язані ні до акцій, ні до будь-якої іншої форми власності. При цьому ICO має багато спільного і з краудфандингом: в обох випадках, як правило, кошти збираються для реалізації якогось концепту — тобто на стадії, коли компанія ще не має жодного продукту.
Популярність ICO з боку компаній, які бажають залучити інвестиції, зрозуміла: збирати кошти традиційними способами (чи то IPO, венчурні інвестиції, чи той самий краудфандинг) зараз уже не виходить так легко, як криптовалюту. Саме за це ICO і люблять різні стартапи як чесні, так і не дуже. Останні користуються можливістю залучати гроші інвесторів, маючи на руках лише концепт, а потім зникають у нікуди — благо, що регулювання тут, як правило, відсутнє.
Виходить, що основна перевага ICO одночасно є найслабшим місцем всього інструменту: відсутність регулювання дозволяє легко збирати кошти, але не захищає права інвесторів. І хоча деякі вважають, що відсутність регулювання — це лише плюс, треба розуміти, що чинне законодавство у сфері фінансових ринків єкомпромісом між інтересами інвесторів та тих, хто залучає їхні кошти. Наприклад, лістинг традиційної біржі — складний і досить витратний процес: потрібно складати інвестиційні проспекти, готувати звітність тощо. Ці правила виникли свого часу саме для того, щоб захистити права інвесторів та не допускати на біржу різні компанії-одноденки. Шахраї завжди користуватимуться слабкостями системи. Достатньо згадати недавню хвилю «успішних» проектів на kickstarter, які так і не були реалізовані. І якщо ви навряд чи підете судитися за $10, витрачених на проект на kickstarter, то у випадку з ICO суми набагато серйозніші, що зі збільшенням кількості постраждалих рано чи пізно призведе до жорсткого регулювання. На даний момент ICO знаходиться в сірій зоні з погляду світового законодавства, проте не варто очікувати, що так буде завжди: регулювання наздожене технологію — так само, як це відбувається з біткоін-біржами.
При цьому важливо пам'ятати, що ризики для інвесторів несуть не лише шахраї, а й цілком сумлінні компанії. Одна річ, коли ви вкладаєте гроші в існуючу компанію з готовим продуктом та певними цільовими показниками. Інша справа, коли ви інвестуєте в концепт, а який там у результаті вийде продукт — одному Богу відомо. Саме тому гучні історії на кшталт одного українського стартапу (платформа для проведення ICO усіма бажаючими), який залучив близько $15 млн під час свого власного ICO, у мене викликають певне здивування: це надто оптимістична оцінка для першого раунду інвестицій. Втім, судячи з оферти, зі 100 млн. криптотокенів команді та партнерам залишиться близько 15 млн., що за поточними цінами становить близько $3-4 млн.
Крім потенційних ризиківдля інвесторів слід враховувати і ризики для компанії, яка залучає кошти подібним екзотичним чином. Мало того, що це може призвести до потенційних регуляторних проблем, то ще й у разі успіху стартапу знайти серйозного інвестора (а тим більше провести лістинг на біржі) буде надзвичайно складно: відсутність законодавства робить проблематичним оцінку прав існуючих акціонерів-учасників ICO. А який нормальний інвестор дасть кошти, не розуміючи акціонерну структуру компанії та свою частку?
Загалом ICO у нинішньому вигляді – це просто нова технологія, а не майбутнє фінансового ринку. Якщо не буде чіткого регулювання, яке захищає права інвесторів, то інструмент рано чи пізно помре через велику кількість невдалих (для інвесторів) ICO — як через шахраїв, так і через чесні стартапи, які з якихось причин не зможуть виконати свої обіцянки. Якщо ж (скоріше навіть «коли») ця область буде зарегульована, то ICO втратить свій головний плюс: можливість легко залучити кошти. Швидше за все, все прийде до того, що ICO стане деяким механізмом проведення IPO, і в майбутньому після лікування всіх дитячих хвороб це стане альтернативою звичним інструментам залучення коштів.