Як бути стартаперам, якщо інвестор іде достроково.
Розробникам Костянтину Заславському та Олексію Низовських нічого не залишалося, крім як купити частку фонду і продовжувати рухатися в напрямку, що здався Almaz неперспективним.
Так чи інакше, у випадку Apollo все обійшлося без «крові». Однак очевидно, що рішення інвестора вийти з проекту достроково може призвести до більш конфліктних ситуацій.Так що робити, якщо гроші від інвестора раптом припиняють надходити, а сам він заявляє про своє бажання припинити співпрацю?
Для початку: про подібний сценарій розвитку подій треба замислитися наперед. Домовлятися про те, що відбувається, якщо інвестиції не отримані повністю, потрібно домовлятися на березі, а потім сідати в човен. У випадку зі стартапом умови дострокового виходу з проекту мають бути прописані в Term Sheet (попередня угода), а потім і в інвестиційному контракті. Найчастіше інвестори вимагають можливості залишити проект через надзвичайні обставини – наприклад, смерть чи засудження одного з фаундерів. Таким чином, абеткова істина "інвестор вкладається не в бізнес-план, а в команду" знаходить своє відображення на юридичному рівні.
Не менш важливо прописати у документах та порядок розподілу прав на інтелектуальну власність компанії. У багатьох випадках стартапи вважають за краще добудовувати міжнародну патентну оборону спільно з інвестором – тоді засновникам потрібно наполягати на тому, щоб вони залишилися повноправними власниками патенту.
Якщо ж ви надійшли необачно і не змусили інвестора прописати випадки, коли він має право залишити проект раніше терміну, чекайте на проблеми. У разі «розчарування» фонду у проекті транші можуть бути припинені, хоч до повної сумиінвестицій ще далеко. У подібних обставинах учасникам компанії варто наполягати на перегляді інвестиційної угоди: адекватний інвестор буде радий отримати менше від майбутнього проекту, ніж затиснути фінансові потоки в стартап з інших джерел. До того ж вирішити все полюбовно - в інтересах самих же стартаперів. Новини про скандали у венчурній спільноті поширюються швидко, і з зіпсованим реноме підприємцям-початківцям залучити інвестиції згодом буде вкрай складно.
За статистикою, понад 98 відсотків усіх українських інвестиційних контрактів дають венчурним інвесторам ліквідаційний привілей – право отримати певні гроші за ліквідації компанії до того, як щось дістанеться власникам звичайних акцій. Так що варто будь-що знайти додаткові джерела грошей і не допустити повного краху компанії.
Якщо це будуть гроші самих фундаторів, чудово. Продавайте машину, квартиру та дачу – тільки щоб утримати компанію на плаву. Тільки в цьому випадку заводити кошти в компанію потрібно саме як «інвестиції», а не як «позику» для зарплати співробітникам, щоб розмити частку інвестора, якщо він не хоче брати участь у житті проекту далі. Найправильніший варіант, що дозволяє не розмивати частки зовсім, – інвестиції засновників та інвестора «вскладчину». Інший варіант – залучити нового інвестора. Початковий інвестор у цій ситуації бореться за підвищення оцінки компанії (щоб його розмита частка принесла більше), і це багато в чому на руку стартаперам. Прихід нового венчуриста в проект у подібному випадку цілком можливий, вважає Антон Білоусов, інвестиційний аналітик Softline Venture Partners: «Я знаю багато ситуацій, коли проект начебто на нулі, але він, як і раніше, залишається привабливим для інвесторів. наЗрілішому західному ринкуприхід інвесторів нових раундів у важкі моменти життя компанії – нормальне явище. І якщо проект доведе, що його ідея, як і раніше, актуальна і здатна «вистрілити», нові інвестори захочуть у неї вкластися. Я вже стикався з кількома такими прецедентами і в Україні».
Так чи інакше, гарантувати вихід зі складної ситуації за нестабільності фінансового життя проекту має, насамперед, довіра між інвестором та учасниками команди. Якщо ж ви залучаєте гроші вперше, це правило є особливо актуальним. За словами Дмитра Калаєва, українські посівні фонди не прописують усіх нюансів варіантів дострокового виходу інвестора; над більш-менш детальним юридичним захистом угоди працюють лише за розміром вкладень у кілька мільйонів доларів. Тож для компаній стадії pre-seed чи seed буде зайвим перевірити благонадійність інвестора у розмовах із людьми з інших портфельних компаній фонду.
Дещо зменшити ризик «втечі» інвестора з проекту може залучення інвестиційного консультанта. Однак у більшості випадків посередник працює до першого інвестиційного траншу і, отримавши свій відсоток, фактично не бере участі в проекті. І не піти убік, надавши власникам компанії «розбиратися самим», інвестиційний консультант віддасть перевагу лише у випадку, якщо на карту поставлено питання його ділової репутації... На Заході є типові форми документів Term Sheet та інвестиційних угод, які й інвестори, і стартапери можуть завантажити із сайту National Venture Capital Association.
В Україні ж поки що подібних шаблонів не створено – можливо, їх розробкою варто зайнятися вітчизняним інститутам розвитку? У цій ситуації страх стартаперів перед інвесторами, здатними «кинути», буде набагатоменше, упевнені експерти.